経済冷熱の中で、金利が下がります。

先週発表されたFRBの1月の會議の議事録によると、大口の商品の下落や金融市場の動きがFRBの関係者の懸念を引き起こし、経済における不確実性が増加しているという。しかし、1月のFOMCの聲明には驚きの聲があります。公式聲明の中で経済のリスクバランスを評価しないと決めたからです。30時間の交渉を経て、先週の金曜日にEUは最終的に譲歩をしました。イギリスを引き留める意思を示しました。非常ブレーキイギリスはEU移民の就労福祉などを制限することができます。イギリスでは6月23日に公投が行われ、去就を支持する人の數が上下しないことが分かりました。

中國経済にはまだ大きな潛在力があります。私たちはこのような高い貯蓄率を持っています。こんなに大きな回転空間で、経済が実際に現れたら、合理的な區間の芽が出てきます。中央銀行など八部委員は共同で「金融が工業の安定的な成長を支持し、構造の増益に関する若干の意見」を印刷配布し、6つの面から工業の転換とアップグレードをサポートし、本増効をもたらす具體的な金融政策措置を提出した。2月以來、監督層は引き続き3つの実質的な不動産刺激政策を発表している。2月4日、財政部、國稅総局は「公共賃貸住宅稅収優遇政策に関する通知」を印刷発行した。2月17日、中央銀行、住建部、財政部は「従業員住宅積立金口座の整備に関する預金」を印刷発行した。利率2月19日、財政部、國稅総局、住建部が共同で文を出して、個人の住宅購入の不動産稅の稅率を引き下げて、特に90平方メートル以下の個人住宅に対する調整を重視します。輸入の下げ幅が拡大して、経済の冷熱が半々です。

1月の輸入は同時期の下げ幅を拡大し続け、前年同期の低基數を考慮して輸入の悪化が深刻だ。國內経済はモデルチェンジに直面しており、短期的な需要は好転しておらず、2月の電力消費と石炭の減少幅は拡大しており、1-2月の工業の伸び率や低迷を示しているが、不動産、自動車などの販売量も引き続き低迷している。唯一のハイライトは消費です。舊正月のゴールデンウィークの小売売上高は同11.2%伸び、4年連続で下落した後、リバウンドを迎えました。その中でクロスボーダーツアー、映畫などの新興消費はもっと盛んで、クロスボーダーツアーの増加速度は10%以上を維持しています。映畫の興行収入は同68%伸びました。

インフレは反発に向かい、インフレリスクに注意する。1月のCPIは小幅1.8%に反発し、CPIの重み調整を考慮すれば、古い重みの下でCPIは2.1%で、インフレは明らかに回復しました。食品価格の上昇が主な原因で、食品以外の価格も上昇しています。2月の春節期間の食品価格の上昇幅は依然として高く、2月のCPIの小幅幅は1.9%に上昇すると予測している。1月のPPIは前年同期比マイナス5.3%に縮小された。主な原因は昨年基數が低く、一部の工業品価格は改善された。しかし、工業経済の弱い局面は変わらず、黒色、石油、有色、化學工業の出荷価格は同時期と比べても大幅に下がっています。2月に國內の石炭、鉄鋼価格が反発し、2月のPPIは前年同月比マイナス4.8%まで縮小し続けると予測した。1月の輸入は大幅にマイナスで、內需は依然として低迷していることを反映して、インフレは明らかな上昇の勢いが現れて、貨幣が大幅に超発展する背景の下で、インフレのリスクは無視できません。

　　金融クレジット超増量で、ゆとりが後を引く。1月に貸付けが新たに増加して2.5兆の天分に達して、09年1月の1.6兆の同期の最高峰を上回ります。社融3.42兆、表の內と表の外の融資は全面的に増加しました。M 2の増速は14%まで反発して、12%の目標をも超えます。1月の社融信用は市場予想をはるかに超えています。あるいは需要刺激の再現を暗示しています。短期的には弱い市場に対してはドーピング剤ですが、供給側の改革の決意も試練されます。通貨の超増加とは対照的に、対外貿易が大幅に縮小したことは、経済が依然として低迷していることを示し、貨幣が明らかに超発的で、長期的な下落とインフレリスクを蓄積していることを反映している。周小川氏は経済50人フォーラムで金融危機以來の世界的な過度の通貨依存政策を強調し、易綱氏は通貨政策が過度な緩和を避けるべきであると表明した。そうでないと為替レートの下落圧力を引き起こしやすいので、金利の引き下げは許可されたり、延期されたりしている。