PTA走勢企穩,行情開始反轉了嗎?
6月份以來,PTA走勢企穩,裝置意外檢修增多,下游滌絲庫存壓力有所緩解,在基本面悄然向好下,PTA的行情真的開始反轉了嗎?
成本端短期再顯支撐
在端午假期期間,國際油價反彈上漲,成本端PX價格一改下跌走勢緊跟反彈。
其實PX反彈是由來已久的,PX中國主港CFR價格自5月20日起已經開始小幅上漲,回暖跡象初步顯現,加上2019年年內備受行業關注的兩個煉化項目基本完成投產與調試。至此,今年國內的PX產能擴容基本結束,加上端午節前后原油端的助力,短期內成本端對PTA價格的支撐再次顯現。
供應端意外檢修增多
截止6月6日,按產能5029萬噸計算,PTA開工率在75.29%,受江陰漢邦220萬噸、桐昆150萬噸、四川能投化學100萬噸以及華彬140萬噸裝置故障停車,開工率下調11.3個百分點。按照以往的經驗,裝置停車對市場是相當強烈的利多信號,但是在上周原油帶領能化“節節敗退”的情形下,市場對這個裝置利多的信號并沒有太大的反應,直到原油開始反彈之后,市場才有所反應。
需求端表現相對健康
5月底聚酯產品庫存壓力大幅緩解,長絲短纖庫存均降至近兩年同期的低位水平,據統計,端午假期三日江浙滌絲產銷整體尚好,3天平均估算在120%左右,可見下游織造企業繼續抄底原料,聚酯廠的庫存壓力得到進一步釋放。
截至10日當天,聚酯主流工廠產銷集中在200-240%水平,個別較高的廠家產達達到350%、400%。庫存方面,受到市場產銷向好的提振,聚酯廠家庫存略有下降。
PTA后期走勢將如何?
綜上所述,PX價格跟隨國際油價止跌反彈,短期成本端支撐有所增強。供應方面,PTA檢修裝置不多,多以突發短停為主,對市場供需影響較為短暫,川能化學裝置下周重啟,未來市場供應預期充足,6月份國內PTA大概率累庫存。需求方面,聚酯負荷開始回升,但聚酯現金流依然偏弱,且目前市場仍處于傳統淡季,下游補庫力度和持續性仍需觀察。
短期來看,在油價反彈帶動下,PTA或將繼續偏暖走勢。中線來看,7月份OPEC+可能開始增產,6月底中化弘潤PX裝置投產,成本端仍存在較大壓力,或限制PTA期價反彈空間。后續重點關注原油走勢、下游開工負荷及聚酯產銷情況。(來源:首創期貨、期貨日報)
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