豐年資本合伙人潘騰：投有真正進口替代能力的高端制造企業

“我們要投真正有進口替代能力的高端制造企業，這類企業無論是在國際形勢變化還是疫情面前，都有更強的抗壓能力和現金流實力。”近日，豐年資本合伙人潘騰在接受21世紀經濟報道專訪時說。

豐年資本成立于2014年，創始團隊由來自九鼎、達晨等中國本土PE的高管組成。創辦六年來，豐年資本深耕高端制造產業，在精密加工特種器件、電子元器件、半導體、新材料、信息技術等細分領域進行布局。

據了解，豐年資本已經投資了芯愿景、深圳矽電、達利凱普等近40個項目。近兩年，隨著豐年資本的投資邏輯被時間印證，基于過去對產業的深耕以及資本市場政策紅利等多方因素，豐年資本也迎來投資收獲期。

豐年資本合伙人潘騰。資料圖

現金流情況和用戶認可至關重要

“進口替代和自主創新是我們投高端制造產業的兩個主要方向。”潘騰說。以前國內做進口替代且真正獲得客戶認可的企業并不多，近兩年由于國際形勢的變化，進口替代需求增多，這也倒逼國內企業往前走，不斷完善產品質量。

同樣由于進口替代需求的激增，近兩年芯片半導體的投資很火熱，但大部分機構跟風去投集成電路設計，造成相關項目估值的不斷攀升。豐年資本不會去盲目追風口，更傾向于在半導體設備、半導體檢測服務、半導體知識產權取證等配套服務領域做投資。

“當大家都去挖金礦的時候，我們愿意做賣鋤頭的人，在背后提供配套服務，尋求獲得更加穩健的投資回報。”潘騰說。

在篩選判斷具體項目時，豐年資本也有自己的判斷標準。首先，企業產品在中國市場空間廣闊。第二，產品所在市場主要被外企占據，存在進口替代需求。第三，企業已實現技術突破，產品接近外企水平，且已持續訂單交付。

“現金流情況是評判一家制造業企業好壞的重要標準，如果一家企業說自己的技術和產品非常具有領先性，但卻沒有真實出眾的訂單表現，得不到用戶的認可，我們覺得這是不正常的。”潘騰說。

深耕產業進行投后管理賦能

2016年至今，豐年資本在已經參股投資眾多項目的情況下，也陸續控股了達利凱普、昌力科技等三四家企業。豐年通過控股投資的模式，讓企業的研發、生產、管理和服務水平不斷完善，逐漸轉型成高效的、智慧化的企業形態。在中國高端制造業急需轉型進步的今天，幫助企業創造價值。

比如在2017年，豐年資本對位于東北大連的地方性企業達利凱普進行了控股投資。據了解，達利凱普是國內唯一一家可以穩定量產高Q值瓷介電容器的企業，其產品能夠填補國內高端電容器生產空白，具有廣闊發展空間。但過去基于歷史、制度、人才的限制，達利凱普局限于單一產品、小批量的產出。

豐年資本控股后，幫助企業打開發展視野，達利凱普確定了多品類平臺化、全球化的發展策略，同時在產品理念、生產理念、技術管理、銷售理念、人才理念等方面進行了更新升級。如今達利凱普的產品無論是在MRI核磁醫療影像系統、半導體設備、工業激光設備，還是測量及分析設備、高速鐵路等領域，其市場占有率都處于領先地位。

“控股投資是有壁壘的，作為一家具有企業思維的投資機構，豐年資本會不斷為更多被投企業提供專業化、體系化的投后服務。”潘騰說。

豐年資本在做的不僅是挖掘好的技術和產品，更是基于深耕產業并深入了解企業的情況下，對其進行“管理賦能”，輔助培養企業形成更加系統性的核心競爭力，將其自身蘊含的巨大潛能充分發揮出來。