Les Grandes Entreprises Deviennent Des Trous Noirs D'Aspiration D'Or & Nbsp;Dép?ts Des Résidents Subventions à Faible Taux D'Intérêt Banque Entreprise D'état

25 juillet, réseau électrique national 10 milliards de yuansTaux d'intérêtPour la mise en circulation de 5,2% des billets à moyen terme à trois ans, le 26 juillet, Zhongguang Media a émis 500 millions de yuans de billets à moyen terme à trois ans, Guangzhou Radio Group 500 millions de yuans de billets à moyen terme à cinq ans, Hualian actions 300 millions de yuans de bons de financement à court terme à un an, Sanya Phoenix 700 millions de yuans de bons de financement à court terme à un an.

Cette entreprise est endettée intensivement depuis un certain temps, bien que depuis le début de l'année

Gingen continue de se resserrer, mais l'accès au financement pour les grandes entreprises reste ouvert.Les statistiques de W ind montrent qu'au 20 juillet de cette année, un total de 1133593 milliards de yuans d'instruments de financement des créances d'entreprises (y compris les obligations d'entreprises, les obligations d'entreprises, les obligations convertibles, les obligations à moyen terme et les bons de financement à court terme) ont été émis.Cependant, le soutien que les PME peuvent obtenir est lamentablement faible, et au cours de la même période, seules 1 418 millions de yuans de dette collective des PME et 1 845 millions de yuans de dette collective des PME ont été émis.

Le journaliste de l'Economic reference a appris que ce phénomène réfracte d'un autre point de vue la tendance à la dualisation croissante des structures financières dans le pays.Dans le strict contr?le des taux d'intérêt,CréditDans le contexte général d'un rationnement strict et persistant des taux d'intérêt négatifs, l'économie d'état dotée de nombreuses ressources et d'une forte capacité de lobbying est naturellement en mesure de saisir des ressources financières excessives, ce qui a pour conséquence inévitable que les grandes entreprises deviennent des ? trous noirs? dans l'or et que les bénéfices sociaux sont également acheminés aux grandes entreprises par le biais du système financier formel.

Marchés financiers au sein du système de monopole des grandes entreprises

Selon les statistiques, la semaine dernière, 16 entreprises ont annoncé l'émission de nouveaux financements par emprunt.Cette tendance à l'endettement intensif des entreprises montre l'évolution de la structure du financement social au premier semestre.

Toutefois, ce changement structurel n'a guère contribué à résoudre les problèmes de financement des PME.Les statistiques de W ind montrent que cette année, jusqu'au 20 juillet, un total de 151748 milliards de yuans de dettes d'entreprises, 6464 milliards de dettes d'entreprises, 3187 milliards de dettes convertibles ont été émises, les grandes et moyennes entreprises ont également émis 347 495 milliards de billets à moyen terme et 537,84 milliards de bons de financement à court terme.Cependant, la taille de l'émission de la dette commune des PME au cours de la même période n'était que de 1 418 millions de yuans.Les initiés de l'industrie disent que le marché obligataire actuel est principalement mis en place pour les grandes entreprises, les grands projets.

Les données de la Banque centrale montrent que le financement social a totalisé 7,76 billions de dollars au premier semestre, dont 53,7% de prêts en RMB, soit 3,2 points de pourcentage de moins qu’en glissement annuel;Les obligations d'entreprises représentaient 8,5%, soit 0,5 point de pourcentage de plus qu'en glissement annuel.Lian Ping, économiste en chef de la Banque de transport, a déclaré que la baisse de la part des prêts et la hausse de la part des obligations d'entreprise et du financement par actions dans la taille de la finance sociale au premier semestre reflètent la grande tendance à l'optimisation progressive de la structure de financement.Compte tenu de la baisse du volume global des nouveaux prêts, il est plus difficile pour les PME locales d'obtenir des prêts auprès des banques, ce qui rend le financement des PME plus difficile en raison des seuils plus élevés d'émission d'actions et d'obligations.

Non seulement cela, mais de nombreuses institutions financières non bancaires sont également devenues de grandes entreprisesFaible co?tLe canal d'aspiration de l'or.Au cours de la dernière rotation des licences dans le secteur de la fiducie, de nombreuses sociétés centrales ont pris des participations dans des sociétés de fiducie contr?lées.Selon les journalistes, certaines sociétés de fiducie ont tendance à recourir à plusieurs institutions financières et à recourir à un système de fiducie unique pour financer de grandes entreprises publiques à des taux préférentiels.? les grandes banques centrales, comme national grid, sont les clients des banques et ont un accès facile à la dette, exigeant des taux d'intérêt flottants de 15 à 20% ?, a révélé une source proche du dossier, révélant que certaines grandes banques centrales puissantes ont des co?ts de financement inférieurs à 5% et ont été réduites en partie à des instruments de financement pour les banques centrales en raison de la structure unique des fonds propres des sociétés fiduciaires.

