A股一季報(bào)收官：七成公司顯韌性保持盈利

      4月30日是2019年年報(bào)披露收官日，同樣也是2020年上市公司第一季度報(bào)告披露的收官日。

相比往年，受新冠肺炎疫情影響，市場(chǎng)對(duì)上市公司一季報(bào)的關(guān)注度并不遜于2019年年報(bào)。

     “一季報(bào)的數(shù)據(jù)對(duì)之后一年投資的決策以及行業(yè)的預(yù)判都有非常重要的影響。”澤浩投資合伙人曹剛告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

截至記者發(fā)稿前，滬深兩市已有3162家公司發(fā)布2020年一季報(bào)。從整體數(shù)據(jù)來(lái)看，3162家企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.8萬(wàn)億元，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)7306.78億元，分別較上年同期下降7.3%和18.65%。

     疫情期間上市公司也體現(xiàn)出了較強(qiáng)的韌性，雖然營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)較去年同期都有下滑，但全部3000多家公司中有70%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)了盈利。

疫情影響顯現(xiàn)

新冠肺炎疫情到來(lái)，對(duì)一季度上市公司的業(yè)績(jī)?cè)斐闪酥苯拥挠绊憽?/p>

      據(jù)萬(wàn)聯(lián)證券統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，28個(gè)一級(jí)行業(yè)和104個(gè)二級(jí)行業(yè)中有25個(gè)一級(jí)行業(yè)和84個(gè)二級(jí)行業(yè)一季度末行業(yè)滾動(dòng)市盈率較上個(gè)季度出現(xiàn)回落，僅有農(nóng)林牧漁、通信和醫(yī)藥生物這三個(gè)目前業(yè)績(jī)有支撐的一級(jí)行業(yè)板塊市盈率環(huán)比上升。

另外，按照上市板劃分，今年一季度A股歸母凈利潤(rùn)同比下降23.45%，其中主板同比下降24.07%，中小板同比下降15.73%，創(chuàng)業(yè)板同比下降24.84%，科創(chuàng)板提升13.90%。

     萬(wàn)聯(lián)證券分析師徐飛分析表示：“根據(jù)我們選取的數(shù)據(jù)顯示，上游、中游和下游標(biāo)的公司2020年一季度較2019年四季度業(yè)績(jī)環(huán)比均出現(xiàn)下滑，其中上游公司業(yè)績(jī)環(huán)比下滑幅度明顯。我們認(rèn)為上游公司業(yè)績(jī)受影響的主要原因是這些公司在需求端受到中下游傳遞疊加導(dǎo)致壓力驟增，另外在復(fù)工復(fù)產(chǎn)方面上游公司遠(yuǎn)程辦公可替代程度不高，恢復(fù)生產(chǎn)較中下游企業(yè)面臨更多困難。”

不過，從目前疫情在國(guó)內(nèi)得到控制及全國(guó)經(jīng)濟(jì)工作恢復(fù)的情況來(lái)看，由疫情帶來(lái)不確定性影響的利空也將出盡。

中融基金的一位基金經(jīng)理告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“預(yù)計(jì)5月內(nèi)需逐步轉(zhuǎn)好，全國(guó)兩會(huì)確定5月21日起召開，也將在一定程度上消除經(jīng)濟(jì)不確定性，短期內(nèi)A股將出現(xiàn)小幅反彈。以中長(zhǎng)期時(shí)間維度來(lái)看A股處在相對(duì)低位，具備較高配置價(jià)值。以創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制為代表的一系列制度改革將完善資本市場(chǎng)，提高資本要素配置效率，促進(jìn)A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期發(fā)展。”

