江南の布衣は本當に服裝業界の清流ですか？

価値は遅刻しますが、一度も欠席したことがありません。最近は香港株が初めてですデザイナーブランド江南の布地（03306）の表現は多くの価値を掘り起こした投資家に大いに利益をもたらしたと言えます。

江南の布衣本部は杭州城西のにぎやかな本通りにあります。創始者の李琳さんはこの建物は想像力に欠けています。江南の布衣のために想像力のある建物を作りたいと思います。

世界服裝靴ネットによると、20數年前、この渇望の表現と自己追求の想像力によって、李琳は江南の布衣を創設し、婦人服をデザインし始め、20年間で6つに割れました。ブランド。それぞれ、女裝JNBIY、男裝CROQUIS、子供服jnbbaby、女裝less、青少年服Pomme de terre、ホームJNYHOMEです。

江南の衣料品の第一小売り相場は8月30日に発表された2017年度の麗しい業績から始まり、その後の9日間の取引は34.58%の上昇幅を記録しました。短い棚卸しを経験して、江南の布衣は第二波の小さいラストスパートを開始しました。10月3日から10日間の取引日に続き、再び34.11%上昇しました。

11月の最初の二つの取引日に、江南の布衣は再度11.51%上昇しました。成約額は5000萬香港元を超えました。今、江南の布衣グループの市場価値は58億香港元に達しました。

記者は、A株の上場服裝企業の第三四半期の財務報告はすべてあまりよくなくて、“重設計＋全ルート＋ファン経済”の多輪駆動を備えています。國內のデザイナーブランドのリーダーである江南布衣は、本當にアパレル業界の清流ですか？

　　高成長低評価値

江南の布衣のここ數年の業績は著実に上昇しています。主要ブランドの販売量が増加し、ラインの下で規模が徐々に拡大し、収入と利益が年々上昇しています。

2014-2017年度（會社通期報告日は毎年6月30日）において、會社の営業収入は13.83億元から23.32億元に成長し、CAGRは19.0%となり、年々加速して成長しています。そのうち、2017年度は営業収入23.32億元を実現し、前年同期比22.6%増加しました。粗利率が一般的に高い新ブランド（速書やlessなど）及びオンライン新品の販売量が増加し、會社の粗利率が年々安定的に増加することを推進し、2014年度の58.0%から2017年度の63.2%に上昇した。

売上高の増加、売上高の上昇、および自営店の経営改善による費用率の減少から利益を得て、2014年度の10.8%から2017年度の14.2%に上昇しました。

短い二ヶ月にもかかわらず、江南の布衣の予想は倍近くになりましたが、雪だるまには多くの投資家が「値上がりはとても激しいですが、現在の相場の黒字率は13倍しかないです。予想値はまだ安いです。

注目すべきは、今年4～5月、大株主が市場で頻繁に増加していることです。現在、大株主の呉健、李琳夫婦の持ち株比率は60%を超えています。また、當期の業績は75%の利益を配當し、現在の配當率は7.2%です。

管理層からの未來3年間の指導：新ブランドの狀況を考慮しないと、収入複合18%増、純利益複合20%増。資産から見ると、會社は借金がなく、現金及び現金等価物は4.9億円で、初期期限は3ヶ月の定期預金の2億を超えています。また、在庫、売掛金の水準も比較的良いです。

會社が過小評価される原因は、外資が會社を知らないということです。國內資本はこのような業界が好きではないです。また、香港株市場の新株評価値の修復には通常時間がかかります。

しかし、9月以來、江南のブリーフィングの外資株保有量はやや上昇しており、記者が香港交易所のデータを調べたところ、11月1日現在、香港のHSBC銀行の持ち株量は9月1日の8.01%から8.72%に引き上げられ、獨銀の持ち株量は1.62%から1.97%に上昇した。

ユニークなデザインのファンが多いです。

事実上、國內デザイナー市場には競爭者が多いですが、江南布衣はどうやってリードしていますか？この前に発表された投資説明書によると、2015年に江南布衣が香港コンサルティング會社CICに委託し、國內の婦人服デザイナーブランドの認知度に関する調査を行いました。