La diversification des canaux de financement, les marchés financiers et la conception des produits dans leur ensemble se penchent vers les grandes entreprises, leur permettant d'emprunter la voie de l'or à gauche.Non seulement cela, mais il y a aussi un ? trou noir? de financement qui est le programme du Gouvernement.Les données du Bureau d'audit montrent qu'à la fin de 2010, les gouvernements provinciaux, municipaux et de comté avaient mis en place un total de 6 576 sociétés de plates - formes de financement et que le solde de la dette publique locale du pays était de 10,7 billions de yuans.En ce qui concerne les sources d'emprunt, les prêts bancaires représentaient 8,47 billions de yuans sur le solde de la dette publique locale à la fin de 2010.

Selon les statistiques préliminaires des journalistes du Journal Economic reference, les sources publiques indiquent qu'à la fin de 2010, le solde des prêts de l'industrie, de l'agriculture, de la Chine, de la construction et des plates - formes de financement locales était d'environ 2,2 billions de yuans, en outre, parmi les banques commerciales par actions, la China Merchants Bank était de plus de 130 milliards de yuans, la Minsheng Bank de 1972 milliards de yuans et la CITIC Bank de 118,4 milliards de yuans.Bien que neuf banques aient compressé leurs soldes de prêts aux plates - formes de financement des gouvernements locaux depuis le premier trimestre de cette année, les soldes de prêts aux plates - formes de financement des gouvernements locaux des 16 principales banques commerciales ont encore atteint 2,92 billions, et la part des programmes gouvernementaux dans les ressources de crédit des banques est visible.

De nombreux analystes estiment que les plateformes de financement locales ont ? kidnappé? les finances et les banques.

L'inefficacité du financement n'entre pas dans l'économie réelle

Faible co?tFinancementLes énormes sommes d'argent ont laissé le marché se demander, les grandes entreprises sont - elles pauvres en argent?En fait, il a été observé que de nombreuses grandes entreprises n’ont pas mis de l’argent dans le fonctionnement de l’économie réelle et n’ont pas non plus apporté l’efficacité financière qui leur correspond, et de nombreuses entreprises financées par emprunt exploiteront même des produits financiers bancaires dans lesquels l’argent est investi.

Le 15 juin, conchylicum a enregistré 9,5 milliards de dettes d'entreprise, mais a utilisé 4 milliards de yuans de fonds d'exploitation ce jour - là pour des investissements tels que des programmes fiduciaires et des produits financiers bancaires, mais son achat de 750 millions de yuans de produits financiers à part entière de la Banque centrale de Chine et de la Banque centrale de Chine, avec un rendement annualisé attendu de seulement 4,80%.Après 1,2 milliard de bons de financement à court terme et 1 milliard de billets moyens, le 27 mai, la société cotée en bourse TRENDING Electrician a continué à émettre 900 millions de billets moyens pour la deuxième période de l'année, mais le montant des fonds propres utilisés par la société pour acheter des produits financiers est proche de 1 milliard de yuans.

Les données de W ind montrent que près de 20 sociétés cotées en bourse ont fait près de 30 annonces de fonds inutilisés pertinents pour des investissements financiers depuis cette année.Cela signifie que même si les sociétés cotées n'investissent pas l'argent collecté dans des projets spécifiques, elles peuvent s'asseoir sur des milliards de dollars de bénéfices de Spread grace à des arrangements d'achat de produits financiers post - financement.

Non seulement cela, mais dans le cadre de la coopération susmentionnée entre les grandes entreprises et les sociétés fiduciaires, de nombreuses entreprises centrales ont contracté des dettes sur le marché pour financer des sociétés fiduciaires en vue de leur investissement.En avril, National Grid a émis deux bons de financement à très court terme d'une durée totale de 20 milliards de yuans et d'une durée de 90 jours sur le marché obligataire interbancaire, afin de collecter des fonds ? tous gérés par Anglo - American International Trust, une filiale de la société, aux unités du système de la Société pour reconstituer le Fonds de roulement, rembourser les prêts bancaires et remplacer la dette de la société?.Le taux d'intérêt annualisé des bons de financement à court terme à deux tranches de National Grid n'est que de 3,75%, ce qui est bien inférieur au taux de dégroupage du marché au cours de la même période.C'est - à - dire qu'il existe objectivement un espace d'arbitrage sans risque.

