資本市場に登録制が來たら、5つの大きな変化が発生します。

全國人民代表大會常務委員會は27日、「授権に関する國務院の株式発行登録制度改革の実施における『中華人民共和國証券法』の適用に関する規定の調整に関する決定」を審議した。

資本市場はどのような変化が発生しますか？投資家はどのようにこれらの変化に順応しますか？

証券監督會のデータによると、現在600社以上の上場企業が「並んで審査待ち」をしている。

上海深取引所の上場基準に合致する企業の數はここより高いです。

しかし、あまりにも市場拡大を心配しなくてもいいです。これらの企業が一気に押し寄せることはないからです。

証券監督會は何回も、新株発行のリズムと価格は最終的に解放されると発表しましたが、改革は漸進的な過程であり、価格とリズムは一歩も開放されません。これは市場に緩衝空間を提供しました。

審査制の下で、人々はよく企業が上場になるまでには、監督層の審査を経て、上場企業は良い企業だと思います。

しかし、登録の下で、これらはすべて変わりました。

証券監督會は明らかに、登録制度は

中心として、株式の発行タイミング、規模、価格などは市場參加者が自ら決定し、投資家は発行者の資産品質、投資価値について自主的に判斷し、リスクを負擔し、監督部門は発行者の情報開示の整合性、一致性と理解性について監督を行い、企業に「裏書」を上場しなくなる。

これは投資家が自分で目を開けて企業の投資価値を識別する必要があるということです。

企業が違法違反をしていない限り、投資家の投資が失敗しても、監督層の取り締まりが厳しくないということを責めてはいけません。

ややもすれば十數個の停まった板の超高収益は投資家が「新打ち」に熱中する絶えない動力になります。

統計によると、11月末までに、2015年に発行された192社のネットくじ率は平均0.53%で、4、5月に発行された新株は平均で600%以上上昇した。

登録制改革の核心は理順政府と市場の関係にあり、最終的に発行価格のコントロールを開放し、市場は株式供給と投資需要を均衡させ、新株の古い株を問わず、株価を決定するのは最終的に會社価値である。

業界関係者は

改革の推進によって、新株の「希少性」が低くなり、定価がより市場化され、新株の上場後にはプレミアム水準も反落し、「再生」ブームが過去になるかもしれない。

インサイダー取引、市場操作、詐欺発行…

規制層は資本市場の違法行為に厳しい打撃を與え続けているが、違法?違反事件は後を絶たない。

深セン紫金港資本管理有限公司の首席研究員陳紹霞氏は、その原因は違法コストが低すぎることにあり、処罰力が足りないと考えています。

登録制で、

の監督管理の重點は先端の審査後から事中の事後環節に移動し、更に多くの監督管理力は監査と法律執行に置く。

騙しを通じて資本市場で暴利をむさぼる違法な違反者は、これ以上幸運な心理を持つことができません。

証券監督會は、登録制改革実施中に「三公」の市場秩序を著実に維持し、違法?違反行為を厳しく打撃し、処罰し、詐欺の発行と情報開示に対する虛偽の罰則を全面的に強化し、投資家の合法的権益を保護し、違反者により高い代価を支払わせると明らかにしました。

現在の株式市場では、一部の上場企業は業績がよくないにもかかわらず、上場企業の資格を持っているので、依然として人気が高く、希少な「殻資源」になっています。

これは、認可制の下でIPOのサイクルが長く、コストが高いため、上場融資を急ぐ企業はケースを借りて急速な上場を実現することがあります。

登録制改革は企業の上場融資のコストを大幅に削減する。

同時に、改革は厳格な市場後退制度を実施し、詐欺の発行と重大な違法な上場會社に対して強制的に市場から撤退し、「群を亂す馬」を斷固として市場から排除する。

業界関係者は、登録制で上場企業の資格が今のように希少化しなくなり、「殻資源」も今のような高値を失うと予想しています。

退市制度が完備されていると、多くの上場企業がシェル価値だけを持って市場を離れるように強制されます。