浙江商証券：微有秋意&Nbsp;まだ冬寒がない――2011年秋広交會(huì)研究報(bào)告

広州交易會(huì)は1957年に始められました。今は110回になりました。

近年はネット

春の初めの広州交易會(huì)の後、私達(dá)は調(diào)査報(bào)告書(shū)（『人自憐春春未去』）の中の基本的な判斷で輸出データから良い検証を得ました。

今回の広州交易會(huì)では、約20社の出展企業(yè)、3社の海外バイヤー及び周辺ホテル、店舗に対して調(diào)査を行いました。

今回の展示會(huì)の人気はまだ仕入れ先がフラットかそれとも前回よりやや高いと予想できます。

18日までに、今回の広州交易會(huì)の第1期の仕入れ先は10萬(wàn)人余りで、前回（春交易會(huì)）よりやや高く、去年より5%ぐらい伸びました。

新型を含む時(shí)期の異常値を除いた後、このデータは基本的に過(guò)去20期の増速平均に相當(dāng)します。私達(dá)の調(diào)査で聞いた最も多い評(píng)価も「悪くない一回」です。

展示會(huì)がまだ終わっていないことを考慮して、私達(dá)は今回の仕入れの商數(shù)を守って前回に橫ばいすると予想して、狀況は依然として明らかに“厳冬期”の2008年4月から2009年月までの3期（それぞれ7%、8%と14%下落します）より良いです。

注文全體の成約はまだ安定しています。

17日までに、広州交易會(huì)の注文は約102億ドルで、前春の交易より4.2%伸びて、去年の秋に比べて14.5%伸びました。

このデータは、2010年の輸出高成長(zhǎng)前の4月の春の交易會(huì)の速度を弱めていますが、本年4月の春の交易會(huì)の速度を上回っています。

全體的に見(jiàn)て、データはまだ安定しています。

歐州債危機(jī)には一定の影響があり、ヨーロッパと北米市場(chǎng)の注文が下落したが、中東、インド、ベトナム市場(chǎng)からの注文が急速に伸び、全體の伸びが30%に達(dá)したことに注目したい。

業(yè)界別では、家電、軽工業(yè)機(jī)械などの注文が比較的活発で、金物、電子類などの表現(xiàn)が一般的です。

{pageubreak}

調(diào)査ではインフレと人件費(fèi)の上昇が持続的に影響して、下流の輸出品はすでに普遍的に値上がりしています。上昇幅が前のものは家電などの製品で、値上がり幅が少ないのは金屬類で、価格の上昇は海外のバイヤーに「高い」と不満を持たせています。もう一つの問(wèn)題は為替レートの変動(dòng)で、人民元の上昇に比べて輸出商は為替レートの変動(dòng)が心配されています。

製品の“高くなります”と為替レートの変動(dòng)はすべて同じ問(wèn)題を持ってきて、つまり仕入れ商は多く観察してみたくて、ここから持ってきて短い単に占めます比較的に高いです。

前の三日間の狀況から見(jiàn)ると、注文の中で三ヶ月以內(nèi)の短さは51.7%を占めています。3-6ヶ月の中単は35.5%を占めています。

これは、後期（來(lái)年第1四半期）の輸出の不確実性をもたらす。

08年のように「輸出が突然消えた」確率は小さい。

全體的な調(diào)査は、我々はまだ駆動(dòng)輸出がさらに減速していると感じています。

現(xiàn)在の注文は將來(lái)の四半期の輸出を保証できますが、ユーロ債危機(jī)がさらに深まれば、12月末までに中國(guó)の輸出は再びストレスを受けることになります。

しかし、多くの人が心配しているのは2008年のように注文した「斷崖式」の下落（わずか一ヶ月で19%から-2%まで）と輸出が突然消えた狀況は小さいはずです。

ある家電メーカーの輸出商は、彼らから見(jiàn)れば、現(xiàn)在と08年の最大の違いは「需要はまだある」と教えてくれましたが、市場(chǎng)環(huán)境の変動(dòng)と価格の過(guò)度な上昇は購(gòu)買(mǎi)者を迷わせました。

彼らも歐米が悪くなることを心配していますが、今のところもう少し様子を見(jiàn)に來(lái)てください。

まとめ：「政府がてこに乗る」限り、企業(yè)や家庭部門(mén)のてこを再び起こさない

以上のロジックを続けると、現(xiàn)在の輸出環(huán)境が2008年のように急激に悪化していないのは、2008年の金融危機(jī)は主要経済體の金融、企業(yè)、家庭部門(mén)がレバレッジに行き、政府がレバレッジを入れています。

そのため、危機(jī)は輸出に対する影響は2008年ほど広くないです。

したがって、將來(lái)の不確実性は主に歐州債危機(jī)の深さから來(lái)るだろう。

今まで輸出の「厳冬」の兆しは見(jiàn)られませんでしたが、関連分野の変化をいつでも観察してみたいです。