廣發證券“再出發”：搭建管委會 保薦業務重啟前夕重塑投行組織架構

因康美藥業造假案遭重罰的廣發證券，在投行業務“停擺”期，對相關組織架構進行了大調整。

近日，廣發證券公告稱，公司投行將撤銷投行業務管理總部、投資銀行部，設立投行業務管理委員會。調整后，投行業務管理委員會下轄六個一級部門及相關行業、區域業務組等。

“廣發證券應該也是趁現在投行業務暫停的時機調整架構，成立了投行業務管理委員會。希望能在處罰期結束后，更便于集中資源管理，快速拓展業務，彌補錯過的發展機遇期”。國內某大型券商投行業務負責人表示。

此前的7月10日，證監會對廣發證券在康美藥業相關投行業務中的違規操作依規下達行政部門管控措施事前告知書，擬對廣發證券采取暫停保薦機構資格6個月、暫不受理債券承銷業務相關文檔12個月的管控措施。按此計算，廣發證券在明年1月將可重啟保薦業務。

效仿頭部券商搭建管委會結構

“廣發設立投行業務管理委員會的消息出來以后就覺得眼熟，基本跟目前中信證券的投行架構是一樣的”，有接近中信證券的投行人士表示。

據21世紀經濟報道記者了解，券商投行業務中占據頭部的“三中一華”里，中信證券、中信建投及華泰聯合證券均采用了“投行業務管理委員會”的架構。

其中，中信證券投資銀行管理委員會就下設債券承銷業務線、資產證券化業務線、并購業務線、股票資本市場部、債務資本市場部、質量控制組、人才發展中心、運營部等部門/業務線，以及各個行業組及區域業務分部。

而新成立的廣發證券投行業務委員會則是下轄六個一級部門，包括：投行綜合管理部、投行質量控制部、資本市場部、戰略投行部、兼并收購部、債券業務部，以及相關行業、區域業務組等，組織架構與中信證券高度相似。

有接近廣發證券投行人士介紹稱，此次組織架構調整前，公司投行業務管理總部管理整個投行業務條線，投資銀行部是其下轄部門。“這次成立投行管理委員會應該主要是減少中間層級，另外也有加強內部風控的考慮”。

今年7月20日，因在康美藥業相關投行業務中存在違規行為，廣發證券及相關人員分別收到廣東證監局的《行政監管措施事先告知書》，公司被采取暫停保薦機構資格6個月、暫不受理債券承銷業務有關文件12個月的監管措施。

而包括廣發證券時任副總裁歐陽西、秦力在內的6名相關人員也均被采取了公開譴責、監管談話等行政監管措施，8名投行項目直接負責人員最高被處以 20年內不得擔任證券公司債券承銷業務相關職務或者實際履行上述職務的處罰。

在此背景下，廣發證券方面也表示，此次投行業務組織架構調整將進一步強化公司投行業務的內部控制機制，加強對投行業務的整體合規管理和全面風險管理。

有北京地區資深投行人士表示，從發展的角度來看，可能是原先由不同領導分管的股、債、并購、三板等投行業務，現在劃歸一個領導統管了，以加強各業務之間的協同性。

籌劃業務恢復后的布局

相比緊抓內部風控，對于廣發證券投行架構的調整，市場更認為是在籌劃業務恢復后的彎道超車。

“業務停擺后重新爬起來并不容易，之前投行業務暫停的西南證券就是例子。廣發證券這幾個月也在面臨跟當年西南一樣的境遇，項目被搶食，人員在流失”。上述北京地區資深投行人士表示。

據21世紀經濟報道記者統計，早在今年7月，廣發證券被下發《行政監管措施事先告知書》之前，公司IPO在審項目共有23家，其中主板及中小板14家，創業板6家，科創板3家。除此以外，廣發證券還手握66家正處于輔導備案登記受理階段的擬上市企業。

而公開信息顯示，此前廣發證券保薦的3家科創板擬上市企業，已被華泰聯合和中泰證券瓜分。創業板方面，除深圳市晶臺股份有限公司主動撤回上市首發申請外，其余IPO項目也均已流失。

不過在主板及中小板市場，廣發證券則各留下了“一粒火種”，籌劃主板上市的威海百合生物技術股份有限公司，以及籌劃中小板上市的四川郎酒均仍由廣發證券保薦。兩家企業均是2020年新申報項目，待廣發證券投行業務解禁后即可重啟上市。

更值得一提的是，據Wind數據顯示，截至11月11日，廣發證券尚握有58家正處于輔導備案登記受理階段的擬上市企業，較公司被處罰前下滑并不明顯。其項目儲備數量排在行業第12位，甚至領先于中金公司。

不過仔細分析數據即可發現，廣發證券的報審項目中，僅有10家是在2019年之后接受輔導。相比之下，中金公司僅2020年報審的企業就多達32家，2019年及2020年兩年合計更有43家。

不過在投行人才方面，廣發證券還是保有了一定的規模。證券業協會統計數據顯示，截至11月11日，廣發證券共有保薦代表人174名，較7月被罰之前僅減少了3名，且均是在2019年就加入公司的“老人”。

“在康美藥業案件被證監會定性以后人員就開始流失了，去年底應該還有200名保代”。有接近廣發證券人士表示。

業務拓展受限也必然影響到公司的業績。2020年前三季度，在資管業務支持之下，廣發證券實現凈利潤81.4億元，排在行業第五名。但同期投行業務收入則同比下降33.25%。在40家上市券商中，排名第20名，較去年同期下滑10個名次。其中，公司第三季度投行收入更是下滑明顯，營收入同比銳減53%至1.7億元。

天風證券研究部門也表示，考慮到資管業務超預期，上調廣發證券2020年盈利預測3.6%至103.9億元。但考慮到投行業務的持續影響，選擇下調公司2021年盈利預測1.9%至113.4億元。

“整體來說，相比西南證券投行連環‘踩雷’，業務暫停近3年。保薦機構資格暫停6個月對于實力相對雄厚的廣發證券而言尚可以接受。重新組織架構便于集中資源管理，盡早儲備資源，暫停期結束后業務快速重啟也并非不可能”。國內中型券商非銀分析師表示。