紡績服裝：季節が変わる時、靜かにブランドの“鹿を追う”を見ます。

全國100社の重點小売企業の衣料小売量はここ數ヶ月で初めて前年同月比マイナス成長を見せ、消費者の理性化消費の特徴が際立っている。今月は全國百社の重點小売企業各種服裝小売り高同1.98%の減少となり、ここ數ヶ月のアパレル小売量は同時期に初めて減少した。

相場の回顧：今月の上海総指、上海深300の下げ幅はそれぞれ6.83%、9.02%、8.30%だった。紡織服裝のプレートは今月は前の段階の上昇相場を継続できなくて、調整が現れて、下げ幅は10.08%で、私達の中報の総括的な説明の中の観點に合って、つまり業界の累計株価の上げ幅は高すぎて、短期の業績は評価値を支持するに足りません。本報告期間までに、私達は「買い付け」という格付けを発表しました。値上がり幅それぞれ24.88%に達して、3.81%に達して、遠く所屬のプレートを超えて、総合株価は同期に膨張します。下げ幅

業界追跡：原材料価格の小幅な反発。今月は328級の綿の価格指數が反発し、3.64%の上昇幅を見せました。米綿の現物Cotlook：A指數は小幅2.77%下落しました。國の19800元/トンの収蔵価格が確定されたことを考慮して、新綿の集中的な上場を防ぐために綿花価格の過度な圧迫を防ぐことができます。化學繊維類の原料価格は小幅に上昇し、ポリエステルのシルクPOY、ポリエステルの短い繊維はそれぞれ1.04%、3.99%上昇しました。粘著テープの長い糸、粘著テープの短い繊維はそれぞれ0.48%、5.04%上昇しました。

上流製造端運転情勢が急に緩む。2011年1-8月に、中國の紡織服裝、靴、帽子製造業の固定資産投資の累計完成額は1363.29億元に達しました。累計前年同期比の伸び率は2009年2月の6%から現在の42.1%に上昇しましたが、前月比44.1%増と2ポイント低下しました。緩慢。8月の中國の服裝生産量は22.5億件で、前年同期比7.8%増となり、前年同期比2078%の伸び率反落が目立っており、前年5月以來の伸び率が最も低い。

全國100社の重點小売企業の衣料小売量はここ數ヶ月で初めて前年同月比マイナス成長を見せ、消費者の理性化消費の特徴が際立っている。今月は全國100社の重點小売企業の各種衣料品小売量が同1.98%減となり、ここ數ヶ月の間に衣料品小売量は同時期に初めて減少した。主要商品の多くは前年同月比マイナス成長を見せているが、アンチシーズンの服裝は防寒服など引き続き伸びを維持し、小売量は同4.9%増加している。多くの衣料品小売量は同時期に減少しており、特に安定した婦人服小売量は同時期に比べて減少していることから、衣料品の価格が持続的に上昇する圧力の下で、消費者の消費意欲はある程度の影響を受けている。

投資提案：2011年下半期の値上がり要因は依然として存在しており、秋冬用の利潤率と値上げ幅は春夏服よりも大きいので、下半期の業界全體の成長速度は上半期の良好な態勢を維持する見込みです。しかし、2012年の値上がり要因は2011年より弱く、特にカジュアル衣料と紡績業界に対して。また、原材料コストの下落とブランド服裝の価格剛性の特徴は2012年の業界全體の粗利益率水準を上げるため、売上高の増加速度を上回るべきである。したがって、2011年の年末から年報の発表までの時間窓口は、紡績服裝業界の最高のチャンスになると判斷しました。現在の業界全體の投資提案は「増資」を維持します。（2）8～10月の注文會の狀況に注目することを提案します。歴史的な経験から見ると、紡織服裝業界におけるブランド企業の通年の業績は注文會の先物注文から半分以上ロックできます。昨年から原料価格の変動によって大幅に押し上げられた在庫リスク、業界の季節性の特徴、企業、加盟業者が在庫や心配などの要素を考慮して、その後のブランド企業の來年春夏の商品注文會の狀況について楽観的で慎重な態度を持っています。

（3）會社レベルでは、まだ予想される優位性と將來の成長性を持って確定される上場會社に注目することを提案します。將來の高成長性が確認された上場會社を引き続き紹介します。九牧王（6060566）、特（002503）と夢潔家紡（002397）です。

リスクの掲示：輸出稅金還付率の調整、チャネル費用の上昇、企業の在庫化及び注文會の狀況が予想を下回り、総合株価の推計値の下振れリスク、最近一部會社の解禁リスクなどに伴う。