ドル対人民元6.5突破専門家：外貨準備高のユーロスワップは不可

報道によると、赤い人民元と緑のドルが並んだ寫真が今日の多くの財経メディアのトップ記事中國外國為替取引センターからの最新データによると、昨日（29日）、人民元の対ドル為替レート中間価格は6.499となり、初めて6.50の重要な関門を突破し、外貨獲得以來の高値となった。

今年に入ってから、ドル安、人民元の切り上げ速度が激化し始め、データによると、2011年以來、人民元の対ドル為替レートの切り上げ幅は1.41%に達したが、昨年通年の切り上げ幅は3%にとどまった。対外経済貿易大學金融學院の丁志傑院長によると、ドルの人民元切り下げが加速している主な原因は、中國経済の全體的な好調さとインフレ軽減のために徐々に金利を引き上げていることにある。

丁志傑：今年に入ってから人民元の対ドル切り上げ幅は1.9%に達した。まず、人民元相場の切り上げは経済のファンダメンタルズを反映しており、経済のファンダメンタルズから見ると、中國の経済狀況は歐米の主要先進國よりはるかに優れている。第二に、人民元の切り上げはインフレ、特に輸入性インフレへの対応に役立つ。私たちは最近、國際的な大幅な商品の価格上昇が比較的に多いことを見て、為替レートの切り上げはある程度私たちが輸入したこれらの中間製品の人民元の価格を切り上げない時より少し低くすることができます。

ドル安が進み、海外留學や旅行、買い物をしたい人たちを喜ばせている。理論的には、ドルの人民元安に対する幅は、海外で同等の消費価格の下落幅であるべきであり、海外で買い物をする際には、ドル建ての商品やサービスはますます安くなるべきである。しかし、いくつかの喜びや悩み、中國の輸出企業は価格上昇の圧力に直面するだろう。また、ドルを持っている人の中には、北京の靳さんが出國して帰ってきた後、手にしていたドルの一部がタイムリーに交換されなかったというプレッシャーを感じている人もいます。人民元、ドルが下がるのを見て、彼女は少しはめられたような感じがした。
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中國は現在、米國の長期債務約1兆5000億ドルを保有しており、中國の外貨準備総量の半分を占めており、ドル安に伴い、中國の外貨資産も徐々に下落している。昨年のドル対人民元の3%下落を計算すると、昨年はドル安だけで我が國の外貨準備高が450億ドル損失し、今年の下落數はこの數字を上回る可能性がある。

中國の外貨準備高をユーロやゴールドに変えてリスクを回避することが考えられるが、経済學者の馬光遠氏は長期的にはドルが依然として良い選択だと考えているため、実行不可能だと考えている。

馬光遠：だから私たちの外貨資産にとって、事実上、投資の多元化、保有の多元化の方向性をずっと話していると思います。実はこの話自體は簡単ですが、やるのは非常に難しいです。どこが難しいですか。ドルは今のように多くの不足がありますが、ドル以外に何を選ぶことができますか。例えばユーロ、もし今回昨年のようなユーロ圏の危機が発生したら、私たちのリスクは大きいかもしれません。金が値上がりしたので、金を買ってもいいのではないかと言われているのを見てみましょう。しかし、金自體は利息がないこと、そして保存のコストがあることを知っています。金が下りると、なぜドルを取らないのか、なぜこれを取らないのかと言われます。だからこれは2つの難しい選択で、今私たちが直面している選択は、良い選択がない場合、私たちは最悪ではない選択をしました。

梁小濱：量的緩和は効果的であることは間違いない。第1四半期の國民総生産は2.2と予想されていたが、実際に初めて発表されたのは2で、修正は1.8になり、予想を下回った。しかし、どのような理由で下落したのかをよく読む必要があります。最も重要なのは、米國の第1四半期に國防支出を大幅に削減したことです。この要因を取り除くと、第1四半期は2.1前後になるはずです。だから全體的に言えば、量的緩和は米國経済の回復に果たすべき役割を果たしている。アメリカは債務國なので、その債務負擔は新しい為替レートで言えば、以前ほど重くないので、それにとってはあまり悪くないはずです。それは、國會の政治家たちがいつもドル安を求めている理由です。今の切り下げはそれ自體に大きなダメージを與えないからだ。

長期的な外貨不足と安価な労働力コストのため、我が國は輸出を経済発展を牽引する重要な要素として、多くの企業は輸出を誇りに思っており、輸出の利益が高くなくても意味がない。胡錦濤主席は今年4月15日、ボアオ?アジアフォーラムで演説し、今後5年間、中國は內需、特に消費需要の拡大戦略の実施に力を入れるとともに、輸入がマクロ経済のバランスと経済構造の調整に與える重要な役割を発揮し、貿易収支の基本的なバランスを促進すると指摘した。

経済學者の馬光遠氏も、ドルのさらなる切り下げもきっかけだと指摘し、我々は観念を転換し、內需拡大をさらに実現し、貿易バランスを実現することができるようにした。

馬光遠：中國の外貨資産全體自體が本當に危険を避けるなら、それは國內に戻って投資の上でリスク回避の問題を言わないことだ。私たちの経済構造を內需に依存するように調整し、內需を拡大し、輸出への依存を減らすことが最も重要だと思います。そうすれば、徐々に私たちの対外貿易をバランスのとれた狀態にすれば、私たちにとって、このブロックには大きなリスクはありません。だから投資の多元化を提案するのも、別の措置を提案するのも、根本的な解決策ではないと思います。本當に根本的な解決をするには、國內のこの3臺の馬車の構造を調整するには、他の避難方法はないと思います。

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