G 20會(huì)合による好感度：短期的に紡績業(yè)が元のリズムに戻るかもしれない。

01

二大事件は綿先物の上昇を助長します。

最近の二つの重要な事件：アメリカ綿実演面積と中ドルの初會(huì)合は國際市場(chǎng)にとっても利益があります。少なくとも表面的にはこのように見えます。

米中首脳はG 20サミットでの談話で、市場(chǎng)の緊張が一気に高まった。面會(huì)の結(jié)果は市場(chǎng)関係者の予想通りだったが、7月1日早朝、國內(nèi)外の綿花先物市場(chǎng)ではダブルの上昇を抑えることができなかった。

アメリカ綿の実播種面積

アメリカ農(nóng)業(yè)部が6月28日に発表した報(bào)告によると、2019年のアメリカ綿実播面積は1372萬エーカーで、同2.7%減少し、3月末の意向面積より6萬エーカー減少し、今週のミズーリ州とテキサスの栽培進(jìn)捗に注目している。

米中首脳會(huì)談

6月29日、中米両國の指導(dǎo)者は日本の大阪で成功的に面會(huì)しました。アメリカは3000億ドル余りの中國の輸出商品に対して関稅を追加しないと約束しました。

この會(huì)談で、両國の指導(dǎo)者の會(huì)見は次のような重要な共通認(rèn)識(shí)に達(dá)しました。

平等と相互尊重のもとに経済貿(mào)易協(xié)議を再開する。

アメリカ側(cè)は中國の輸出商品に新たな関稅を追加しないと表明しました。

両國の経済貿(mào)易チームは具體的な問題について討論します。

02

綿の価格は1450-1500元/トンまで跳ね返ります。

このリバウンドで、鄭綿はいったいどのような高さに達(dá)することができますか？先物會(huì)社の専門家によると、中米雙方が會(huì)談した好ニュースが解放された後、鄭綿の反発は14500-1500元/トンで、これは交渉が行き詰まる前の価格です。2000億ドルのこの部分の関稅はまだキャンセルされていませんので、増稅稅率もまだ引き下げられていません。

今年5月に長江先物の分析報(bào)告書によると、過去3年間で世界の栽培面積は徐々に増加し、生産量は階段を上り、全世界の生産と販売のギャップは徐々に縮小し、2018/19年度の綿の供給はゆとりがあり、中米交渉、マクロ経済、天気などの要因で、2019年の綿花価格は下落しやすく、価格変動(dòng)區(qū)間は14000-6500元/tである。

現(xiàn)物貿(mào)易を経営する綿會(huì)社は、中米貿(mào)易交渉の再開は輸出に一定の支えがあるべきだと分析していますが、反発の高さは限られています。これはまた現(xiàn)実の基本面に戻ってきたので、今は輸出回復(fù)にも過程が必要です。今の綿資源の保存量を短期間で消化するのは難しいです。一旦反発した価格は貿(mào)易商の予想価格區(qū)間に達(dá)したら、ヘッジとマルチヘッドの解約が現(xiàn)れます。大局的に見れば、中米間は決して簡単な貿(mào)易の爭いではないので、後期の交渉は依然として大きな不確定性が存在します。

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短期的に見れば、紡績業(yè)はもとのリズムに戻るかもしれない。

今回の中ドルの初會(huì)合の結(jié)果によって、アメリカは中國商品に新たな関稅を追加しないことを約束し、雙方は経済貿(mào)易協(xié)議を再開し、両國の経済貿(mào)易チームは具體的な問題について討論し、トランプもアメリカ會(huì)社がファーウェイに対して製品を販売することを許可しました。確かに、これは市場(chǎng)が予測(cè)できる最高の結(jié)果となり、市場(chǎng)はやっとほっとしました。

中國の綿紡績業(yè)にとって、すべてはまだ最終的に決まっていませんが、少なくとも関稅を徴収して、しばらくは考えなくてもいいです。大多數(shù)の織物と服裝はまだ正常にアメリカに輸出し続けることができます。短期的に見れば、紡績業(yè)は再びもとのリズムに戻るかもしれません。今年の下半期にも注文を取り、輸出を奪い続けます。新関稅を課さない狀況の下で、國內(nèi)外市場(chǎng)の自信は向上し、短期的には中國の織物服裝の輸出注文が堅(jiān)調(diào)になる可能性があり、國內(nèi)の綿花消費(fèi)も増加する可能性がある。

　　アメリカはもう中國製品に対して新しい関稅を追加しませんでしたが、すでに関稅をかけてどのように処理していますか？今回の會(huì)談では言及していません。アメリカ綿の25%の関稅は引き続き徴収されています。キャンセルするかどうかはまだ後期の協(xié)議が必要です。このため、今回の會(huì)談の結(jié)果は米綿の輸出にとって何の利益もないということです。同時(shí)に、中國國內(nèi)の商業(yè)在庫と港外綿の在庫は十分あります。來年度の綿花の供給にも問題はありません。

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中米経済貿(mào)易と綿紡績業(yè)は依然として挑戦に直面している。

海外メディアによると、綿はアメリカ政府レベルでは言葉の権利がないため、中國がアメリカの農(nóng)産物を大量に買い入れると約束しても、必ずコットンを輸入できるとは保証できないという。実際には、具體的な調(diào)達(dá)協(xié)定がないと、中米間では、以前の繰り返しを繰り返し、調(diào)達(dá)を遅らせるパターンは、去年のアルゼンチンとの會(huì)談後の狀況と同じです。また、5月中旬以降、國內(nèi)の紡績産業(yè)チェーンは大きな打撃を受けました。市場(chǎng)がどの程度回復(fù)するかはまだ分かりません。今回の會(huì)談の結(jié)果はトランプ政府が各種の圧力に迫られた「緩戦の計(jì)」であるため、前の半年と比べて、中米間の対立は根本的には何も変わりません。將來は長期的に存在し続けるため、中米経済貿(mào)易と綿紡績業(yè)は依然として大きな挑戦と圧力に直面しています。

もちろん市場(chǎng)もだんだん成熟してきています。多くの専門家はすでに増加した関稅はキャンセルされていないと認(rèn)識(shí)しています。この點(diǎn)だけを見ると盲目的に楽観的ではなく、中米貿(mào)易関係は長期的、複雑性、不確実性に満ちています。綿先物の「萬五」の関口は市場(chǎng)で普遍的に認(rèn)識(shí)されている重要なポイントです。結(jié)局のところ、前進(jìn)の道は依然として変數(shù)に満ちています。相場(chǎng)はいつでも変わる可能性があります。

　　中米貿(mào)易戦を背景に、市場(chǎng)の見通しと綿花価格の動(dòng)きは予測(cè)できないが、綿の消費(fèi)はずっと伸びているという業(yè)界人もいます。歴史的な観點(diǎn)から見て、2008-2009年と2010-2011年、綿の消費(fèi)はすでに二回も急速に危機(jī)から回復(fù)しました。市場(chǎng)の低迷時(shí)間は長くないかもしれません。綿市場(chǎng)にいる人にとっては、このような態(tài)度と自信を持つことが重要です。