The Annual Examination Of Bond Exchange: A Frequent Innovation Business In The Competition Under Mine

A la fin de l 'année, il n' y a que des lacs et des Lacs.

Selon les données de Wind, au 17 décembre de cette année, le montant total des engagements d'obligations contractés par 94 courtiers s'élevait à 716 000 milliards de dollars, soit une augmentation de 1 480 000 milliards de dollars par rapport aux 568 000 milliards de dollars de l'année dernière, soit une augmentation de 26%.Des ajustements mineurs ont également été apportés au classement des institutions.

En fait, dans le contexte de la lutte menée cette année par les autorités de réglementation contre la ? guerre des prix ? des obligations et leur émission structurée, l'écologie des opérations obligataires des institutions a quelque peu changé.

Dans le même temps, le nombre de cas de non - respect de la dette n'a cessé d'augmenter depuis cette année.Selon les données de Wind, 176 obligations avaient été défaillantes au 17 décembre de cette année, ce qui représente un total de 14 milliards 326 millions de yuan, soit une augmentation continue par rapport aux 125 et 12 milliards 961 millions de dollars pour l'ensemble de l'année 2018.Bien entendu, le nombre d'accidents provoqués par des mines terrestres par des entreprises de vente a également augmenté.

"Le principal ton du marché de cette année est de mettre l 'accent sur le respect du vent et de la lutte contre l' échelle de dilution.En fait, l'effet Matthieu dans l'industrie actuelle est de plus en plus évident, avec des possibilités accrues pour les gros porteurs et une pression accrue sur les petites et moyennes entreprises. ?Le 18 décembre, un courtier en obligations d 'une taille moyenne à Shanghai a informé les journalistes de la presse économique du XXIe siècle.

Dans le contexte de la lutte menée cette année par les autorités de réglementation contre les problèmes de la ? guerre des prix ? et de l'émission structurée d'obligations, l'écologie des opérations obligataires a également évolué.- Song Wenhui.

C'est la mer qui viole le plus.

"Nous sommes maintenant en phase de lancement à la fin de l 'année, et nous venons de faire des listes de sociétés d' investissement et de grandes entreprises d 'état."Un gros porteur d 'obligations de Pékin a informé les journalistes de la presse économique du XXIe siècle.

Comme le classement actuel des dépenses, la concurrence est entrée dans la phase de la fièvre blanche.

D'après wind, le journaliste de l'Economist report du XXIe siècle, les trois premières sociétés cotées en bourse depuis 2019 sont China Credit Securities, China Credit investment securities et China Gold Corporation, avec des engagements d'un montant total de 910 milliards 177 millions de yuan, 813 milliards 75 millions de yuan et 495 milliards 571 millions de Yuan respectivement, soit une augmentation par rapport aux chiffres de l'année précédente.

Dans le même temps, comparer les bons de commande pour l 'ensemble de l' année 2018 avec les trois A.

China Gold Corporation a maintenant dépassé son premier portefeuille de l 'année dernière et a dépassé de 10 milliards de yuan le montant total de ses dépenses; les titres de commerce se situent au cinquième rang cette année, tandis que les titres de Guotai Jun - an ont maintenant dépassé le chiffre d' affaires de cette année.

Toutefois, la concurrence reste vive.La différence entre le montant total des engagements de dépenses pour les valeurs mobilières de la sixième place n'est que de 6 milliards 655 millions de dollars par rapport aux titres de la première place.Il reste encore deux semaines avant la fin de l'année et l'incertitude règne quant à la fin.

Dans l'ensemble, le nombre de courtiers engagés dans des ? clubs de centaines de milliards ? s'élevait à 16 depuis le 17 décembre de cette année, soit une augmentation d'un titre par rapport à l'année précédente, à savoir le Swann Hongyuan Securities.D'après les données disponibles, le montant total des engagements de dépenses au 17 décembre s'élevait à 151 milliards 199 millions de dollars, contre 92 milliards 530 millions de dollars l'année dernière, soit une augmentation de 63%.

D'autre part, le nombre de défaillances d'obligations augmente d'année en année et le ? piétinement? des entrepreneurs est plus fréquent.

D'après les données de Wind, le journaliste économique du XXIe siècle, depuis 2014, sur un total de 421 obligations défaillantes sur le marché, 63 concernaient des courtiers en valeurs mobilières, le plus grand nombre d'obligations non honorées étant les obligations de la mer des états - Unis (23).

à l 'exception des titres de la mer des états - Unis, le nombre de défaillances est de 21 et 17 respectivement.

Les titres de construction chinois se sont stabilisés au deuxième rang en 2018 et 2019 (jusqu 'à présent) et les titres de placement au cinquième rang en deux ans.

