National Enterprise Replacement Staff Holding Hot Three - Dimensional Investigation

D 'après les données historiques, les investisseurs devraient se concentrer sur les sociétés cotées en bourse qui ont une bonne gouvernance d' entreprise, sont pleinement compétitives et ont un meilleur environnement industriel.Les investisseurs doivent ? choisir le maigrichon ? et faire attention à la sélection avant de procéder à la répartition.

　　IncitationsEffet limité

Les actions du personnel n 'étaient pas nouvelles et avaient été introduites il y a de nombreuses années dans le processus de restructuration de l' entreprise d 'état et des tentatives pilotes d' acquisition par la direction ont finalement été interrompues par les départements concernés en raison d 'un différend concernant la perte d' actifs publics.Par la suite, les actions du personnel ont progressivement perdu de leur importance dans le cadre de la réforme de l 'état, les entreprises publiques cotées en bourse ont parfois tenté de s' engager dans le cadre d' incitations à la participation.D 'après wind, 981 sociétés cotées en bourse, soit 38,7% du nombre total de sociétés cotées en bourse, ont mis en place 95 programmes d' incitation à la participation depuis 2005, soit seulement 13% du total des programmes d 'incitation à la participation des sociétés cotées en bourse.

Selon Lee Jin, chercheur en chef à l 'Institut chinois de recherche sur les entreprises, peu de sociétés publiques cotées en bourse ont obtenu de bons résultats ces dernières années.

L 'inadéquation des marchés de capitaux est un facteur important de l' efficacité de la mise en ?uvre.Gao Minghua, Directeur du Centre de recherche sur la gouvernance d 'entreprise et le développement des entreprises de l' université normale de Pékin, a déclaré que notre système de divulgation de l 'information sur les marchés de capitaux n' était pas encore suffisamment solide et que les cours des actions ne permettaient pas de montrer les résultats réels des sociétés cotées en bourse.Il y a également des lacunes dans la réglementation du marché des capitaux, comme le stipule la loi sur les sociétés, qui stipule que les sociétés ne doivent pas céder plus de 25% de leurs actions par an pendant la durée de leur mandat, ce qui n 'a pas d' effet contraignant sur la vente d 'actions Après la démission de leurs dirigeants.

Les données empiriques montrent également que les incitations à la participation sont moins belles qu 'elles ne semblent l' être.Les 82 sociétés cotées en bours, y compris les entreprises d 'état, qui ont choisi de mettre en ?uvre des programmes d' incitation à la participation entre 2006 et 2010 (exclusion des sociétés financières, St *, ST, manque de données, etc.) pour la période 2006 - 2010 ont constaté, d 'après leurs rapports annuels, que les taux d' excédents moyens des 10 premiers et quatre derniers jours de transaction à la date de l 'annonce du Plan d' incitation pouvaient rester positifs et que les taux de rendement brutet net des actifs avaient augmenté plus rapidement au cours de la première année suivant la mise en ?uvre, mais ont diminué Au cours des deux à la deuxième et la troisième année après la deuxième.Année

En d 'autres termes, quelle que soit la conjoncture économique générale, les incitations par actions peuvent soutenir la performance des sociétés cotées en bourse pendant un certain temps, ce qui peut entra?ner une augmentation de la richesse des actionnaires à court terme, mais pas à long terme.

　　Champ d 'actionRégulariser

Le nouveau cycle de réformes des entreprises publiques, y compris les actions du personnel, a suscité de grands espoirs sur le marché des capitaux.Deux nouvelles étiquettes ont été apposées, l 'une sur les entreprises à propriété mixte et l' autre sur les cadres et les cadres de l 'entreprise, dont la portée a été limitée et réglementée.

? dans certains cas d 'incitation à la participation du personnel jusqu' en 2005, voire aujourd 'hui, la participation était trop large et l' écart entre les actionnaires internes n 'avait pas été comblé.On peut dire qu 'il s' agit d' une participation de chacun, d 'une participation moyenne, d' une incitation qui devient un bien - être, perd son sens et n 'a guère d' effet ?.Tianqiang Management Consulting Co., Ltd Zhu Bo Shan, Directeur général.Cette réforme encourage les gestionnaires d 'entreprise, les techniciens de base et les cadres d' entreprise à occuper des postes clefs, et la nouvelle série d 'unités de gestion du personnel sera réactivée de manière plus rigoureuse et plus scientifique.

