ポリエステル短繊維：利空主導の見通しは暗い

上流原料の弱さが続き、コストの支えが崩れ、ポリエステルの短繊維価格の重心は9500元/トン、9000元/トンの心理的な関門を次々と割り込み、貿易商と下流の紡績工場はいずれも買い増しの不買下落の心理狀態を持ち、短繊維全體の成約は比較的平板で、9月下旬に1回の「日帰り旅行」相場が現れただけで、成約が一時的に放された後、下落は9月末に減速した。在庫圧力の増加に伴い、9月にポリエステル短繊維メーカーの減産駐車が増加し、月末までに業界の平均負荷は58%付近にとどまり、同期の歴史的な低さとなった。

第4四半期の新生産能力の生産開始の予想と後市の空を見る心理狀態に基づいて、在庫の除去が急務となっている。9月全體で、福建市場のポリエステル短繊維価格は全國をリードして下落し、低価格が次々と現れ、価格戦は早めに上演された。福建省は4カ月ぶりに全國のポリエステル短繊維価格が最も安い市場となった。

I統計によると、2014年9月末現在、我が國の原生ポリエステル短繊維の総生産能力は約639萬トンで、第3四半期には山東華鴻12萬トンと廈門泓信2萬トンの新生産能力しか増加していない。第4四半期、ポリエステル短繊維業界の新生産能力の投入量は43萬トンに達する見込みで、そのうち寧波ダイハツの8萬トン低融點ポリエステル短繊維新裝置は9月後半から試運転を開始し、10月中下旬に合格製品が登場する見込みで、また福建錦興と山力化學繊維の35萬トンポリエステル短繊維新生産能力は10月に生産を開始する意向だ。技術障壁に縛られ、現在、國內の低融點ポリエステル短繊維の総生産能力は20萬トン未満で、寧波ダイハツの新裝置の運行が安定した後、低融點短繊維の既存の供給構造に大きな衝撃を與えるだろう。

國慶節休暇中、國際原油価格と金価格が大幅に下落し、大口商品市場はもともと脆弱な自信が圧迫され、世界経済に対する自信が不足し、短期的なネリ空要素が優位に立った。ポリエステル産業チェーンを見ると、PTA業界は9月に負荷が7割近くに回復し、10月には70%~ 75%の水準を維持すると予想され、供給量が増加するとともに原料メーカーの出荷圧力を高め、ポリエステルメーカーとの2015年原料新規契約の締結を控えており、10月の原料相場の弱さ基調は改善しにくい見通しだ。

にもかかわらずポリエステル短繊維及び下流洗浄業界のキャッシュフローは9月に効果的に改善されたが、自己資金の逼迫や後市の予想などの原因で、大量に原料を購入する意欲は一般的に強くなく、操作心理狀態はいずれも慎重である。國慶節休暇中に短繊維の在庫が増加し、10月前半に引き続き在庫を取りに行くことがメーカーたちの共通認識となっている。下流のスクラバ業界の生産狀況を見ると、紡績工場の第4四半期は回収金を第一の任務としていることが多い。生産販売多くの場合、ポリエステル短繊維在庫は低レベルにある。筆者は現在、ポリエステル短繊維在庫は短期的に大幅に下落する條件を備えておらず、価格を有力に支えることもできないと考えている。

全體として、ポリエステル産業チェーン利空要素が集中し、上流原料の下落が続くのは確率的な事件であり、ポリエステル短繊維価格の下落を牽引するだろう。加えて、新生産能力は10月に生産を開始する可能性があり、短繊維市場全體の心理狀態は空に傾いている。長期休暇後のキャッシュフローが維持され、在庫解消が順調であれば、下半期のポリエステル短繊維業界の平均負荷は適度に回復するかもしれない。