ヤゴールの服「正業(yè)ではない」の裏側(cè)

ヤゴールはとても優(yōu)秀な企業(yè)です。しかし、ヤゴールはどれだけ優(yōu)れているのだろうか。?
ヤゴールがアパレル企業(yè)であることを知っている人は少なくないが、ヤゴールがアパレル企業(yè)だけではないことを知らない人は多い。?
ヤゴールの業(yè)務(wù)範(fàn)囲は服裝製造、技術(shù)コンサルティング、不動産開発、貿(mào)易、対外投資、プロジェクト投資、倉庫輸送、針織物、金屬材料、化學(xué)工業(yè)製品及び原料、建築材料、機(jī)電、家電、電子器材、石炭、コークスの販売などである。主な業(yè)務(wù)はアパレル製品及びアパレル補(bǔ)助材料の設(shè)計、製造、販売、輸出入貿(mào)易及び不動産である。その主要業(yè)務(wù)はアパレルから不動産に発展し、現(xiàn)在は株式投資を増やしている。?
1998年、ヤゴールが発売された。中國の紳士服第1ブランドとして、主導(dǎo)製品であるヤゴールシャツとスーツの國內(nèi)市場占有率はそれぞれ12年連続と7年連続で第1位となった。前世紀(jì)末の1997年には、ヤゴールは自営専門店の建設(shè)を開始し、全國に広がる156の支社と1835のマーケティング拠點(diǎn)、自営専門店356店、うち108店を設(shè)立した。中華全國商業(yè)情報センター、中國商業(yè)連合會の全國大型小売店の商品販売サンプル統(tǒng)計情報を見ると、2007年12月、ヤゴールシャツの総合市場占有率は14.04%、スーツの総合市場占有率は16.27%で、総合市場占有率はすでに13年と8年連続で全國1位になっている。?
製衣業(yè)の業(yè)績は好調(diào)だが、株式投資においてもヤゴールは遜色がなく、ヤゴールは確かに投資で大儲けした。同社が発表した年報によると、2007年の純利益は前年同期比220%増加し、うち投資収益は7割の利益に貢獻(xiàn)した。ヤゴール氏は昨年、上場企業(yè)の株主に帰屬する純利益24億7600萬元を?qū)g現(xiàn)し、前年同期比220%増加した。上場企業(yè)の株主に帰屬する非経常損益を差し引いた純利益は7億7800萬元で、前年同期比10%増加した。その連結(jié)損益計算書によると、投資収益は27.54億元に達(dá)し、利益総額36.91億元の75%を占めている。比較的に、ヤゴールの2006年度の投資収益はわずか0.53億元で、2007年の投資収益は50倍以上増加した。証券アナリストによると、ヤゴール氏のこれらの高収益は主に中信証券（愛株、相場、情報）の株式の一部を売卻したことによるもので、同社が昨年手にした中信証券株を売卻して24億6500萬元の利益を得たことも、2006年末に比べて業(yè)績が狂ったように伸びた原因の一つだという。手にした中信証券の株式の一部を売卻したほか、ヤゴール氏は昨年、南方の安定成長（アイキ、純価値、情報）基金を買い戻し、1億元以上の収益を得た。?
ヤゴールの年報では、その主要業(yè)務(wù)が貢獻(xiàn)した利益はますます微々たるものになっているように見える。ヤゴールの投資収益の光は、その主要業(yè)務(wù)をはるかにカバーしている。?
ヤゴールの実質(zhì)的な支配者は李如成で、ヤゴール會長である彼は寧波盛達(dá)発展會社の理事長、寧波銀行株式會社の取締役、中信証券株式會社の取締役などの職務(wù)も兼任している。今年5月16日に開催された年次株主総會で、本業(yè)に就かないという質(zhì)問に李如成氏が答えた。李如成は答えた。「私は以前は農(nóng)民で、私の本業(yè)は農(nóng)業(yè)でした。その後、私はアパレル工場を経営し、最初はシャツを生産していましたが、これはもう本業(yè)ではありませんでした。シャツ工場が一定の規(guī)模になったら、私はまたスーツ生産ラインを?qū)毪筏啤ⅴ供`ツを生産したいと思っていました。これはシャツ工場にとって、また本業(yè)ではありません。だから、當(dāng)時のアパレル業(yè)界では『スーツを作るのか？そんなに簡単ではないでしょう。』不動産については、実は私たちは早くやっていて、1992年に始まりました。もちろん、不動産の相対的な服裝も正業(yè)ではありませんが、この正業(yè)ではないのは昔からです」李如成のような論理では、國內(nèi)上場企業(yè)の社長たちはみな正業(yè)をしていないようだ。?
VCをしたり、PEをしたり、ヤゴールは多くの上場企業(yè)の前を歩いているが、私たちはヤゴールが勝手に遊んでいるわけではないと信じている。一部の上場企業(yè)と同様に、ヤゴールにも獨(dú)自のベンチャー企業(yè)がある。創(chuàng)業(yè)投資は近年、上場企業(yè)たちが注目しているホットな分野であり、彼らは自分の資金の一部を私募たちに渡すことに満足せず、自分でベンチャーキャピタルを始めた。ヤゴール旗の子會社は多く、上海ヤゴール投資有限公司、寧波ヤゴール創(chuàng)業(yè)投資有限公司はその子會社の一つである。多くの子會社とは性質(zhì)が異なるのは、投資會社の身分がPEであり、ベンチャーキャピタルの身分がVCであり、株式売買投資上場會社の株式を投資し、PE、VCなどの職を兼任していることである。ヤゴール氏は確かに私たちがよく注意する必要がある。冒険という言葉は、ヤゴールの投資行為を形容するには十分ではない。?
上場企業(yè)の株式に投資しても、PE、VCなどの分野に進(jìn)出しても、中國の上場企業(yè)たちのこれらの積極的かつ迅速な行動は、一部の西側(cè)先進(jìn)國の上場企業(yè)たちの當(dāng)時の発展の軌跡に照らして、それがあっても及ばないことはない。私たちの記事の最初に述べましたが、ヤゴールは非常に優(yōu)れた上場企業(yè)であり、アパレル業(yè)界では國內(nèi)有數(shù)の上場企業(yè)であり、李如成も同様に非常に優(yōu)れた企業(yè)家である。しかし、問題の鍵は、優(yōu)れた企業(yè)、優(yōu)れた人が多くの人の模倣の対象であることであり、私たちは李如成の資本の軌跡、あるいはヤゴールの投資行為がすでに一部の上場企業(yè)の學(xué)習(xí)、さらには拝禮の対象になっていると信じている。?
ヤゴールのような優(yōu)秀な企業(yè)が他の上場企業(yè)の株式投資、PE、VCなどの分野に進(jìn)出することを選んだとしたら、ヤゴールについて學(xué)んだ上場企業(yè)や企業(yè)家たち、誰が本當(dāng)に安心して自分の主な業(yè)務(wù)を世話することができるだろうか。?
中國の改革開放から30年、東部沿海部と華南沿海部の企業(yè)家たちは、自身や自身の企業(yè)成長の軌跡などの理由から、創(chuàng)業(yè)當(dāng)初は些細(xì)な機(jī)會をつかんで地道に、あるいは改革開放時期の投機(jī)機(jī)機(jī)機(jī)に乗じて成長してきた。改革開放から30年が経った今、ヤゴール氏がまともな仕事をしていない背景から、私たちが見ているのは中國証券市場の投資環(huán)境の改善であり、國際市場環(huán)境も中國の社會環(huán)境と経済環(huán)境も大きく変化しており、ここでは