鐵路股份制改造“再下一城”：鐵科軌道登陸科創(chuàng)板

       8月31日上午9點(diǎn)半，隨著一記鑼響，科創(chuàng)板迎來國鐵系統(tǒng)第一只股票鐵科軌道（688569.SH）。資料顯示，北京鐵科首鋼軌道技術(shù)股份有限公司此次上市流通股本4839.82萬股，每股發(fā)行價為22.46元，發(fā)行市盈率32.53倍。

     一開市，鐵科軌道股價就飆升至36.13元/股，漲幅60%。截至8月31日收盤，鐵科軌道報34.34元/股，漲幅52.89%。

這是國鐵集團(tuán)下屬鐵科院集團(tuán)公司控股的一家公司，鐵路方面表示，繼2020年1月16日“中國高鐵第一股”京滬高鐵A股上市后，“國鐵科創(chuàng)板第一股”成功登陸A股市場，標(biāo)志著鐵路股份制改造取得新進(jìn)展。

細(xì)分市場龍頭

在此之前，公眾對鐵科軌道并不熟悉，事實(shí)上它是鐵路細(xì)分市場的標(biāo)桿企業(yè)。

鐵科軌道長期深耕高鐵工務(wù)工程領(lǐng)域。所謂高鐵工務(wù)工程，是由軌道和支撐軌道的路基、橋梁、隧道組成，是高鐵運(yùn)行的地面基礎(chǔ)設(shè)施。在高鐵工務(wù)工程產(chǎn)品中，高鐵扣件牢固地扣壓住鋼軌，是提高軌道精度、保證線路平順、提供軌道絕緣和彈性舒適性的關(guān)鍵部件，通俗來說，人們在飛奔的高鐵里仍能感受平穩(wěn)舒適安全，高鐵扣件發(fā)揮了關(guān)鍵的作用。

      我國高鐵扣件的研究一直由鐵科院集團(tuán)公司主導(dǎo)。鐵科軌道成立于2006年，是鐵科院集團(tuán)公司的子公司，主要參與高鐵扣件技術(shù)的改進(jìn)和重載扣件技術(shù)的研發(fā)。截至2019年末，鐵科軌道資產(chǎn)總額17.4億元，2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.65億元，凈利潤1.91億元。

     中信建投證券監(jiān)事長李士華在致辭中強(qiáng)調(diào)，鐵科軌道的扣件產(chǎn)品打破了國外企業(yè)對高鐵軌道核心部件的壟斷。鐵科軌道董事長韓自力在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道采訪時解釋稱，初期，高鐵扣件使用比較多的是德國福斯羅扣件，目前國內(nèi)產(chǎn)品已經(jīng)占據(jù)市場主流。鐵科軌道系統(tǒng)掌握了高鐵扣件研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和檢測等關(guān)鍵核心技術(shù)，擁有19項(xiàng)發(fā)明專利、82項(xiàng)實(shí)用新型專利和2項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)，成功打破了國外技術(shù)壟斷。

      鐵科軌道招股說明書披露，2016年1月-2019年9月，在高鐵扣件系統(tǒng)領(lǐng)域，鐵科軌道累計(jì)中標(biāo)974.30萬套，市場占有率15.19%;在重載扣件系統(tǒng)領(lǐng)域累計(jì)中標(biāo)159.20萬套，市場占有率13.92%;在CRTSIII型無砟軌道板用預(yù)應(yīng)力鋼絲及錨固板領(lǐng)域，累計(jì)中標(biāo)46596噸，市場占有率高達(dá)47%。此外，鐵科軌道還是國內(nèi)市場上唯一掌握高鐵特殊調(diào)整扣件系統(tǒng)技術(shù)的扣件系統(tǒng)集成商，該技術(shù)提供高鐵線路沉降變形修復(fù)的解決方案，解決了軌道板沉降引起的線路不平順難題。

自2008年開始，鐵科軌道公司已連續(xù)12年實(shí)現(xiàn)盈利，2017-2019年，鐵科軌道營業(yè)收入分別為9.2億元、11.19億元、12.65億，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.08億元、1.21億元和1.45億元。值得一提的是，盡管今年上半年受疫情影響，鐵科軌道1-6月仍然實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.35億元，較去年同期僅下降8.15%，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤 5606.93萬元，較去年同期下降 19.88%。細(xì)剖第一季度和第二季度的數(shù)據(jù)，在第二季度，鐵科軌道營業(yè)收入同比增長13.07%，歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長16.08%，“疫情對第二季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的負(fù)面影響已經(jīng)基本消除。”

