ピケはスポーツ業界で私有化を実施するために？

　　ピケスポーツが港交所から退市したのは、3カ月にわたるピケスポーツの私有化にピリオドを打ったことを示している。

「民営化を完了するのは第一歩だ」ピケスポーツの許志華CEOは、將來のピケスポーツは単一のスポーツ裝備からブランドスポーツ産業グループに格上げする。

　25億香港ドルの私有化完了

ピケスポーツの私有化退市のニュースは久しい。

今年5月23日には、上場企業の停止に関する2つの公告が発表され、もう1つは「最高財務責任者、會社秘書、授権代表、香港で法律手続き書類と通知書を受け取る代理人の変更」に関する2つの公告が発表された。あの時からあった市場これは私有化の信號だという。

今年7月になって、ピケスポーツピケは初めて私有化計畫を公告した：契約者の許氏スポーツが協議計畫を通じてピケスポーツ用品有限會社を私有化することを提案し、1株當たりの計畫株式を2.60香港ドルの現金と交換することを提案し、計畫株式は9.276億株を含み、累計金額は約25億香港ドルである。

ピケスポーツ登録地の最高裁判所は10月28日、契約者の許氏スポーツが契約計畫を通じて會社を私有化する計畫を正式に承認した。同日、同計畫による會社の発行済株式の削減とそれに対応する要約人への株式発行も最高裁で確認された。これに先立ち、ピケスポーツの全株主総會は私有化決議を公式投票で採択した。

ピケはスポーツ業界で私有化を実施するために？

ピケ氏側は記者団に対し、7年前の2009年9月にピケ氏が上場したが、上場後の會社の株価のパフォーマンスは満足していないと答えた。対照的に、國のスポーツ産業の発展加速に関する文書が登場した後、スポーツ産業は黃金時代を迎え、國內のスポーツ概念株、さらには汎スポーツ概念株が投資家に人気を集め、スポーツ産業は資本市場の青海と見なされている。

対照的に、スポーツ産業で長年耕作してきたピケは、投資価値がかえって長期的に過小評価され、會社は資本プラットフォームを有効に運用することが難しく、さらに會社の経営業務の発展に影響を與えている。そのため、同社の大株主である許氏家族の提案で、ピケ氏は私有化計畫を実施した。

ピケ氏の今回の私有化の過程では、ダグ資本、光大資本、前海母基金、民生銀行、國信証券、広発証券、西南証券などの機関がピケスポーツの株主リストの新貴となっていることが明らかになった。

　將來の計畫：M&A、マルチブランド

ピケスポーツのこの5年間の財務データを総合すると、2010年-2013年の會社の売上高と利益は大幅に下落し、2013年以降は著実な成長を遂げた。2015年、ピケの年間営業収入は31.07億元で、前年同期比9.33%増だったが、前年同期は8.75%で、伸び率はやや向上した。しかし、利益の増加の勢いは弱まり、2015年度の通期利益は前年同期比22.33%増の3億9200萬元だったが、前年同期は31.27%だった。

これまで徐志華氏は、ピケの主な販売市場は二三線都市、特に三線都市に焦點を當てている。「一線都市では、ハイエンドの人々はすでに海外ブランドに占有されており、私たちはこの市場を爭っているのは難しい。海外の大手ブランドに比べて、私たちの強みは高価格比にあり、この要求はローエンド都市に適している」。

しかし、許志華氏は、二三線都市は発展可能な空間が小さいという意味ではないと強調した。彼は、反対に二三線都市は実際には「もっと儲かる」と指摘した。「ローエンドの都市ほど競爭が不十分なため、商品の販売価格が高くなり、利益も高くなる」。彼によると、二三線都市でのピケの割引は約8 ~ 9割引程度で、一線都市の割引は通常5 ~ 7割引に抑えられるという。

実際、上述の狀況はピケスポーツに限らず、アンタン、李寧などのブランドも一線の大都市でアディ、ナイキのような海外ブランドには勝てない競爭に直面している。

2014年からは、上記のいくつかの會社の業績が下落した後、市場政策の好調に伴い集団的に回復したが、これは、本土ブランド同士の殺し合いがさらに激しくなっていることを意味している。

「まず、ピケが復帰したのはいいことだ。香港株の評価が低いことはよく知られている。もし復帰できれば、このような會社は大陸部市場に人気がある」。肝心な道スポーツコンサルティング有限會社の張慶CEOは率直に言った。しかし、その後もピケはバスケットボールで起業したが、バスケットボール市場の上昇に伴い、國內の安踏、李寧もこの分野に觸れており、ピケの圧力は増大し始めており、今ではこの面に特色があり、優位性があるとは言えないと指摘している。張慶氏によると、スポーツ製品だけで発展を図り、突破することは現在の市場では非常に困難である。価格面では、國內ブランドが性価格比を主力としているため、価格の位置づけにおいても競爭が激しい。「資本の買収合併を通じて、産業チェーンをめぐる垂直的な統合をしてこそ、包囲を突破することができる」。

ピケ自身にとっても、早くから計畫があったのかもしれない。

「私有化後、ピケスポーツは多ブランド戦略を実施し、スポーツ裝備業界の國際化戦略の配置を改善する」と許志華氏は言う。「將來的には、國際的なスポーツ細分化業界の優れた裝備會社の買収と投資を通じて、多ブランド戦略を実施し、バスケットボール、サッカー、テニス、マラソンなどの大衆スポーツの範囲內で多品種、多層的な裝備戦略の配置をちくじ完成させる。