利空因素增多 ICE棉花期貨上下兩難

近日,ICE棉花期貨主力合約持續在58-60美分/磅狹窄廂體內盤整。在美國、印度、中國三大產棉國棉花種植面積逐漸塵埃落定、新冠疫情二次爆發的風險大幅上升、全球各經濟體紛紛逆勢按下經濟“啟動鍵”、美國股市“漲多跌少”等前提下，ICE盤面多空膠著、方向不明，市場處于蓄勢、觀望階段。

據CFTC統計，截至目前ICE多頭率回升至+3.12%，而且2019/20年度的ON-CAll合約僅剩16325張，較6月1日大減7046張，減幅達到30.15%；表明隨ICE期貨7月合約下破60美分/磅、59美分/磅，一定量的ON-CALL點價合同被成交，包括中國、越南等國買家及時進行原料采購、補庫。

筆者分析認為，目前對ICE、國際棉花現貨反彈形成的打壓的因素有以下幾點：

一是歐美第一波新冠疫情尚未得到根本好轉，第二波疫情已經爆發。雖然從專家研判、充足的防控經驗來看，對經濟、對生活、對貿易的沖擊將低于第一波，但對剛剛復工復產的全球紡服產業鏈、棉花消費而言又是新的壓力；

二是短期多頭、基金對2020年棉花種植面和主產區天氣的炒作缺乏題材，有心無力。據USDA報告，截至6月14日，美國棉花播種進度為89%，比去年同期增加4個百分點，而且現蕾與往年持平，苗情保持穩定；印度因西南季風如期到來，6-9月份的雨情正常，再加上政府繼續上調MSP，2020年印度棉花種植面積很樂觀；

三是除了中國簽約美棉仍“給力”外，其他東南亞、土耳其等紡織大國取消合同、減緩采購的勢頭明顯，美棉進口陷入“瓶頸”期。隨著疫情二次爆發，需求恢復或戛然而止；

四是疫情肆虐下經濟形勢轉差，裁員、失業增多，收入下降，紡服消費愿意明顯下滑。據統計，以歐元計算，3月份歐盟服裝進口減少21.4%，以美元計算減少23%；而4月份美國服裝零售消費同比下降48%，均大大超出預期。