幾家歡喜幾家愁

從行業(yè)層面來(lái)看，則出現(xiàn)了較為明顯的分化表現(xiàn)，正所謂“幾家歡喜幾家愁”。

     “農(nóng)業(yè)、食品、醫(yī)藥、電氣設(shè)備等行業(yè)景氣度較高。受疫情影響，在整體業(yè)績(jī)大幅下滑的情況下，一季報(bào)中仍保持較高增長(zhǎng)率或正增長(zhǎng)的行業(yè)不多。農(nóng)林牧漁、食品飲料等必需消費(fèi)品需求穩(wěn)定，同時(shí)受益于生豬價(jià)格的增長(zhǎng)、居家對(duì)休閑食品的需求提升，行業(yè)景氣度較高；醫(yī)療設(shè)備和耗材受疫情影響需求增加；電子、電氣設(shè)備受疫情影響有一定滯后性，且受益于去年訂單量的支撐，受國(guó)內(nèi)疫情的沖擊有限。”銀河證券分析師洪亮表示。

      有的行業(yè)卻成為了新冠肺炎疫情的受益者。記者查閱的一季報(bào)顯示，例如食品消費(fèi)類的變化最為明顯。

      典型的上市公司包括克明面業(yè)、桃李面包等。克明面業(yè)發(fā)布的2020年一季報(bào)顯示，得益于“在家吃面”，一季度克明面業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.86億元，同比增長(zhǎng)12.83%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.038億元，同比增長(zhǎng)69.72%。

克明面業(yè)表示，在新冠肺炎疫情期間，家庭消費(fèi)需求旺盛，而公司的主營(yíng)產(chǎn)品掛面屬于主食類家庭消費(fèi)的剛需品，供不應(yīng)求。另外，公司花在促銷方面的費(fèi)用也大幅下降，一升一降之間公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)了非常明顯的提升。

克明面業(yè)董秘陳燕也對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“之前因?yàn)楫a(chǎn)能沒有全面開啟，積壓的訂單會(huì)更多一些，有4-5萬(wàn)噸。現(xiàn)在我們所有生產(chǎn)線都開起來(lái)了，累計(jì)未發(fā)掛面訂單降到2萬(wàn)多噸。但是訂單是循環(huán)的，每天還會(huì)收到新的訂單。”

此外，一季度農(nóng)林牧漁行業(yè)也實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1237.9億元，同比增長(zhǎng)17.32%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)140.12億元，同比增長(zhǎng)387.76%。

但相比之下，建筑、紡織服裝、交通運(yùn)輸、休閑服務(wù)、商業(yè)貿(mào)易承壓明顯。負(fù)增長(zhǎng)個(gè)股比例大于 80%的行業(yè)有建筑裝飾、紡織服裝、建筑材料、交通運(yùn)輸、休閑服務(wù)等行業(yè)。在疫情防控下，企業(yè)延遲復(fù)工復(fù)產(chǎn)，居民消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力受到抑制，因此制造業(yè)、工業(yè)、可選消費(fèi)及服務(wù)類消費(fèi)企業(yè)盈利受到較大影響。

根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，傳媒、建筑材料、汽車、紡織服裝、休閑服務(wù)這6個(gè)行業(yè)一季度營(yíng)收均出現(xiàn)了20%以上的降幅，其中，休閑服務(wù)下降48.19%。

      “這些行業(yè)出現(xiàn)下滑的原因也顯而易見，因?yàn)橐咔榫用駸o(wú)法出門，旅游、餐飲、酒店組成的休閑服務(wù)在2月份甚至部分地區(qū)3月份處于停滯狀態(tài)，衣服買得少，汽車銷量下降，票房更是近乎為零。隨著疫情在國(guó)內(nèi)得到控制，居民消費(fèi)行為恢復(fù)，這些行業(yè)在二、三季度會(huì)逐漸回暖。但一季度業(yè)績(jī)波動(dòng)對(duì)全年業(yè)績(jī)的影響很大。”曹剛告訴記者。

     徐飛也認(rèn)為：“與去年年末時(shí)的滾動(dòng)市盈率相比，今年一季度末市盈率下調(diào)幅度最大行業(yè)板塊包括休閑服務(wù)、房地產(chǎn)、非銀金融等，由于鼓勵(lì)消費(fèi)、降息和創(chuàng)業(yè)板改革和試點(diǎn)注冊(cè)制等政策利好，短期或有概率獲得估值修復(fù)。”