伝統的なファッションブランドと違って、デザイナーブランドは強烈な個人デザインの風格、デザインの標識を持っているので、視認度が非常に高いです。伝統的なブランドに比べて、その細分な位置付けは若い消費者の“シャツにぶつかることを恐れます”のファッションを追求する心理を満たして、軽奢な市場の中で競爭力のある種類のブランドになります。お客様がそのスタイルを受け入れたら、忠実なファンになりやすいです。

前年度までに、江南の布衣は會員200萬人、微信會員150萬人、アクティブユーザー26萬人、會計年度の購入総額は5000元を超える會員は11.8萬人である。

記者が會社のWeChat公式アカウントを見ると、江南のWeChat公式アカウントのファンの數と読書量は中高級婦人服の中で第一位で、10萬＋の文章がよく登場し、更新頻度が速く、ファンのインタラクティブも良好で、會社が標榜している「ファン経済」は遊びの概念ではないことが分かります。

CICコンサルティング統計と予測によると、2011年から2011年までに中國のデザイナーブランド市場規模のCAGRは26.25%であり、ブランドの知名度の向上と服裝デザインがより重視され、2016年から2020年までの成長率は減少しないと予想され、CAGRは26.74%の成長を維持し、2020年には916億に達する見込みである。

　　全ルートでマルチブランドの販売戦略

ルートから見れば、會社はオフラインの小売店、オンラインプラットフォーム及びWeChatインタラクティブマーケティングプラットフォームの三輪駆動の全チャネルインタラクティブプラットフォームを開拓します。全ルートの開通において、江南の布衣は実體會員の電子化を実現し、統一化されたサービス體系を確立しました。オンラインライン下の商品體系とマーケティングの全ルートを通じて、統一されたブランド認知と消費心理を確立しました。

オフラインでは、會社の端末チャネルは年々安定的に成長しており、2014年度の総店舗數は955店舗から_店に増加しています。その中で、大陸部の販売店を主體として、2014年度の639社から2017年度の1049店に昇格し、自営店は2014年度の282社から2017年度の_507社に昇格しました。

注目すべきは、天貓の旗艦店の開設から始まり、江南の布衣は電気商を商品販売ルートに限定しなくなり、天貓と消費者のより良い対話を通じて、ブランド価値と生活理念を伝えます。2017年度のオンライン業務の売上高は同期比31.3%から1.87億元まで上昇し、2017年度のオンライン売上高は同9.7%から48.3%まで上昇した。

會社は多ブランド戦略を重視し、同じ製品スタイルで品類拡張を行い、男裝ブランドの速書（CROQUIS）、子供服ブランドのjnbyJNBYはいずれも2017年度に急速な成長を維持しています。

多くのブランド戦略が深化するにつれて、會社は各細分市場で規模運営の能力を確立し、若いブランドの需要が急速に増加している。各ブランドの販売が年々増加していると同時に、JNBYブランド以外の収入は年々増加し、2014年度の25.6%から2017年度の41.4%に増加した。2016年に新しいブランドの蓬馬とJNYHOMEが創設されました。將來の會社の多元化運営にはまだ大きなスペースがあります。

　　修正は続けられますか？

江南の布衣は國內デザイナーブランドの先駆者の一人として、20年の深耕鋳造は業界トップの地位について、消費者の個性的な需要に伴って収入を重畳して昇格させ、中高級の軽奢なデザイナーブランドを位置づけたり、高速発展を迎えたりします。

しかし、H&M、Zara、ユニクロなどのファストファッションブランドを見てみると、大衆に受け入れられる中端に向けて、株主にもっと早く大きな見返りができるかもしれません。ある投資家は心配しています。デザインを重視して、新しいデザイナーのブランドを次々と紹介していくのはいい業界ではなく、10倍の株が出にくいです。また、香港株の上場衣料品業と比べて、李寧は現在18 PE、波司登は16 PE、珂レティル10 PE、夏ベル（603157）8 PEで、現在倍増している江南の衣料品の推計値は低くない。

しかし江南の布衣會社の高毛利、顧客の粘性が高く、ブランドの獨特性が強く、ほとんど利息負債がなく、高配當などの要素がありません。下半期の純利益の増加率がまだ維持されれば、投資家は依然として持続可能な関心を持っています。また、技術面では、最近の2日間の出來高は明らかに拡大しており、株価はまた新高値を更新しており、大きな資金で倉庫を建てて入場する可能性がある。

もっと素晴らしい報道がありますので、世界の服裝ネットに注目してください。