The Second National Leader Aircraft Stock: The Printed Main Industry Growth Of Profit Over 10%.

événement

B) Si l 'on exclut les effets de l' acquisition de bateaux civils, les recettes brutes de l 'entreprise ont augmenté de 13,4 à 3 milliards 960 millions de yuan, ce qui représente une augmentation nette de 8,9 à 720 millions de yuan, soit une augmentation de 20 à 580 millions de yuan, pour Les bénéfices maternels nets; et

En ce qui concerne les dividendes, la société prévoit d 'ajouter 2 actions par 10 actions et 2,5 actions par 10 actions, avec un dividende en espèces de 2,80 dollars, soit 31,53%.

éléments d 'investissement

Industrie de l 'impression: Globalement, les recettes d' exploitation de l 'impression ont augmenté de 11,9% en 18 ans, les bénéfices totaux ont augmenté de 10,4% et le niveau de rentabilité est resté pratiquement inchangé par rapport à l' année précédente.

En 2018, les recettes totales de l 'entreprise dans le secteur du textile ont augmenté de 13,72 à 3 milliards 670 millions de yuan, les ventes de produits de tissage et de tricot ont augmenté respectivement de 9,2% / 17,7% à 1 milliard 170 millions de mètres / 46 000 tonnes, et les taux d' intérêt bruts ont baissé de 072 à 26,3%, principalement en raison de la baisse de la rentabilité des activités non tissées (production due à la réinstallation).

En ce qui concerne l 'industrie de la teinture, les entreprises de plus de 18 ans de l' industrie de la teinture ont une capacité de production de 44,5 milliards de mètres (plus 2,26%) et les compagnies aériennes ont été les premières à produire 1 milliard 20 millions de mètres, avec un taux municipal de Près de 2% et une augmentation des revenus de 11,9 à 3 milliards 336 millions de yuan en 2018; parallèlement, les filiales indiennes ont enregistré un taux d 'intérêt net moyen de 15,8% par an sous le drapeau de l' aviation civile, avec un déficit de 19%.

Le secteur de la vapeur thermoélectrique: la rentabilité s' est légèrement redressée dans le contexte de la stabilisation des prix du charbon, les recettes ont augmenté de 19,4 à 680 millions de yuan, tandis que le total des bénéfices a augmenté de 12 à 140 millions de yuan.

Les principales matières premières utilisées dans le secteur de l 'énergie thermoélectrique sont le charbon, dont les prix ont fluctué de moins de 17 ans et ont légèrement baissé en moyenne au cours de l' année, ce qui a entra?né une augmentation effective de la rentabilité du secteur, avec une augmentation des taux bruts de 2,1 à 24,8% par rapport à l 'année précédente, et une augmentation des taux d' intérêt nets des filiales apparentées de 1,1 à 17,7%.

Autres activités: la baisse de la rentabilité des pports maritimes est plus évidente.

En gros (principalement la vente de charbon), la gestion de l 'eau et la fabrication de machines en 2018, le revenu global a augmenté de fa?on saine et stable, tandis que les pports maritimes ont connu une baisse plus nette de leur rentabilité due à la baisse des conditions de vie, les filiales maritimes ont enregistré un bénéfice net de 8 730 000 yuan de moins que l' année précédente.

Or d 'affaires: en décembre 18, l' achat de bijoux entreprises de fabrication de bijoux aviation civile 100 Thai, complet et apparent augmenter considérablement les bénéfices.

Aviation civile 100 Thai a été fondée en 2003, à long terme pour l 'ancien temple d' or, Fengxiang lao, bijoux de marque, mankaran, et d 'autres marques de mettre en place des services de pformation de bijoux d' or, a maintenant 80 tonnes de bijoux d 'or de pformation annuelle.

Il s' agissait d 'actifs contr?lés par les principaux actionnaires de la société, le Groupe d' aviateurs (GIA / Circle bijoux représentant 51% des actions / 49%), et en décembre 18, les actions des compagnies aériennes ont été achetées à 100% au prix de 1 milliard 70 millions de yuan, toutes les acquisitions ont été effectuées par le biais de la distribution de parts, pour un prix de 9,72 yuan / actions.

Les engagements de performance du secteur de l 'aviation civile à 100 millions de yuan en 18 / 19 / 20, soit 720 / 850 / 102 millions de yuan, ont augmenté de près de 20% et les recettes nettes de l' aviation civile se sont élevées à 3 milliards 570 / 77 110 000 yuan en 2018, dépassant ainsi les engagements.

Les gains de 18 ans d 'interprétation: les bénéfices de la teinture et de la thermoélectricité ont augmenté de plus de 10%, les dépenses non renouvelables liées à l' acquisition de 100 tha?landais pour l 'aviation civile, la baisse de la rentabilité des opérations non tissées et des pports maritimes sont les principales raisons de la croissance plus lente des bénéfices nets maternels.

Il est rappelé au tableau 1 que les bénéfices totaux des entreprises d 'imprimerie ont augmenté de 10,4% en 2018, ceux des entreprises de cogénération de 12% et ceux des autres entreprises de 56 560 000 à 20 550 000 en 2018, principalement en raison des facteurs suivants: 1) l' achat de la centaine de dollars de frais non renouvelables de navigation; 2) Les bénéfices nets de la filiale de pport maritime affectés par le déménagement de l 'usine ont diminué de 8 730 000 dollars par rapport à 17 ans.

Nous pensons que les deux facteurs d 'impact dispara?tront d' ici à 2019, ce qui éliminera les effets de ces deux facteurs, et que les bénéfices nets maternels sur les 18 années d 'activité de l' entreprise (sans tenir compte de l 'or et des tableaux) devraient atteindre 610 millions de yuan, soit une augmentation de 7%.

Prévisions de rentabilité et recommandations d 'investissement

Les bénéfices nets de la société en 2019: 1) Si l 'on ne tient pas compte de l' or, la croissance de l 'activité principale s' est maintenue à 10%, soit une augmentation de 10% du bénéfice net maternel de 610 millions de yuan, qui a été éliminé des co?ts des fusions et des opérations non tissées, pour atteindre 670 millions de yuan; 2) une augmentation de plus de 900 millions de yuan des bénéfices nets de la compagnie aérienne, qui devrait se poursuivre d' environ 20%, ce qui nous amènera à 760 millions de bénéfices nets sur 19 ans, ce qui pourrait être encore plus élevé si l 'on tient compte d' une réduction de la valeur ajoutée de 19 / 4 / 1 pour le secteur manufacturier.

Sans prendre en compte les bénéfices à la baisse de la TVA, les sociétés devraient augmenter de 16 / 12 / 12% à 7,7 / 8,6 / 960 millions de yuan en 19 / 20 / 21 respectivement, pour correspondre aux pe10.2 / 9.1 / 8.2x et maintenir leur contribution en espèces à environ 30%, sous - évaluée et classée comme ? acheteurs ?.

Risk indicator

Les prix des matières premières telles que les colorants, le charbon, l 'or et d' autres matières premières ont fluctué de fa?on anormale.