紡紗盈利受挫 開機積極性不高

經過五一假期的放量之后，紗企成品庫存出現了不同程度的下滑，但由于疫情對于需求端的影響仍然存在，目前并未有出現實質性好轉，隨后場內紗線需求回落至清淡水平，紗企負荷提升亦相對較為緩慢，后期負荷走勢依舊難言樂觀。

圖1  紡紗綜合織機開機圖

截止到5月9，據隆眾調研樣本顯示，全國15城市紡紗主產區綜合開機率42.41%，較五一假期前下滑15.64個百分點。其中，純滌紗開機率41.17%，滌棉紗開機率40.08%,人棉紗開機率46%。紡紗綜合開機率逐步提高，但從整體來看，開機率恢復進程緩慢，尤其是中小型企業。

表1 本周國內紗企成品庫存變化一覽表

雖海外多國逐步解除封鎖，但疫情對于紡織行業需求影響猶存。后續訂單支撐不足，主要外單國埃及、伊朗、越南等國物流受限及防疫等原因仍存在延期交貨情況，后市需求仍在觀望。

內銷市場5月下旬將步入傳統淡季需求萎縮，且目前走貨多以持續客戶剛需補庫為主，新單訂單匱乏，長單、大單較往年同期明顯減少。紗線成品庫存，仍保持上漲趨勢，目前純滌紗行業成品庫存10.12天，滌棉紗28.69天，人棉紗13.3天。

圖2 本周國內紗線盤面加工費監測

雖紗線市場價格刷新歷史新低，但下游亦庫存高企難以緩解資金鏈緊張，買漲及抄底囤貨均承擔資金風險限制購買力，紗企低價拋售換量效果不佳。無奈壓產、降幅、假期短停僅趨緩累庫壓力，仍難解決產銷失衡的狀況。成品庫存積壓占用財務成本、開機率下降導致保本加工費增加、讓利換量利潤萎縮、外單延期交貨內銷賬期延長資金回籠受限等原因，部分紡紗企業資金鏈面臨斷點風險。

后市謹慎樂觀，開機率提升需在海外疫情出現拐點，外單復蘇，內銷市場經歷6-7月傳統淡季漫長的恢復期，預計8月份紡紗開機率或恢復至歷年同期水平。