浙江商証券：微有秋意&Nbsp;まだ冬寒がない――2011年秋広交會研究報告

広州交易會は1957年に始められました。今は110回になりました。

近年はネット

春の初めの広州交易會の後、私達は調査報告書（『人自憐春春未去』）の中の基本的な判斷で輸出データから良い検証を得ました。

今回の広州交易會では、約20社の出展企業、3社の海外バイヤー及び周辺ホテル、店舗に対して調査を行いました。

今回の展示會の人気はまだ仕入れ先がフラットかそれとも前回よりやや高いと予想できます。

18日までに、今回の広州交易會の第1期の仕入れ先は10萬人余りで、前回（春交易會）よりやや高く、去年より5%ぐらい伸びました。

新型を含む時期の異常値を除いた後、このデータは基本的に過去20期の増速平均に相當します。私達の調査で聞いた最も多い評価も「悪くない一回」です。

展示會がまだ終わっていないことを考慮して、私達は今回の仕入れの商數を守って前回に橫ばいすると予想して、狀況は依然として明らかに“厳冬期”の2008年4月から2009年月までの3期（それぞれ7%、8%と14%下落します）より良いです。

注文全體の成約はまだ安定しています。

17日までに、広州交易會の注文は約102億ドルで、前春の交易より4.2%伸びて、去年の秋に比べて14.5%伸びました。

このデータは、2010年の輸出高成長前の4月の春の交易會の速度を弱めていますが、本年4月の春の交易會の速度を上回っています。

全體的に見て、データはまだ安定しています。

歐州債危機には一定の影響があり、ヨーロッパと北米市場の注文が下落したが、中東、インド、ベトナム市場からの注文が急速に伸び、全體の伸びが30%に達したことに注目したい。

業界別では、家電、軽工業機械などの注文が比較的活発で、金物、電子類などの表現が一般的です。

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調査ではインフレと人件費の上昇が持続的に影響して、下流の輸出品はすでに普遍的に値上がりしています。上昇幅が前のものは家電などの製品で、値上がり幅が少ないのは金屬類で、価格の上昇は海外のバイヤーに「高い」と不満を持たせています。もう一つの問題は為替レートの変動で、人民元の上昇に比べて輸出商は為替レートの変動が心配されています。

製品の“高くなります”と為替レートの変動はすべて同じ問題を持ってきて、つまり仕入れ商は多く観察してみたくて、ここから持ってきて短い単に占めます比較的に高いです。

前の三日間の狀況から見ると、注文の中で三ヶ月以內の短さは51.7%を占めています。3-6ヶ月の中単は35.5%を占めています。

これは、後期（來年第1四半期）の輸出の不確実性をもたらす。

08年のように「輸出が突然消えた」確率は小さい。

全體的な調査は、我々はまだ駆動輸出がさらに減速していると感じています。

現在の注文は將來の四半期の輸出を保証できますが、ユーロ債危機がさらに深まれば、12月末までに中國の輸出は再びストレスを受けることになります。

しかし、多くの人が心配しているのは2008年のように注文した「斷崖式」の下落（わずか一ヶ月で19%から-2%まで）と輸出が突然消えた狀況は小さいはずです。

ある家電メーカーの輸出商は、彼らから見れば、現在と08年の最大の違いは「需要はまだある」と教えてくれましたが、市場環境の変動と価格の過度な上昇は購買者を迷わせました。

彼らも歐米が悪くなることを心配していますが、今のところもう少し様子を見に來てください。

まとめ：「政府がてこに乗る」限り、企業や家庭部門のてこを再び起こさない

以上のロジックを続けると、現在の輸出環境が2008年のように急激に悪化していないのは、2008年の金融危機は主要経済體の金融、企業、家庭部門がレバレッジに行き、政府がレバレッジを入れています。

そのため、危機は輸出に対する影響は2008年ほど広くないです。

したがって、將來の不確実性は主に歐州債危機の深さから來るだろう。

今まで輸出の「厳冬」の兆しは見られませんでしたが、関連分野の変化をいつでも観察してみたいです。