ポリエステルの弱さが下流企業の稼働率の低下を継続

最近、原油価格はまだ低位をさまよっているが、國內の化學工業品市場は気にしていないようで、年末を控えてリバウンド相場が集団で上演され、PTA期価も底から200點以上リバウンドした。春節が近づき、下流の需要企業は休暇に直面し、稼働率は徐々に低下傾向にあり、PTAへの需要は減少すると同時に、原料端PXも十分な支持力が不足し、後期PTAの期価は下落する見通しだ。伝統的な法則から見ると、春節前に下流の工場が休みになったため、ポリエステル企業と末端の江蘇省浙江省織機の稼働率はいずれも明らかに下落し、下落周期は一般的に春節前の1カ月からスタートした。

このうち、ポリエステルメーカーの稼働率は約10%低下したが、製織企業の操業負荷は20%以下に低下し、現在下流の操業負荷調整は徐々に展開されている。対照的に、PTA工場の操業狀況は祝日の影響を受けず、現在全體の平均稼働率は70%近くにある。しかし、長期駐車の生産能力を除くと、実際の操業負荷は87%前後である。新生産能力では、江陰漢邦の第2期220萬トン/年のPTA新裝置が1月下旬に生産開始される予定だ。需要の減少はPTA市場の在庫消化に不利になる。供給は拡大を続け、需要が深刻に不足しているモデルでは、PTA価格の下押しは概算率イベントになるだろう。

FRBが利上げした後、供給過剰は原油市場に影響を與える重要な要素となり、OPEC加盟國の非減産と米國在庫の持続的な高位は原油価格に重圧を與え、この1カ月以來、國際原油価格は持続的な低水準の調整態勢にある。利空圧下のPX市場も同様に楽観的ではなく、2016年1月にACP交渉が再び決裂したため、PX市場は価格支持が乏しく、生産加工利益も下落した。現在、國內のPX稼働率は6割に満たず、生産量は大幅に減少しているが、情報面では、2015年12月に駐車した寧波中金石化160萬トン/年PX裝置が近く再開され、國內供給は回復するだろう。また、インドでは220萬トン/年のPX裝置が1月下旬に投入され、供給増加圧力の下で、PX価格材料は引き続き弱い振動を続けている。

全體PTA産業チェーンの中で、中間段階にあるPTAやポリエステル業界の日々が最も苦しい。PTA生産企業は2015年10月下旬から12月初めにかけて一時的な利益を上げた後、この1カ月で赤字モデルに復帰し、現在の損失幅は200元/トンを超えている。また、ポリエステルポリエステルの価格は革新的で低いが、変わらないスクラバ市場キャッシュフロー損失、在庫高の局面。ポリエステルの生産?販売率はいずれもバランスがとれていないが、特に短繊維の生産?販売率は長期的に低位にあり、多くの下流メーカーは全體的に需要を主とし、PTAの購入に隨意に使用することが多い。年末の回収資金の圧力が大きいため、工場は在庫の圧力に迫られ、次々と検査?修理計畫を打ち出し、優遇幅を拡大した。この背景には、ポリエステル価格の弱體化は難しい。