疫情沖擊下的IPO：投行排查湖北項目 評估潛在影響

新型冠狀病毒感染的肺炎疫情的肆虐，正在對IPO生態鏈帶來沖擊。

21世紀經濟報道記者從多家券商投行人士處了解到，伴隨著疫情的擴散，以及武漢等湖北省多個城市的封城封路，正在不可避免地對當地及與當地相關的企業IPO進度帶來影響。

當然，由于疫情防范工作在全國范圍的開展，IPO等投行業務的整體進度都將受到拖延。

而據多位投行人士分析，此次疫情帶給IPO領域的影響主要體現在兩個方面，一是中介機構涉及在湖北區域公司的入場辦公及盡職調查將受到影響，二是主要客戶或供應商位于湖北等疫情高發地的擬IPO企業，公司的生產經營有可能受到一定沖擊，進而導致公司無法滿足上市標準。

6湖北企業IPO排隊

21世紀經濟報道記者統計發現，目前處于排隊狀態的湖北地區擬IPO企業共6家，其中包括3家科創板、2家主板和1家創業板，其中武漢科前生物股份有限公司、武漢回盛生物科技股份有限公司是兩家醫藥制造企業，其他四家分別處于化學原料、飲料、軟件、環保四大行業。

與此同時，還有15家湖北當地企業已經完成輔導備案登記。而在上述21家湖北地區的擬IPO企業中，位于武漢地區的共有9家企業。

記者同時發現，共有16家券商在上述21只項目中擔任保薦機構（聯合保薦分開計算），其中海通證券、國泰君安項目最多，均達到3只；其次五礦、長江各有2只項目，中信、安信、光大、廣發、華林、天風在內的12家券商則各有1只項目。

一位參與湖北區域目前已進入輔導階段的IPO項目的投行人士坦言，公司內部預計相關項目進度可能會后延，而恢復進度日期仍然待定。

“攤上了（這個項目），目前進度以及什么時候恢復工作不好確定了，因為處在輔導期，但相關的出差短時間內肯定都會停了。”上海一家券商三板業務人士林曉（化名）坦言，“如果是已經排隊的企業可能還好，因為前期盡調大多完成了，剩下的就是補材料，但對于輔導期和更前期的項目來說，進度會受到明顯影響。”

值得一提的是，目前證監會的確針對湖北地區企業開放了相應的綠色通道政策，例如對公司債、資產支持證券予以優化工作流程的“專人接待，專項審核”，但在IPO等政策領域，尚未出現與之相關的特別政策進行對待。

“目前的救濟政策下，公司債、ABS包括新三板有明確政策予以優先審核，但IPO領域尚無明確的說法。”一位接近監管層的投行人士表示，“這個舉措本身并不難理解，因為公司債和ABS只是固收類融資工具，投資者范圍相對有限，而IPO則具有更高的外部性，特事特辦容易引發道德風險。”

此外亦有業內人士在關注湖北的兩家券商——長江、天風證券在投行業務的展業上是否也將受到影響。

但記者從接近長江、天風兩家機構人士處了解到，兩家券商的投行團隊的日常工作地大多在京滬等地，而相關投行業務亦可以實現線上開展，所受影響相對有限。

“總部在武漢，但投行團隊大部分還是在北京和上海，所以受到的影響并不大。”一位接近長江證券人士透露。

潛在影響待估

事實上，即便湖北區域公司在IPO環節享有相應的制度救濟，但不少與湖北區域存在上下游關系的企業可能也會受到影響。

“湖北尤其是武漢當地的電子類企業比較多，在行業供應鏈中扮演著比較重要的作用，如果生產經營受到影響，將會影響到相應的上下游企業。”一家上市券商電子行業分析師坦言。

記者了解到，部分券商內部已經在排查投行項目中是否有前五大客戶位于湖北省的企業。

“我們內部不僅在關注湖北的后備項目，還統計分析了前五大客戶在湖北區域的項目，包括IPO、再融資和新三板小IPO的潛在項目，并由具體團隊形成相應的應對方法。”一家大型上市券商投行人士坦言。

“不同行業的影響可能各不相同，如果是醫療衛生行業，反而這個時點有更大的業績爆發潛力。”上述投行人士表示，“但大多數行業企業還是會受到影響，比如消費類企業，可能一兩個季度的業績出問題，最終導致其上市出現問題。”

另有業內人士指出，當前湖北地區的疫情發展，正在給當地及相關更多IPO潛在項目帶來不確定性。

“對于一些非重點疫情省份，可能相關的管制措施會在疫情得到緩解或控制后逐步退出并解除，但目前武漢為代表的湖北地區的確診病例和疑似病例還在增長，究竟會在怎樣一個時點得到控制還未明朗。”北京一家券商投行團隊負責人表示，“這顯然對湖北地區公司的一些后備項目開展帶來影響。”

“如果疫情在較長時間持續，甚至不少券商投行團隊會在一個周期內避開湖北相關的項目。”該負責人坦言。

不僅如此，亦有一些儲備項目可能出現流產。

“有一些項目有潛在上市可能性和上市意愿的，但目前首先是商談、初步摸底已經沒法進行了，而且停工時間的延長本身會導致企業的業績和估值預期受到沖擊。”該負責人同時指出，“所以這種情況下可能很多券商也開始停止接受來自湖北地區的后備項目，進而對湖北當地企業的上市帶來影響。”