Ba yousong, Vice - Président de l'Institut des finances du Centre de recherche sur le développement du Conseil d'état, a déclaré à un journaliste d'Economic reference:"L'année dernière, les bénéfices des entreprises centrales ont dépassé un trillion de milliards, les bénéfices après imp?ts des banques ont dépassé un trillion, les introductions en bourse et les refinancements ont dépassé un trillion, ce qui suggère que le capital civil a été contraint de se retrouver dans des industries de transformation et de fabrication ultra - compétitives, des services bas de gamme tels que la restauration, etc., où de grandes ressources ont été concentrées dans des industries monopolistiques, ce qui a conduit à un système économique actuel potentiellement plus fragile."

Un monopole extrême à une extrémité, une concurrence excessive à une extrémité, de nombreuses industries intermédiaires sont manquantes, le système économique fonctionne de manière inefficace et la capacité d'absorption des chocs extérieurs est faible;Dans le même temps, une grande partie des profits est concentrée dans le secteur bancaire et les industries monopolistiques, et la réglementation des profits a fait du secteur bancaire un grand canal de transfusion sanguine qui tire profit de la société.Le faible taux d'utilisation de l'argent par les grandes entreprises, d'une part, accapare une grande partie des ressources financières du système financier et, d'autre part, empêche l'accès à l'argent dans le fonctionnement de l'économie réelle, difficile à atteindre pour des dizaines de milliers de petites entreprises en croissance.FinancementLa ligne.

　Réforme du système financier en attente de résolution

Cette année, depuis la mise en ?uvre d'une série de mesures d'austérité, les difficultés de financement des entreprises se sont considérablement accrues, d'une part, les lignes de crédit accordées par les banques aux entreprises ont considérablement diminué;D'autre part, les hausses de taux d'intérêt et la hausse des taux d'intérêt entra?nent une augmentation significative des co?ts de financement.Mais de la situation globale des marchés financiers, les contradictions intrinsèques de la structure binaire financière de l'économie en transition de la Chine sont de plus en plus évidentes.

Historiquement, les banques ont concentré leurs fonds de crédit vers les grandes et moyennes villes, les régions économiquement développées et les grands projets afin de ma?triser les risques en général.

Guo Tianyong, professeur à la faculté des finances de l'Université centrale des finances et de l'économie, a déclaré au journal économique de référence que, d'une part, ? le Gouvernement doit garantir que ces grandes entreprises d'état, les programmes gouvernementaux fonctionnent à faible co?t, de sorte que le niveau des taux d'intérêt est relativement Bas, tandis que les lignes de financement sont très élevées?.Les banques centrales n'ont pas participé à la concurrence pour la commercialisation des taux d'intérêt, ce qui a poussé les petites entreprises à faible capitalisation à l'aube de la commercialisation des taux d'intérêt.

? à l'heure actuelle, les petites entreprises peuvent prêter moins de 10% de leurs besoins auprès des banques, tandis que les grandes banques accordent des prêts aux petites et aux micro - entreprises, dans notre système économique, c'est une illusion depuis longtemps ?, a déclaré Zhou Tianyong, Vice - Président de l'Institut international d'études stratégiques de l'école centrale du Parti communiste chinois, soulignant l'asymétrie de l'information, le co?t élevé et la longue cha?ne de surveillance.Moins d'actifs hypothécaires et d'autres raisons rendent difficile pour les grandes banques d'accorder des prêts aux petites banques, ce que l'on appelle le prêt proportionnel aux petites entreprises, qui représente en réalité très peu.

? la plupart des lignes de prêt des banques ont longtemps eu tendance à prêter aux entreprises d’état, les résidents ont subventionné les banques et les entreprises d’état avec des dép?ts à faible taux d’intérêt, les entreprises d’état ont produit des ressources à faible taux d’intérêt et à bas prix et les ont vendues à des prix plus élevés aux résidents ?, a déclaré Zhou Tianyong.

? si la phase précédente, la finance chinoiseRéformeLa réussite de la restructuration du marché des grandes banques, suivie d'une réforme orientée vers la microfinance, le financement des PME, devrait être au point de départ d'un casse - tête. "A déclaré bayousson.

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