特段小売端末では購入格付けの改善分析がある。

＜p＞＜a href=「http://www.91se91.com/news/indexuc.asp」特歩＜a＞國際（3.47、-0.30、-7.96%、リアルタイム相場）（1368、購入）：小売端末は改善され続け、會社の將來の成長に寄與します。＜/p＞
＜p＞営業利益率は20%水準を維持し、通年純利益は25%後退した。＜/p＞
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＜センター＞＜border=“0”alt=“”align=“センター”src=“/uplloadimage/20403/17/2014094228_sj.JPG”/＞＜センター＞
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＜p＞2013年、特歩の収益は21.7%から43.4億元（以下）に下落した。代理店への割引は3.8%から4%に増加していますが、會社は生産コストを良好にコントロールしています。だから毛利率はわずか0.5%から40.2%下落しました。良好な経営支出コントロールのため、経営利益率は20%水準を維持しています。年間純利益は25%から6億元に後退した。年間1株當たりの配當は0.18香港元で、配當率は51.3%に達しています。13年の配當率は4.8%に等しいです。＜/p＞
＜p＞＜strong＞小売側は引き続き改善しています。＜/strong＞＜p＞
＜p＞一、二月の小売店側の同店の伸びは低単位數で、前年比橫ばいの伸びが改善されました。私たちは通年の同店が中一桁ぐらいに成長すると予想しています。現在の小売割引は7.5から8%の水準にあります。在庫比は5倍の水準に下がっています。在庫比は5倍以下に下がると信じています。13年、會社は150の店舗を閉店しました。現在の店舗數は7,300程度です。私たちは會社の今年の店舗數もこの水準に維持されると思います。また、DRPシステムのカバー率は80%まで向上しました。これは會社の在庫及び小売端末の管理に役立ちます。全體的に見て、＜a href=“http://www.91se91.com/news/indexus.asp”小売＜a＞端は引き続き改善されている。私たちはこれが將來の卸売りの注文と補完の成長に役立つと信じています。＜/p＞
＜p＞＜strong＞運営日數は安定を維持し、純現金は2.3億元増加した＜/strong＞＜p＞
＜p＞より良い資金管理と在庫政策の恩恵を受け、會社が安定した運営資金回転日數を記録し、全體運営資金日數は95日間で、そのうち在庫日數は79日間で、未収日數は92日間である。會社の経営キャッシュフローも比較的良好で、6.6億元です。期間內の純現金は2.3億元から28.6億元まで増加し、1株當たりの純現金は1.66香港元に相當する。＜/p＞
＜p＞＜strong＞購入格付けを維持し、目標価格は4.49香港元＜/strong＞＜p＞
＜p＞特歩の小売狀況は引き続き改善されており、會社の將來の成長に寄與し、良好な資産負の表と経営現金の流れ、配當率も比較的に高く評価されています。目標価格は4.49香港元で、2014年の1株當たり利益予想の13.5倍に相當する。＜/p＞
＜p＞＜strong＞重要リスク＜strong＞＜p＞
＜p＞私達が比較的に重要と思うリスクは、1）小売端末の改善狀況が予想より遅い及び2）＜a href=“http:/www.91se91.com”＞消費者＜a＞の消費能力が予想より低いことを含みます。（＜/p＞