中小企業：資金チェーンの難局で誰が倒れましたか？

最近、浙江鋼鉄組織理事長の盧立強が溺死しました。その後、その死因は高利貸しの苦境に深くはまりました。

マクロコントロールステアリングの犠牲

事情はそんなに簡単ではありません。

私は1992年から1996年まで郷鎮企業（中小企業の前身）の貸付管理に従事していましたが、政策の方向転換と金融引き締めによって、最初に衝撃を受けたのは郷鎮企業で、特に郷鎮企業家個人を大株主とする中小企業です。

中國の政策はちょうど焼き餅をひっくり返したり、火を消したり、農業機械化が必要だと言ったり、機械化のペースが速すぎると言ったり、郷鎮企業を支持したり、また國有企業は郷鎮企業に押しつぶされたりします。

このような政策の焼き餅は郷鎮企業に大きな被害を與えました。

當時私が管理していたのは、郷鎮企業に対する総銀行級の融資で、レベルが高く、打撃に強い能力を持っていました。

しかし、1991年に郷鎮企業が芽生え、1996年に多くの郷鎮企業が倒産してから5年余りの間に、私が手がけたローンは約1/3が不良債権を形成しています。同期に各省市の郷鎮企業の不良債権の割合は60%に達しています。

更に重要なのは、當時の多くの銀行の腐敗事件は郷鎮企業のローンと関連していました。郷鎮企業がローンを取るために銀行のローン管理者に賄賂を使っていました。何萬人もの銀行管理人が収賄のために事故を起こし、死刑になることもありました。

大量の不良債権が大量の犯罪と関連している場合、これらのローンは銀行業の最も深刻なリスクエリアになるだけでなく、後に制度設計が最も厳しく管理されるハイリスクエリアになります。

その後、中小企業の融資難は年々叫ばれていますが、毎年解決できません。

実際、當時の郷鎮企業の融資がこれほど多くの不良債権を形成したのは、政策の急変に関連している。

2005年から、大量の死の瀬戸際に近い國有企業を「救う」ために、政府は國有企業に傾いたマクロ経済政策の転換を実行し、各大商業銀行は國有企業の融資に対して開放的に供給を開始し、リスクの低い利率の供給にこだわらず、郷鎮企業に対しては融資を全部抑制し、少數の企業が超大型企業に成長した郷鎮企業を除いている。

郷鎮企業という名詞が消えてから、國有と株式制商業銀行には、一般的な「暗黙のルール」があります。中小企業のローンをリスクの高いローンにして、條件が厳しくなるだけでなく、リスク管理の「終身制」、「連座制」を実行して、中小企業のローンが不良債権になり、責任者管理者の何人かが「リストラ?徴収」を命じられ、ボーナスを停止し、退職後も責任を追及します。

この規定は合理的ですか？100の銀行業の幹部に聞いたら99個はあなたに教えてくれます。合理的です。

なぜですか？責任追及が厳しいだけでなく、責任を追及されやすい問題なので、內外の癒著がなくなり、中小企業のローンがなくなりました。

內外の癒著がなくても、事故の確率は大きすぎると多くの人が教えてくれます。

統計學によると、マクロ経済環境が急激に変化した時、どの企業が打撃に強いですか？どの企業の資金チェーンが一番壊れやすいですか？間違いなく國有企業の融資ルートが広く、管理レベルが高く、政府の支援力が強いです。大面積のシステムリスクが発生しない限り、その中の大多數は死なないです。死んでもローン管理者と関係がないです。

中小企業は完全に相反して、その中の大多數はすべて“波乗り”に屬して、成長性は確かにあって、レベルが低いのは大量で、正常な死亡はいつも発生するだけではなくて、しかもいったんマクロコントロールに出會うならば、在庫の圧力などの正常な原因のため資金の鎖の破壊に陥る可能性ははるかに國有企業より大きいです。

中小企業が最もマクロコントロールの犠牲になりやすいため、中國のマクロコントロールはまたよく発生して、まして中小企業が大量に発生して、貸付けのミスの確率ははるかに國有企業を上回って、誰が大膽にこの“高圧線”に接觸して、誰がこのリスクを冒したいですか？

