第四家！創鑫激光撤回科創板IPO注冊申請 多家知名機構“踩雷”

走到發行注冊環節的創鑫激光，最終還是選擇撤回了科創板IPO申請。10月23日，證監會網站顯示，創鑫激光主動要求撤回注冊申請文件，終止科創板IPO。

創鑫激光是科創板第四家因在注冊環節申請撤回材料而終止上市的企業。其他三家分別是廣東利元亨智能裝備股份有限公司、二十一世紀空間技術應用股份有限公司和博眾精工科技股份有限公司。

從時間線上看，創鑫激光選擇撤回IPO申請的決定下得并不容易。其在2019年12月27日就已提交注冊，至今過去了10個月。在注冊期間，創鑫激光和實控人蔣峰、IPO項目保薦人還分別被證監會和上交所采取監管措施。

創鑫激光被監管核查的主要原因是一封舉報信，該信的內容是創鑫激光涉嫌隱瞞董事長蔣峰通過第三人控制愛可為等事項。但創鑫激光在最初的招股書中并未披露該事項，在監管的反復追問下，蔣峰才承認通過第三人控制愛可為。

雖然此后創鑫激光順利過會，但也因此留下了信披不真實的“污點”。市場人士猜測，上述事項或是構成創鑫激光終止IPO的主要原因。

不過，注冊材料的撤回并不意味著創鑫激光從此與科創板無緣，此前撤回注冊申請的利元亨和博眾精工，已于近期重啟科創板IPO之路，并獲得了交易所的受理。

隱瞞關聯方被監管坐實

創鑫激光的科創板IPO申請早在2019年4月就獲得上交所受理，保薦機構是海通證券，11月獲得上市委通過。當年12月提交注冊。

從IPO項目進程來看，創鑫激光的受理時間較早，但過了7個月才成功過會。此間，便發生了有人舉報公司涉嫌隱瞞董事長蔣峰通過第三人控制愛可為等事項。在被監管反復問詢之下，蔣峰隱瞞關聯方的行為被坐實。

據披露，2019年7月9日，上交所收到關于創鑫激光的相關舉報信。7月11日，上交所發出舉報信核查函，明確要求創鑫激光的中介機構進行核查。

首次核查過程中，中介機構人員對蔣峰進行了當面訪談，蔣峰仍未如實說明其與愛可為之間的實際控制關系，稱公司與愛可為是合作關系。9月17日，在上交所要求進一步核查的情況下，中介機構再次提交了舉報信核查函核查回復稱，在首次核查基礎上進一步獲取補充證據材料，相應擴大核查范圍，并于8月27日對蔣峰進行了第二次訪談。第二次訪談中，蔣峰確認其報告期內通過第三人實際控制愛可為的事實。

經進一步核查，中介機構查明，愛可為自2015年2月6日起-2019年8月22日注銷前系蔣峰通過第三人控制的公司，應將愛可為作為發行人關聯方進行披露，發行人與愛可為之間的交易應作為關聯交易進行披露。

記者查詢發現，實際上，公司與愛可為的關聯事項并不嚴重。愛可為經營規模較小，2016年-2018年營業收入分別為40.19萬元、4.96萬元和18.17萬元。而且在公司進行上市申報前，愛可為已終止運營并啟動了注銷程序。

但證監會認為，蔣峰在第二次舉報信核查前持續隱瞞實際控制愛可為的有關事實，主觀故意明顯，致使創鑫激光招股說明書(申報稿)中關于關聯方及關聯交易的信息披露存在遺漏，對違規行為應承擔主要責任。證監會于今年3月決定對創鑫激光及蔣峰采取責令公開說明的監督管理措施。上交所還對該項目保薦代表人陳新軍、徐小明予以監管警示。

創鑫激光為何要隱瞞該關系？在注冊稿中，創鑫激光提及了一個重要原因：愛可為與創鑫激光的客戶存在利益沖突。愛可為是發行人業務的下游延伸，將與發行人客戶不可避免地產生競爭，這一行為將導致發行人競爭對手的詬病及客戶的擔心，進而會影響創鑫激光現有產品的銷售。

“注冊制的核心是信息披露，信息披露真實是底線。創鑫激光存在故意隱瞞的情形，比之有些公司信披夸大等行為更為惡劣。雖然過會，但公司之后還是受到監管處罰，監管的態度其實很明確了。而且，舉報信中還涉及到財務問題，與其被監管否決，還不如主動撤回，另找機會。”一位上海的投行人士對記者表示。

10月26日，21世紀經濟報道記者試圖了解公司之后的上市安排，但其公開電話始終處于忙音之中，未能接通。

多家機構踩雷

拋開上述問題，就公司業務和行業前景而言，創鑫激光原本是一個備受機構青睞的標的。

招股書稱，創鑫激光是國內首批成立的光纖激光器制造商之一，國內市場銷售額排名第二的國產光纖激光器制造商。2016年-2018年，以及2019年上半年，公司實現營業收入分別為4.2億元、6億元、7.1億元和4.9億元，整體發展勢頭良好，營業收入呈較快增長趨勢。其中，2016-2018年三年復合增長率達29.52%。

在行業內，創鑫激光具有一定領先性。公司表示，率先在國內高功率和超高功率連續光纖激光器領域取得突破，研制并生產出4000W、5000W單模塊連續光纖激光器和25000W、30000W、35000W多模塊連續光纖激光器，填補了我國在高功率和超高功率領域的空白。公司是我國實現光纖激光器領域進口替代的主力軍之一。

一位跟蹤電子行業的分析師指出，“因激光器技術門檻較高，國內目前僅有包括創鑫在內的少數企業可實現光纖激光器、激光核心光學器件兩類核心技術國產化并進行大規模生產。”

從可比公司來看，銳科激光與創鑫激光的行業及產品最為相似，同時也是公司在國內最大的競爭對手。銳科激光在國內具備一定的先發優勢，近年來營收和利潤保持較快增速，市場給予了較高估值水平，最新動態市盈率達到153倍。以此對標，創鑫激光的估值料將不低。

創鑫激光的股東列表也顯示出市場對其的認可。

國相鑫光持有創鑫激光10.89%股份，在該有限合伙企業中，國風投作為最大的一般合伙人(LP)出資2億元持有國相鑫光91%份額。公開資料顯示，國風投是經國務院批準，由中國國新控股、郵儲銀行、建設銀行、深投控共同出資設立的風投機構。國風投基金總規模約2000億元，立足于運用市場機制推進國家戰略實施，投資企業技術創新、產業升級項目。

老牌私募股權機構上海聯創持有創鑫激光7.66%股權，位列第三大股東。湖北小米產業投資基金、招商銀行以及賽富投資等知名機構則通過各類基金產品現身公司主要股東之列。其中，小米產業投資基金還是在創鑫激光申報科創板前3個月突擊入股。

一位私募人士表示，“國產光纖激光器技術逐漸成熟，技術迭代較快，創鑫在光纖激光器領域具有一定優勢，稀缺性或是公司受到上述投資機構青睞的主要原因。”