美國啟動關稅排除 棉花價格走勢仍需理性

商務部10月22日公布的信息顯示，美商務部日前發布公告稱，將自10月31日起對中國3000億美元加征關稅清單產品啟動排除程序。自2019年10月31日至2020年1月31日，美國利害關系方可向美國貿易代表辦公室（USTR）提出排除申請，需要提供的信息包括有關產品的可替代性、是否被征收過反傾銷反補貼稅、是否具有重要戰略意義或與中國制造2025等產業政策相關等。如果排除申請得到批準，自2019年9月1日起已經加征的關稅可以追溯返還。

在中美經過第十三輪高級別磋商后，雙方均表示此次談判取得了實質性進展。特朗普也表示，和中國磋商進展順利，他希望下個月能達成第一階段的經貿協議。所以，此次關稅排除程序的啟動或是給達成階段性協議的前奏。盡管目前各方認為，談判仍然會有曲折，但后期雙方達成局部共識協議的希望還是存在的。

昨日ICE期貨收盤上漲，12月棉花合約收漲0.11美分/磅，結算價報每磅64.67美分；鄭棉夜盤高開，主力CF2001合約最高價至12850元/噸。內外期貨價格上漲，業者信心也有所提振，但從今日鄭棉期貨盤面走勢來看，此輪上漲表現一般。

根據各方觀點來看，此次未出現大幅上漲主要有以下幾點原因：一是大量新棉加工后，等待入市套保，對鄭棉上行有較大壓力。昨夜伴隨期貨反彈，持倉量明顯增加，多空雙方競爭激烈，而且空頭打壓力量不可小覷；二是新疆籽棉價格不斷上漲，軋花廠加工成本隨之抬升，部分已公檢上市皮棉報價略有上漲，加之北疆減產預期效應擴大，市場存在一定上漲推動力；三是長期以來國內下游需求不振，皮棉現貨難銷，市場各方心態較為理性，對上漲保持謹慎態度，不敢過分追漲。目前產業鏈貨源流通不暢，短期供需矛盾依然突出；四是國內外部分人士對兩國存在的分歧仍然有較多擔憂，利空消息參雜，對關稅排除結果還有待觀察。

綜合來看，中美雙方11月份能否在智利APEC峰會期間正式簽署協議或成為中期市場走向的關鍵。短期雙方向好言論對階段性上漲或有提振，但還需預防沖高回落及磋商再次出現波折，應保持平常心對待。