2011年の新情勢

2010年上半期から始まったマクロコントロールは、不動産市場から実體経済全體に急速に広がっており、2011年5月までは、経済成長率が連続的に低下し、企業のコスト負擔がますます大きくなっています。

私は最近浙江、江蘇、山東などの調査に行って、多くの企業家と地方の指導者と話をしています。浙江、江蘇などの中小企業の最も発達している地域のほとんどの企業は今は冬を越すところです。いわゆる「大量死」の報道に目を奪われるかもしれませんが、「関門大吉」はどこにでも見られます。

彼らは待っています。マクロ経済環境を賭けて下半期に好転します。

マクロコントロールの力度を微調整しないと、中小企業を支援する特別な政策を出さないで、多くの中小企業は第4四半期に耐えられないことが明らかになった。

現在、多くのメディアと公式調査機関は、中央銀行の通貨政策が流動性を効果的に回復すると同時に、企業の資金圧力を強め、中小企業が銀行からの融資を獲得するのは難しいと認めています。

ほとんどの中小企業にとっては、金融政策が緩和されても、融資は難しい。

昔、商業銀行に恵まれていなかった多くの中小企業が生き殘れるようになったのは、雨後の竹の子のように発展したからです。

経済発展が目覚しい時、多くの中小企業は國有大企業の「殘飯」を食べやすいです。大企業や海外注文で前払いができます。手形の割引もできます。もっと多い時は民間の借金で融資します。

しかし、環境が厳しくなると、すべてが変わります。

厳しいマクロコントロールの背景において、國有大企業は獨占で生存できます。不動産企業は預金、在庫、高利貸しで生存できます。中小企業が先に倒れました。それらはほとんど産業チェーンの最下端に屬していますから、普通は「殘羹殘飯」で生きています。今、大手企業は資金が逼迫しています。

銀行の中小企業に対する態度

調査の中で地方官僚に繰り返し聞きました。中小企業の絶対數は多くなりましたか？先を越して発展して、戦線が長くなりすぎている問題がありますか？中小企業の資金チェーンが壊れて、社長の個人素質の問題がありますか？ほぼすべての地方政府の役人が教えてくれました。中小企業の問題は確かに多いですが、戦略的に見て、地方は中小企業の発展を大いに支持しなければなりません。

地方にとって、80%以上の就業は中小企業から來て、70%の稅収も中小企業から來て、中小企業の盛んな発展の時期、地方は安居楽業のシーンを現して、政府も金持ちがもっと多く人民の生活の問題を解決します。

反対に、30%ぐらいの中小企業が人員削減を始めたら、私達の地方の官吏はとても緊張しています。無職の遊民が心配しているだけでなく、稅収が大幅に下がることも心配しています。

それと同時に、銀行関係者にも聞きました。実際の操作では、中小企業のローンをもっと払いたいですか？この問題に対して、答えは「南北の違い」で、地域の違いがあります。

中小企業が発達した江蘇省と浙江省は山東省の一部の発達地區を含み、金融機関は中小企業の融資を重視しており、絶えず信用商品を革新し、革新的な融資機構などの方法で中小企業の発展をサポートしています。

しかし、全體的な資金環境が厳しくなると、銀行は「お金がない」（限度額と頭寸）、いくら良い新製品でも遊んでいるしかないので、手形の割引をしても焼け石に水だ。

長江以北に帰ったら、特に黃河以北で銀行幹部の話がまったく変わった。中小企業にローンができないということだ。不良債権率が高すぎる。

確かに、いくつかの商業銀行の市級機関に聞いてみましたが、今年に入ってからは中小企業のローンはほとんど発給されていません。

私の知る限りでは、今年は大手銀行がローンの投資を調整しました。

これは正しいです。

しかし、多くの銀行が実體経済向けの融資を約30%圧縮していることは議論に値する。

システム的なリスクの発生を防ぐために、多くの商業銀行が「経済資本」管理制度を実施しており、リスクの程度、総合的な見返りのレベルに応じて融資構造を調整し、急遽バーゼルⅢを著地させ、バーゼルⅢがあるということです。

