全球市場震蕩下的A股資金騰挪路徑：北上資金6天流出超500億 QDII基金遭逆勢搶籌

全球市場持續震蕩。

北京時間3月16日早間，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間下調至 0至0.25%，同時宣布購買總計約7000億美元的國債和抵押擔保證券。但消息發布后，美股股指期貨依舊下跌，市場擔憂依然存在。

3月16日，A股亦大跌。當日上證指數收跌3.4%報2789.25點；深證成指收跌5.34%、創業板指收跌5.9%。

“疫情在海外的蔓延使各國政府不斷升級管控措施，可在一定程度上緩解市場恐慌，但未來還是要關注疫情防控工作的升級及疫情發展拐點的出現，市場信心才有可能真的樹立。”3月16日，博時基金宏觀研究團隊受訪認為。

資金逆勢搶籌QDII

全球市場變動，與之緊密相連的QDII基金收益也大幅下跌。

Wind數據顯示，約有95%的QDII基金在過去一周（3月9日至3月13日）的回報表現為下跌。其中有120只（分份額統計）QDII基金在過去一周下跌超過10%。

據21世紀經濟報道記者梳理，跌幅靠前的幾只QDII基金基本集中在原油類產品，包括跌幅達29%的華寶標普油氣、跌幅超過24%的廣發道瓊斯美國石油、跌幅分別為23.5%的諾安油氣和22.84%的華安石油基金等。

此外，過去一周下跌超過20%的20只（分份額統計）QDII基金中，還有鵬華美國房地產、中銀標普全球、易方達標普生物科技等其他幾只不同類型的產品。

過去一周回報為正的QDII基金僅有恒中企A、恒生A、工銀瑞信全球美元債A、工銀瑞信全球美元債C共4只基金，其中工銀瑞信全球美元債A的回報最高，為0.25%。

相較來說，2019年全年全市場QDII基金的平均回報達到20%，更有8只基金2019年全年回報超過40%。

“從經濟數據來看，美國經濟存在比較大的不確定性。而新冠疫情的影響超出預期，短期市場對疫情反應較為劇烈，投資者對疫情無法控制仍存在較大的擔憂。”博時標普500ETF基金經理萬瓊表示。

萬瓊表示，“美聯儲將基準利率降至0，并啟動7000億美元量寬計劃，刺激市場流動性。短期來看，疫情對經濟的沖擊較大，甚至不排除出現一定的衰退，目前金融體系內部尚未出現問題，進入金融危機模式概率仍然較低，但后續仍然需要關注疫情發展及美國大選進程。”

值得一提的是，近期也有不少資金陸續涌進QDII基金逆勢搶籌。

“上周開始就有不少人來申購，我們也發現了這個需求趨勢，但基金公司額度有限。”北京某大型公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。

近日多家基金公司均宣布了旗下相關QDII基金“限購”的公告，這亦與投資者搶籌導致QDII額度告急不無關系。

據21世紀經濟報道記者梳理，宣布調整大額申購的包括南方基金旗下的南方原油、廣發基金旗下廣發納斯達克100、大成基金旗下的大成標普500等權重、易方達基金旗下的易方達原油、易方達標普消費品等多只QDII基金。

其中南方原油、易方達標普消費品等基金上周連續兩次發布“限購”公告。譬如易方達標普消費品首先在3月10日公告稱因外匯額度限制，自2020年3月10日起單日單個基金賬戶累計申購不應超過2萬元，緊接著又在3月11日宣布了暫停申購及定期定額投資業務。

外資規避短期風險

全球市場的動蕩調整，不僅帶來QDII基金的全線下調，也影響了QFII在國內A股市場的布局。

3月16日，北向資金凈流出98.07億。而就在過去的一周，北向資金還創出了歷史最高的單周凈流出紀錄，417.95億元。

“外資普遍認為我國疫情處理比其他國家果斷有效，并且對全面復工復產的進度及政府推出刺激措施感到樂觀。但基于海外股市暴跌但A股企穩，海外基金的A股占比被動提升，疊加基金面臨贖回壓力，外資近期或將逐步減低A股配置。”融通基金一位投研人士受訪指出。

高騰國際權益首席投資官李宇則表示，“今年以來，所有海外市場都大幅下跌，而A股下跌極少，很多科技股還有上漲。這使A股性價比開始下降，加上全球降低風險的趨勢，使外資快速流出A股。”“外資流出是很正常的，不過流出中不同投資者的想法不同，大部分是中短期的避險行為，長期還是看好A股。但也不可以小覷這種中短期避險的力量，加上A股大部分行業一季報可能會比較難看，這也是外資想要回避的風險。可能需要等到國外疫情相對穩定，國外股市相對穩定，加上A股一季報風險基本暴露以后，外資才會繼續大幅度流入A股。”李宇表示。

事實上，雖然近期多家機構認為A股相較全球市場表現或將更優，但北向資金的表現依然會給市場帶來一定沖擊。

“總體看國內疫情基本得到控制，投資者情緒相對國際市場更為穩定。但通過陸股通、債券通等渠道，國內還是可能受到海外市場流動性危機的有限傳染，短期看有調整的可能。”華南某大型公募基金投資總監認為。

“A股在強勁的2019年后正處于2020年的峰值，在強大的政策支持下，國內疫情改善推動了股市，同時對海外惡化的形勢沒有給予足夠的關注。中國市場要想從現在開始明顯走高，就需要新的動力，但目前我們還看不出這樣的動力來源。”某外資私募機構人士表示。

前述融通基金人士則認為，“隨著國內疫情基本接近尾聲，國內宏觀數據的好轉也指日可待，海外市場對A股的情緒擾動或可忽略。在全球資產穩定下來后，海外資金或將再度關注A股。”