安踏體育ブランドの価値は優位を備えています。

　　安らかに踏みつけるスポーツ（2020）2010年の利益は年比24%増の人民元15.51億元で、予想を上回っていますが、売上高の伸びが予想より高いため、売上高も年比26%増の74.08億元です。同社の末期と年間配當金はそれぞれ0.25元と0.45元で、配當率は約62%に相當する。

靴類と服裝はそれぞれ2010年の売上高の52%と45%を占め、アクセサリーは殘りの3%を占めています。収入はそれぞれ年ごとに15%と38%上昇して人民元の38.25億元と人民元の33.33億元になります。アクセサリーの収入は年ごとに約68%増加して人民元の2.5億元になります。売上高の上昇の主な原因は靴類と服裝販売量がそれぞれ前年比10.9%増の27.1%で、平均販売価格はそれぞれ4.0%増の8.8%だった。ブランド別では、安踏ブランドは総収入の92%を占めていますが、スポーツライフシリーズ、子供スポーツ用品、Fila及び海外顧客への販売は殘りの部分を占めています。私たちはスポーツライフシリーズが子供服やFilaシリーズより大きな貢獻を続けると信じています。會社が積極的にこの製品ラインを拡充するにつれて、スポーツライフシリーズは今後も成長潛在力があります。

交渉力が強い

粗利率は0.7%から42.8%に上昇したが、原材料価格が上昇したため、2010年下半期の粗利率は上半期より低いです。毛利率がわずかに上昇した主な原因は、靴類と服裝の平均販売価格の伸びが平均コストの変化幅を超えていることです。平均価格が上昇しており、安踏が強いブランド価値とブランドの評判を反映している。2010年に、同社は原材料を事前に購入し、価格交渉能力が強いため、靴類の平均コストは年平均3.6%から人民元55.1元に上昇したが、平均販売価格は年4%から人民元99.5元に上昇した。一方、服裝の平均販売価格は年ごとに8.8%から人民元65.8元まで上昇していますが、會社は設計チームを拡充し、製品シリーズをさらに向上させていますので、平均コストも年ごとに5.7%から人民元39元まで上昇しています。

2010年末までに、アン踏店の數は7,549室で、また、同社は749間のスポーツライフシリーズ店と383間の子供シリーズ店を持っています。アン踏店（スポーツライフシリーズや子供スポーツ用品シリーズを除く）の総販売面積は、年ごとに24%増加し続け、2009年の増加率に匹敵する。同社は華北地區でより積極的に店舗を拡充し、華東、華南、華北地區における店舗分布をより均衡させ、季節的な要因のサプライチェーンへの影響を軽減する。店舗ごとの平均販売面積は年8%から116平方メートルに増えています。將來を展望して、安踏は引き続き販売ネットワークを拡大し、2011年には651間の安踏店、251間の運動生活シリーズ店及び117間の児童スポーツ用品店を増加させ、3者の総數をそれぞれ8,200間、1,000間、500間にする。

同社はまた、2011年第3四半期の受注実績を発表し、受注額は年ごとに20%増加し、靴の種類服裝の平均価格はいずれも2桁の増加を記録している。

コストを顧客に転嫁する

同社の財務狀況は依然として堅実で、2010年末までに、ネット現金は43億元、つまり1株當たり1.72元を所有しています。私たちは安踏が大陸大衆スポーツ服市場の中での指導的地位を維持すると信じています。原材料のコストが上昇しても、引き続き毛利率に圧力をかけることになりますが、この會社は平均価格を8～10%値上げして、引き続きコストをお客さんに転嫁してもいいと信じています。安踏さんはオリンピックをテーマにした市場普及活動を続けていきます。ブランド価値をさらに強化することができます。私たちはこの株の目標価格を13.70元に決めました。2011年の予想株価の16倍に相當します。