《規(guī)劃綱要》送利好

鐵科軌道此次上市擬募集資金11.83億元，主要投向年產(chǎn)1800萬件高鐵設(shè)備及配件項(xiàng)目和北京研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

該公司解釋稱，將借助科創(chuàng)板上市契機(jī)，通過研發(fā)中心的建立，從事軌道扣件系統(tǒng)、軌道部件以及新材料、新工藝和3D打印技術(shù)的研發(fā)，強(qiáng)化公司前沿科技技術(shù)儲備，提高公司在行業(yè)的技術(shù)競爭力，在技術(shù)領(lǐng)域保持行業(yè)領(lǐng)先地位。通過年產(chǎn)1800萬件高鐵設(shè)備及配件項(xiàng)目的建設(shè)，提升自身的產(chǎn)品供應(yīng)能力，提高產(chǎn)品的市場占有率，并利用在高鐵工務(wù)工程領(lǐng)域的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)積累，向城市軌道交通市場拓展。同時，公司將積極拓展海外市場，跟隨國家高鐵走出去的步伐，參與海外高鐵建設(shè)項(xiàng)目，提升公司在海外市場的影響力，進(jìn)一步提高盈利能力。

該公司認(rèn)為軌道扣件產(chǎn)品未來市場需求將逐漸由新建需求轉(zhuǎn)向更新維護(hù)需求，畢竟軌道扣件受荷載、路基變化及扣件產(chǎn)品自然老化等各種因素影響，有一定的使用壽命，同時需要根據(jù)實(shí)際工況進(jìn)行軌道扣件養(yǎng)護(hù)和部件更換。以目前4.5萬公里高鐵遠(yuǎn)期規(guī)劃，按照高鐵扣件20年至10年使用壽命周期測算，國內(nèi)高鐵扣件市場未來的年均更新維護(hù)需求為1507.50萬套至3015.00萬套。

不過，今年7月份，國鐵集團(tuán)出臺《新時代交通強(qiáng)國鐵路先行規(guī)劃綱要》，《規(guī)劃綱要》大幅增加了未來15年的高鐵建設(shè)計(jì)劃，指出到2035年全國鐵路網(wǎng)20萬公里左右，其中高鐵7萬公里左右，不僅較去年年底的高鐵里程翻了一倍，也比《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃(2016-2030)》的目標(biāo)多了約2萬公里。這無疑利好于鐵科軌道。

“鐵科軌道科創(chuàng)板上市，標(biāo)志著鐵科院在深化企業(yè)改革、推進(jìn)資產(chǎn)經(jīng)營開發(fā)方面又邁出新的一步。”鐵科軌道控股股東、鐵科院集團(tuán)公司董事長周黎在致辭中提到。

據(jù)記者了解，鐵科院旗下?lián)碛斜姸嗫蒲袑?shí)力強(qiáng)大的板塊，均在陸續(xù)進(jìn)行股份制改造，后續(xù)或有更多“鐵科軌道”涌現(xiàn)。鐵路系統(tǒng)正在進(jìn)行改革，未來或會有更多新機(jī)制激發(fā)鐵路系統(tǒng)的活力，如引入股權(quán)激勵機(jī)制等。

國鐵集團(tuán)有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，鐵科軌道上市是國鐵集團(tuán)貫徹落實(shí)中央深化國企改革決策部署，加快推動鐵路股份制改造取得的又一重要成果，將有利于通過資本市場優(yōu)化資源配置，做強(qiáng)做優(yōu)做大國鐵科技企業(yè)，繼續(xù)鞏固發(fā)展我國高鐵技術(shù)世界領(lǐng)先優(yōu)勢。

去年以來，國鐵集團(tuán)加快推動公司股份制改造，據(jù)悉已經(jīng)完成改制后機(jī)關(guān)改革重組，機(jī)關(guān)部門、內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)、定員編制分別精簡16.7%、23.9%、14.7%。此外，國鐵集團(tuán)持續(xù)推動鐵路優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股改上市，今年以來，京滬高鐵和鐵科軌道陸續(xù)成功上市，據(jù)悉中鐵特貨和金鷹重工等公司也在積極推進(jìn)上市準(zhǔn)備。