En particulier, China credit a émis des obligations émises par des "stars companies" sur un certain nombre de marchés obligataires, et ces obligations ont continué d 'être violées.Par exemple, Dong Xu photovolta?que, le Groupe des rois de l 'Ouest, le Groupe des trois, Hua Xin Groupe, réseau de musique et ainsi de suite.

Les sociétés qui étaient autrefois des hommes d'affaires sont devenues des ? zones minées ?.

? la proportion d'émetteurs d'obligations défaillantes dans le secteur privé reste élevée et, après avoir subi une contraction du financement à l'aide d'instruments de levier, malgré certaines contraintes, les entreprises privées continuent de se heurter à des difficultés d'endettement, les émetteurs moins qualifiés ont du mal à obtenir l'agrément du marché, et nous n'avons pas eu de cas dans ce domaine depuis quelque temps. ?Comme l'a indiqué le courtier en obligations.

Régulation progressive du marché

Il est intéressant de noter que, parallèlement au rythme des opérations de régulation de l'environnement du marché, la réglementation s'est efforcée, depuis cette année, de résoudre les problèmes liés à l'émission d'obligations sur le marché primaire.

Comme l'ont indiqué les débiteurs d'obligations, les opérations d'obligations ont été résumées cette année essentiellement sous la forme d'une ? petite conformité ?.Respect des règles.

C'est ainsi que la semaine dernière, l'autorité de réglementation a publié un article réglementant l'image déformée de la ? distribution structurée ? des marchés obligataires.Le 13 décembre, la Bourse de Shanghai et la Bourse de Shenzhen ont publié simultanément une circulaire sur la réglementation des questions relatives à l'émission d'obligations par les sociétés, dans laquelle ils précisaient que les émetteurs ne pouvaient souscrire, directement ou indirectement, des obligations qu'ils émettaient eux - mêmes au moment de l'émission, ni manipuler La fixation des prix d'émission, ni manipuler des caisses d'argent, ni servir des intérêts illégitimes, etc.

Dans le même temps, il a été proposé que l'entrepreneur principal vérifie de fa?on adéquate les questions pertinentes à l'issue de l'émission et donne son avis dans le rapport récapitulatif sur les engagements; que l'Agence d'achat et ses partenaires s'engagent à souscrire des obligations qu'ils ont contractées à un prix équitable, que les procédures soient respectées et qu'un pare - feu soit mis en place entre l'opération d'émission et l'opération d'investissement afin d'assurer une séparation efficace des processus et des effectifs.

Le 18 octobre, la société chinoise des valeurs mobilières a également publié un projet pilote d 'évaluation de la capacité d' exécution des obligations des sociétés de valeurs mobilières.

? il y a eu de plus en plus d'exemples de concurrence pernicieuse de la part d'un important obligataire qui, dans le cadre d'un appel d'offres d'un montant de 10 milliards de dollars pour le Service de la dette d'une entreprise, proposait des prix inférieurs à 10 000 dollars.Il est essentiel que la direction et la réglementation interviennent également depuis cette année. ?Un investisseur de billets de Pékin

Dans le cadre de la nouvelle méthode d'évaluation de la capacité d'exécution, les indicateurs d'évaluation de la capacité d'exécution des obligations des sociétés de courtage comprennent cinq catégories d'indicateurs: la capacité de garantie de base, la capacité d'exploitation des obligations des sociétés, la capacité d'exécution des obligations des sociétés, l'efficacité du contr?le des risques des projets d'obligations des sociétés et la capacité stratégique des pays de service.La capacité de l'entreprise en matière d'obligations est la plus élevée.

? une modification des données permet également d'appeler l'attention sur l'importance accordée par la réglementation à la capacité interne de contr?le des risques des entreprises de portefeuille, comme en témoignent les réponses à des questionnaires précédents, où les pourcentages étaient respectivement de 30% et 10%.A Middle - size Bond Business Manager in Shanghai.

En plus de la réglementation de l 'industrie, la réglementation s' est également attachée à mettre en place des instruments novateurs pour enrichir les bons de la ligne de produits.

Par exemple, en ce qui concerne l'élargissement de l'accès au financement des entreprises privées et l'atténuation des difficultés de financement des entreprises, la bourse avait déjà lancé un projet pilote de contrat de protection du crédit et avait récemment lancé un projet pilote de certificat de protection du crédit.Selon la bourse, le 17 décembre, le premier lot de documents de protection du crédit a atterri, représentant un montant total de 133 millions de yuan de capital nominal, ce qui a permis de financer efficacement le financement obligataire à hauteur de 4 milliards 460 millions de yuan.

Il est entendu que les quatre premiers instruments de protection du crédit ont été créés par les institutions suivantes: les titres haitong, China Credit Investment Investment, China Credit Securities et watai Securities, et que les quatre institutions offrent aux émetteurs une protection du crédit par le biais d'instruments de promotion du crédit commercialisés et offrent aux entreprises une solution globale de financement par obligations + lettres de protection du crédit.