このような制度設計によって、末端の銀行はより多くローンの二極化の発行方法を採用し、即ち國有大企業と個人ローンの両端を重視し、中小企業を振り払う。

この道理はとても明らかです。國有大企業は國家の必ず守る企業で、壊れることはなく、更に崩れることができなく、最大の安全保障があります。

個人ローンも安全です。今は多くの住民が財産を持っていますので、擔保條件が良いです。同時にこのタイプのローンは「任意」で利率が上がります。

商業銀行のローンは二極化しました。中小企業は當然、すき間もなくなってしまいました。

幸い、商業銀行の多くの個人ローン商品は中小企業と密接に関係しています。中小企業の社長は実は個人です。

今年に入ってから各商業銀行の個人ローンの割合が大きく増加しており、多くの中小企業家が個人の名義でこのようなローンを申請することは排除できない。

客観的に言えば、今年の商業銀行は「大開」ではないと、耐えられない中小企業がもっと多いです。

しかし、一つのポイントは、國有の大型商業銀行でさえ、形を変えて「高利貸し」を配っています。「闇市」の融資はもっと公開されて、更に橫行しています。

國家機関の試算によると、今年銀行が発行した中小企業のローンの利率は平均15%前後で、1年のローンの基準利率よりはるかに高く、多くは20%以上である。

一方、闇市の融資利率はすでに50%以上に上昇しています。

調査では、正統商業銀行と闇市の間で活躍する小型民間保証會社（実際にはプライベートと中小企業向けの短期貸付機構）が、「橋を渡るローン」や高利貸しの融資擔保業務だけで、今年の利益は億円に上ることが分かりました。

彼らが狂ったようにお金を稼いでいるのを見ると、中小企業がいかに難しいかが見られます。

商業銀行の利率は市場化していません。

中小企業が高利貸しを受けている以上、客観的にも高利率に耐えることができる。「貧愛富を嫌う」商業銀行はなぜ中小企業にもっと利率の高いローンを支払わないのか？簡単に答えます。

さらに考えてみると、すべての商業銀行のローンリスクが市場化したら、どのような狀況が現れますか？多くの國有企業は大手企業を含めて、ローンが取れない可能性があります。

中國銀行業は今なお低金利環境を維持する根源には、多くの國有大企業の低効率運行に適応し、大量の前倒し投資と無効GDPによる暗黙的損失をカバーしなければならない。

統計によると、現在の中國の企業総量の0.5%を占める大規模な國有企業は50%以上のローンのシェアを持ち、地方の融資プラットフォームのローンは約10%を占めています。これらのローンの中の20%は非効率で、まだ20%は超前に屬しています。

このような試算によると、現在の金利水準は低くなく、高くなっています。これ以上引き上げると、大きな面積が貸倒されます。

同時に、大面積の預金量のローン利率を上げることは、インフレに対抗するだけでなく、すべての企業の融資コストを大幅に高めることにもなります。このような急に上昇した資金コストは最終的に商品市場に転嫁し、物価の上昇を続けています。

このような見通しは早く利率市場化を実現すると主張する経済學者たちには予想できなかった。

國有企業と民営企業の責任の違いは、國民経済の二つのシステムであることを認めなければならない。

國が強くて、超大型國有企業がないとダメです。重大なシステムリスクを防ぐには、強大な國有企業が市場を保障する基礎製品の供給が必要です。

しかし、國民が豊かになりたいなら、革新したいなら、就職を増やしたいなら、高成長を得るために、中小企業、民営企業を大いに発展させなければなりません。

同時に二つのシステムに輸血する問題をどう解決しますか？

中小企業の融資難を解決するための特別な政策を早急に打ち出したい。

今の中國の金融機関は多くなりましたか？それとも少なくなりましたか？間違いなく多くなりましたが、中小企業のローンはもっと難しいですか？初めは多くの中小銀行、特に地方性商業銀行は設立當初は地方経済の発展を支持し、中小企業の発展を支持するという看板を掲げて申告しました。

彼らが設立を許可されれば、すぐに大中都市を占拠し、國有銀行と會社の業務を奪い合い、國有企業のローンのシェアを奪い合う。

明らかに、大規模な國有企業の融資の仕事量は中小企業のローンを支払うのとほぼ同じですが、仕事のコストは90%以上低く、リスクはまだ小さいです。

結果は何ですか？市場金融分業の混亂で、中小企業の金融資源をさらに圧縮してしまうデメリットが多いです。

私はずっと強調しています。中小銀行、特に地方銀行の重點支援対象は中小企業です。その発展は中小企業の発展に適応しなければなりません。

同時に、中小銀行も利率市場化改革の先鋒となり、リスク定価優勢によって競爭優位を得るべきです。

これに合わせて、銀行監會は中小銀行のリスク定価権を明確に開放し、同時にそれらの業務活動空間を制限するべきである。

このようにすると物価が高くなるかもしれませんが、サトウキビは両端の甘さがありません。まして中小企業はより良い金融サービスを獲得し、革新力が強くなり、生産が拡大した後、物価を抑える効果があります。