Toutefois, il n 'y a pas eu de changement par rapport à la situation antérieure en ce qui concerne la forme spécifique de la participation du personnel.D 'après les programmes publiés à tous les niveaux du système de gestion des investissements publics, la réactivation d' actions par un certain nombre de comités d 'investissement nationaux envisagerait d' autoriser les salariés à participer à des actions individuelles dans des entreprises mixtes ou à détenir des actions sous la forme de sociétés d 'investissement, de fiducies, de sociétés en commandite, etc.

En fait, il s' agit d 'un nouveau nom, qui a été plus ou moins essayé par le passé.Le Groupe Greenland, qui vient d 'annoncer son plan d' incitation, a adopté une approche fondée sur la participation du personnel, avec 43 gestionnaires qui ont financé un investissement de 100 000 dollars pour la création d 'entreprises au Groenland, qui a représenté 37 597 400 dollars en participation de travailleurs Greenland dans le cadre d' Une série complexe d 'accords de ? partenariat limité ?, et 28,83% en capital de Greenland.

La société fiduciaire n 'a pas l' air aussi mystérieuse.Cette fa?on de procéder consiste pour l 'entreprise à confier les fonds d' achat du personnel à un fiduciaire, à administrer et à utiliser les fonds d 'affectation spéciale ou les fonds fiduciaires au nom d' un mode de gestion déterminé par le mandataire ou par la société fiduciaire, et à faire en sorte que les actions du personnel soient transférées, héritées, rachetées, etc., conformément aux règles établies au sein de l 'entreprise.

Bien que la forme précise suive le modèle précédent, les praticiens notent que, parallèlement à d 'autres réformes parallèles des marchés de capitaux et des entreprises d' état, les actions du personnel ne constituent pas nécessairement un facteur favorable à la viabilité à long terme des actions et que les sociétés qui ont lancé des programmes connexes restent un festin inoubliable pour les marchés de capitaux.

　　TridimensionalExamen des placements

D 'après les données historiques, face aux sociétés publiques cotées en bourse qui ne cessent d' abandonner leurs actions, les investisseurs devraient s' attacher à satisfaire à des normes de bonne gouvernance d 'entreprise, à des domaines pleinement concurrentiels, à un environnement extérieur favorable, etc.

Afin de donner une durée suffisante aux programmes de prise de participation, on a retenu comme modèle les sociétés cotées en Bourse d 'état qui ont mis en ?uvre des mesures d' incitation à la participation entre 2006 et 2011, excluant les contrefa?ons financières et les contrefa?ons financières, 24 sociétés, dont le gli Electric, et 6, 1, 4, 3, 6 et 4 entreprises qui ont mis en ?uvre des programmes d 'incitation à la participation sur une période de six ans allant de 2006 à 2011, dont 15 dans l' industrie manufacturière et 3 dans l 'immobilier.

Les statistiques montrent que 14 de ces sociétés, telles que les Fire Fire communications, ont vu leur cours augmenter avant et après la mise en ?uvre du Programme d 'incitation.Au cours des deux années qui ont suivi la mise en ?uvre du programme, 12 sociétés, comme South Sky information, ont vu leurs cours baisser de 5 à 20 mois après avoir augmenté, principalement dans le secteur des technologies de l 'information et des communications et dans divers secteurs manufacturiers.

Il y a deux sociétés qui ont maintenu le cours des actions au cours des deux années qui ont suivi la mise en ?uvre, respectivement à Shanghai et l 'industrie pharmaceutique de double héron, appartenant à l' industrie chimique et pharmaceutique.Les deux sociétés sont pleinement concurrentielles et les cours des actions sont fortement soutenus par des résultats: les revenus et les bénéfices nets ont augmenté rapidement pendant la première à la troisième année consécutive.En 2011, Shanghai a été la première entreprise d 'état à se transformer sous l' impulsion du Comité d 'investissement de Shanghai et a été vendue au Groupe de la sécurité publique dans son ensemble.

En théorie, les entreprises à forte intensité de technologie et d 'intelligence méritent également d' être examinées.Zhu Bo Shang note que, du point de vue des entreprises modernes, la gestion des ressources humaines passera à la gestion du capital humain, et que la capitalisation des ressources humaines se fera principalement par des cadres capables de jouer un r?le important dans la recherche scientifique, la création, la conception, etc.à l 'avenir, les entreprises d' état seront plus concentrées dans les instituts de recherche scientifique, les entreprises high - tech cotées en bourse, et ainsi de suite.