森馬服飾：戦略レイアウトを重視して、時のレジャーの先導者が帆を上げて出航します。

　　森の馬アパレルとテレビファッションは合弁會社を設立し、中高級婦人服のブランド配置を完備し、株価は大幅に増加しました。

森馬服飾は國內トップの多ブランド服飾集団として、豊富な資本力、幅広いルートと代理店資源と優れたサプライチェーン管理能力を持っています。テレビファッション韓國の中高級婦人服の代表的な企業の一つで、ブランド、デザイン、企畫、マーケティングなどの面で明らかな優位を持っています。雙方はそれぞれの専門的な優位を発揮し、中外合弁會社を設立し、合弁會社を利用して「it MICHAA」ブランドを共同運営します。「itMICHAA」ブランドは主に一、二線以上の都市を運営し、2018年までに500店舗を開設し、28省の合計150都市に入り、今後5年間の営業収入は24億元に達する予定です。森馬服飾は代理、合資など様々な方式を通じて、國際ブランドと國內市場協力を展開し、新ブランドの新業務を発展させます。今回はテレビファッションと合弁會社を設立することによって、中高級婦人服のブランド配置を完備し、會社の多ブランド戦略の実施を推進します。森馬服はカジュアル服と子供服の指導的地位を固めて発展してきました。多ブランド戦略の実施を通じて、子供服、大人服、高校のローエンド業務がそろっています。デパート、専門店、電気商、ショッピングセンターの全ルートをカバーする世界トップブランドのアパレルグループになりました。

投資ポイント：

買収プロセスは予想を超え、中長期戦略の再計畫により、維持される。増補する「格付け：戦略層森馬服飾は業界の低さを把握して戦略転換を行い、將來の発展方向を明確にする。戦術層は在庫を整理し、損失を減らし、費用をコントロールし、収益力を改善する。私たちは會社の2013年から2015年のEPS予測値を1.44,1.81,2.26元維持しています。會社の合併プロセスは市場予想を超えているため、2013年の21倍のPEを與えています。目標価格は28.30元から30.24元に引き上げられ、「増やす」評価を維持しています。

低點を把握して資源の統合を行い、ブランドの代理、買収プロセスは市場の予想を超えています。數年の粗放拡張を経て、アパレル業界の一部の分野はすでに難局に陥っています。2013年中報によると、森馬の帳簿面の現金は43億元で、業界統合の資源優勢を備えており、會社も資源統合の試みを行っています。約20億円を出資してGXG 71%の株を買収し、イタリアのハイエンド子供服の扉麗虹と協力して、韓國の婦人服のitmichaaを導入し、買収の進みは予想を超えています。合弁會社は2013年9月に続々と店舗を開設しています。

重要な時點で著実に新モデルを推進し、「一年で主要ブランドを固め、三年での収穫」を確立する。電気商五年間力を入れてショッピングセンターを作り、七年間で海外に渡ります。中長期戦略：會社は多ルートのバランスを重視して発展しています。電子商取引ルートを開拓すると同時に、三、四線都市の街角店をアップグレードして作ります。會社はショッピングモールを配置して、一、二線都市のショッピングセンターに進出するために準備しています。

リスク提示：端末消費は引き続き低迷している。