直紡滌綸短纖：供應偏緊，但節后行情仍需謹慎對待

近期直紡滌綸短纖企業庫存水平持續偏低，部分企業甚至欠貨。而臨近傳統春節，仍有部分企業存在裝置檢修計劃，行業供應總體偏緊。但春節后來看，伴隨檢修企業的恢復以及部分新產能的陸續釋放，預計行業供應或逐步趨向寬松。

延續2017年下半年“禁廢”政策落地后的利好，2018年直紡滌綸短纖行業平均盈利357.74元/噸，整體盈利水平較好，行業供需狀態也由過剩轉向平衡。

雖2018年3季度PTA的連番暴漲令下游企業不堪成本重負，短纖企業被迫開始集中限產，年內行業最低開工率降至63.5%，甚至低于春節期間工廠集中檢修時的開工率。但也正是由于3季度的集中限產，短纖企業庫存水平控制良好，成功規避了10-11月行情下跌以來大幅累庫的風險。

而進入12月份以來，中美貿易釋放利好在一定程度上刺激市場，中下游企業陸續開始批量備貨，至此，短纖企業庫存開始持續處于較低水平。2019年1月以來受宏觀利好及下游節前備貨需求影響，企業供應更是進入持續緊張的狀態。

春節期間滌綸短纖裝置檢修計劃表

春節期間仍有部分短纖工廠存在檢修計劃，節前行業供應偏緊狀態仍不會改變。據隆眾資訊統計，春節前后累計有129.5萬噸/年的滌綸短纖裝置存在檢修計劃，其中三房巷短纖檢修時間計劃推遲，儀征化纖檢修時間在春節過后，行業檢修力度不及去年同期。

綜合來看，出于對年后福海創PX裝置提升負荷以及PTA春節前后累庫的利空預期，年前多數短纖工廠都存在超賣現象。不過春節后來看，下游企業開工率基本一降到底，且春節過后揚州富威爾、江陰向陽8萬噸的短纖產能計劃新增，伴隨檢修裝置的陸續恢復以及部分新產能的投放，行業供應將再度趨向寬松狀態，價格也存在讓利預期，年后市場行情并不樂觀，業者仍需謹慎對待。