これに対しては弁証法的に見るべきである。

更に重要なのは、中國の銀行業の利率の市場化の改革は必然的な成り行きで、中小企業のローンは大部分が市場化の利率を実現した後に、國有企業の利率の市場化の改革も始まって、これは1つの順序を追って漸進的な過程です。

鍵は金融システムの市場化改革を深化させることである。

中小企業のローン問題を解決するのは難しいですか？難しいです。

しかし、國家戦略の高度に上がれば、解決の方法がたくさんあります。

調査の中で、各地の中小企業の生存環境の違いはとても大きいことが分かりました。これは中小企業の素質ともちろん関連していますが、現地政府の長期的な支援の政策態度ともっと関連しています。

政府はどう支援しますか？江蘇省と浙江省にはいい例がたくさんありますが、足りないです。地方政府は國家の政策、特に緊急時の政策を望んでいます。

どのような政策ですか？國は住宅制度で「雙軌制」を試験することができますが、なぜ信用限度管理制度で雙軌制が試験できないのですか？多くの地方政府関係者と末端銀行家から、今年の銀行の信用限度額の中で、銀行によって異なる割合で中小企業の特定貸付資金として提供されています。

同時にこの方法を続けていきます。焦眉の急務だけではありません。

現在、多くの銀行が大手顧客部を設立しています。國有企業の貸し出しを追いかけていますが、なぜ中小企業の信用管理部を設立できないのか、どのような中小企業が発展の潛在力があるのかを研究しています。

商業銀行は経営リスクがあり、中小企業の市場リスクは國有企業に対して必ず高いと強調しなければならないが、企業の優劣、リスクの高低は良い制度があり、経験のある信用専門家の操作によって正確に識別できる。

同時、金融の革新を通じて(通って)も極めて大きく銀行のリスクを下げることができて、例えば江蘇省浙江省山東一帯で広範に実行する工場の建物の擔保、在庫の擔保、注文書の擔保、金を受け取って質権を抵當に入れるべきで、“賃貸を回転します”、“代行してレンタルします”の業務などを含んで、多種多様で、それらは直接あるいは間接的に中小企業の擔保の不足する最大の難題を解決することができます。

これはまだ足りないです。一部の地方の銀行信用幹部はまた、中小企業の擔保不足問題を最終的に解決するためには、人の信用、企業の信用も「擔保」の範疇に入れなければならないと教えてくれました。

具體的な方法としては、いくつかの企業が共同保険契約を締結し、企業家個人の財産も共同保険の名義に組み入れられ、栄光と損失が全部失われました。

このような擔保方式は手続きが簡単で、名義上は信用ローンのようですが、擔保擔保擔保よりも擔保擔保が全部使えます。企業と企業家の信用を擔保にしただけでなく、彼らの家庭財産も擔保に入れました。

この方法は中小企業が発達している地域で試行できる。

つまり、調査の中で一番大きな體験は、各地の政府と銀行には中小企業の発展を支持する情熱があります。

細部の革新も重要だが、末端と商業銀行自身では根本制度の方向性の把握ができない。

この國が將來やはり獨占地位と権力の大きさで社會資源を分配して享受すれば、中小企業はやはり「殘飯」を食べて生きています。どの銀行も中小企業に融資してくれません。

中小企業の融資難を解決する核心は、國が強く、民富との関係を正しくすることである。

逆に、もし本當に市場化の方式によって社會資源を分配するならば、もっと多い領域で市場競爭を実行して、中小企業はきっと著しい発展を獲得して、商業銀行が“大金に寄りかかります”に來ないことを心配することはありません。

問題解決の鍵は、社會主義市場経済制度に沿って前進し続けるか、それとも計畫経済體制への復帰をためらっているかということです。