The Three "Fragility" Of The Fusion Mechanism In Pearl

Lundi et mardi, la bourse a de nouveau chuté.Sur ce total, l 'indice a chuté de 85,43 points lundi, soit 2,67%, et les deux municipalités ont perdu près de 1 500 actions, ce qui représente une chute de 1 000 actions.

Après que le Président de la Banque centrale Zhou Xiaochuan eut déclaré que la restructuration de la bourse était en grande partie en place, la bourse s' est effondrée à nouveau, non seulement pour Chow Xiaochuan, mais aussi pour les investisseurs de fond en comble.à cette fin, un investisseur ordinaire de maddahar s' est interrogé sur les raisons pour lesquelles il n 'y avait pas de mécanisme de fusion.

En fait, aucune des affirmations ci - dessus ne tient compte du mécanisme de fusion.On peut dire que le mécanisme de fusion n 'empêche pas la chute brutale du marché boursier.En fait, lundi et mardi.BourseUne fois encore, la chute a clairement révélé les faiblesses du mécanisme de fusion.Même si la bourse a vraiment mis en place un mécanisme de fusion, le mécanisme de fusion n 'a pas été en mesure de faire face à la chute brutale de la Bourse de lundi et mardi.C 'est un peu comme si la chute de la bourse lundi et mardi avait contribué au marché.

C 'est sur la base des trois faiblesses du mécanisme de fusion que l' introduction d 'un mécanisme de fusion au sens strict n' a pas de sens pratique pour le maintien de la stabilité boursière, et il est essentiel que les mesures de stabilisation soient complétées par des mesures de stabilisation connexes.Sinon, l 'introduction d' un mécanisme de fusion est une nouvelle fois inutile pour les bourses chinoises.

Bien entendu, il faut tout d 'abord comprendre que l' introduction du mécanisme de fusion n 'en est encore qu' au stade de la consultation et qu 'elle n' a pas encore été officiellement lancée.La date limite pour les consultations publiques est fixée au 21 septembre, conformément à la circulaire sur les consultations publiques sur les dispositions relatives à la fusion des indices, publiée conjointement par la bourse, la bourse et la bourse le 7 septembre de cette année.Le mécanisme de fusion n 'a donc pas encore été mis en place.

Et la chute brutale de la Bourse de lundi et mardi illustre un autre fait: même si le mécanisme de fusion est mis en place, il est tout aussi impuissant face à une nouvelle chute de la bourse.Par exemple, une chute de près de 1 500 actions dans deux villes profondes de Shanghai, par exemple lundi, ne peut être considérée comme une chute brutale.Toutefois, cette chute brutale n 'a pas déclenché le seuil de fusion fixé par le mécanisme de fusion.

Dans l 'esprit de notification conjointe des trois principales bourses, le mécanisme de fusion est proposé d' utiliser l 'indice de la profondeur 300 de Shanghai comme indice de référence pour la fusion, en fixant des seuils de fusion de 5% à 7% et en fixant des seuils de fusion de 5% pour les augmentations et de 7% pour les diminutions, et en fixant un délai de 30 minutes pour la suspension de l' opération et de 7% pour la reprise.

Et d 'après ce qui s' est passé lundi, bien que les deux villesLes actions s' arrêtent.L 'indice de la profondeur de 300 de Shanghai, qui est l' indice de référence du mécanisme de fusion, n 'a baissé que de 1,97% le jour même, et la chute la plus importante de l' assiette n 'a été que de 4,77%, ce qui ne correspond pas au seuil de 5%.Il en va de même pour mardi dernier, avec une chute maximale de 4,55% dans l 'assiette de l' indice Deep 300 de Shanghai, qui n 'a pas non plus atteint le seuil de fusion de 5%.En d 'autres termes, bien que le marché boursier se soit effondré ce lundi, l' indice Deep 300 de Shanghai n 'a même pas atteint le seuil de 5% de fusions, et il n' a même pas été possible de suspendre l 'opération pendant 30 minutes.Il n 'est pas surprenant que la suspension de 30 minutes d' opérations ait pour effet de semer la panique sur le marché.

C 'est pourquoi, dans le contexte des consultations publiques sur les mécanismes de fusion menées par les trois principales bourses, les marchés boursiers se sont à nouveau effondrés, ce qui montre bien les faiblesses de ces mécanismes.Cette faiblesse se manifeste au moins dans ces trois domaines.

Premièrement, il s' agit de la fusion de l 'indice de référence (c' est - à - dire de l 'indice de profondeur 300 de Shanghai) et non d' une fusion d 'actions.Tant que l 'indice de profondeur 300 de Shanghai n' aura pas atteint le seuil de fusion, la chute des actions sera encore plus forte, même si mille s' arrêtent, 2 000 s' effondrent et le mécanisme de fusion ne pourra rien faire.

Deux...Indice bathymétriqueLa distorsion.Comme indiqué à l 'article précédent, le mécanisme de fusion est une fusion exponentielle et non une fusion par actions.Dans ce contexte, il est essentiel que l 'indice de référence reflète fidèlement l' évolution du marché.Toutefois, l 'un des principaux problèmes à l' heure actuelle est que l 'indice bathymétrique 300 de Shanghai, qui est l' indice de référence, ne reflète pas fidèlement l 'évolution du marché du Groupe a.D 'une part, l' indice bathymétrique 300 de Shanghai est relativement lent à réagir, principalement en ce qui concerne les fonds bleus et les gros titres, et, d 'autre part, l' indice bathymétrique 300 de Shanghai risque d 'être déformé sous l' effet de l 'augmentation ou de l' abaissement des coefficients de pondération des fonds principaux.Comme ce lundi, un millier d 'actions ont chuté, tandis que l' indice Deep 300 de Shanghai n 'a chuté que de 1,97%, l' indice de référence s' écarte considérablement de l 'évolution réelle de la bourse.

Troisièmement, le mécanisme de fusion n 'a guère d' effet.Bien qu 'il ne soit pas facile de déclencher un seuil de fusion, le mécanisme de fusion n' a guère d 'effet, même s' il est effectivement déclenché.Par exemple, si le seuil de 5% de fusion est activé, la transaction est suspendue pendant 30 minutes, et si le seuil de 7% de fusion est déclenché, elle est suspendue jusqu 'au marché.La suspension de la Bourse de 30 minutes ou la cl?ture anticipée de la bourse sont - elles utiles pour éviter une baisse de la bourse? Dans le premier cas, la panique pourrait même s' aggraver, alors que dans le second cas, la bourse n 'est pas cl?turée? Mais après une nuit, même après une période de stabilité au milieu de la nuit, la bourse devrait - elle baisser de fa?on constante ou constante?