車市の真冬加速國有車企業の混改：奇瑞、長安新エネルギーは相次いで競

12月4日午前、長江財産権取引所の公告によると、奇瑞ホールディングスグループ有限公司、奇瑞自動車株式有限公司の増資増資増資が順調に成立し、青島五踏み切り新エネルギー自動車産業基金企業（以下、「青島五踏み切り」といいます）は奇瑞ホールディングス、奇瑞自動車の新株主となりました。

公告によると、青島五踏切は奇瑞ホールディングスに75.86億元を投資し、持ち株比率は30.99%である。奇瑞株式に68.63億元を投資し、持ち株比率は約18.52%である。これまで奇瑞が発表した増資増資説明と要求と一致しています。

奇瑞増資の発表が12時間前の12月3日夜までに、重慶長安自動車株式有限公司（略稱：長安自動車、000625.SZ）が発表した公告によると、その全額出資子會社の重慶長安新エネルギー自動車科技有限公司（略稱：長安新エネルギー）は戦略投資家を導入して増資する予定です。

今回の増資増資は現金方式で行い、全部で28.4億元の増資となり、増資し株を拡大した後、長安自動車が長安新エネルギーの持分比率を100%から48.95%に希釈し、長安新エネルギーは長安全額出資子會社から共同経営會社に変更されます。

「長安新エネルギーは國家第四陣の混改試行リストに入選した央企業であり、同時に國內初のハイブリッド制改革を実現した自動車央企業でもあり、マクロ経済の下達、資本市場の厳冬の時期に、長安新エネルギーはA輪融資を完成することができます。とりわけ貴重です。」契約現場では、長安新エネルギー総経理の楊大勇さんが率直に言いました。

事実、資本市場の冬と自動車市場の下振れの二重の圧力の下で、安徽省の國資改革の重要な一環として、奇瑞混改も「命運が多い」として、去年の持分流動撮影を経て、新たな投資家を迎えるのは容易ではない。

國務院は數年前から國有企業の混合所有制改革を提唱してきたが、國有企業の混成改革は容易ではなく、國有企業の持ち株という現実を突破するのは難しい。12月4日、ベテラン自動車業界アナリストの曹鶴は21世紀の経済報道記者の取材に対し、こう述べた。

2020年には、車市は引き続き下り坂になるかもしれません。-宋文輝撮影

國有車企業の混迷から思考が徐々に明らかになった。

現在の狀況から見れば、混改はすでに自動車業界の國有企業改革の突破口となっている。混改の目的は國有企業により多くの活力を注ぎ、市場モデルを通じて経営し、企業が市場競爭に參加するように助けることです。

11月8日、國務院國資委は「中央企業混合所有制改革操作ガイド」（以下、「操作ガイド」という）を発行したと公告しました。基本的な操作手順を明確にしました。「混資本」の過程における資産監査評価、財産権市場を通じての混改、株式市場による混改の関連規定、作業手順、重點懸念事項などを説明しました。

"操作ガイド"の導入は、中央企業のすべてのシステムを混合した改革を実施するためのシステムの操作マニュアルを提供し、中央企業がすべてのシステムを混合した改革プロセスを規範化し、すべての制改革の深化を促進するために、"資本混合"メカニズムを促進するために、確実に中央企業の競爭力、革新力、制御力、影響力とリスク対策能力を向上させ、社會主義基本経済制度のミクロ基礎を強化する。國家資本委員會の関連責任者はこう述べた。

業界関係者によると、「操作ガイド」が登場するにつれて、自動車業界の「混改」の幕が開き、動きも明らかになった。混合所有制改革は「管資産」から「管資本」に転換し、國有資本投資運営會社を主要なプラットフォームとする「管資本」が改革の流れに參加し、企業にもっと多くの経営自主権を與える。

しかし、他の業界に比べて、産業チェーンがもっと長いため、自動車分野のハイブリッドのすべての制度改革はもっと難しいです。

最近の國有車企業の改革から見て、北汽新エネルギーは多輪融資を通じて、金融資本を導入し、従業員の持株もあり、最終的に証券市場に上場することを実現しました。今年8月に江鈴集団、長安自動車、愛馳自動車を中央企業、地方國有企業と民間企業の三者として江鈴ホールディングスの再編を完成しました。

しかし、業界內で注目されている改革後のコントロールの問題については、各企業ごとに改革後の操作が異なります。

北京新エネルギーを例にとって、北京汽車集団有限公司は29%の株を持ち、株主の中で最も株価が高く、相対的な持ち株に屬しています。混改後の新江鈴ホールディングスは愛馳自動車、江鈴グループ、長安自動車から50:25:25の株比率で再編成されました。

今回の奇瑞混改において、青島五叉路が主になると、奇瑞51%の株を持ち、絶対的な持ち株地位を占める。しかし、蕪湖の建設投資は奇瑞の第1の大きい株主ではありませんが、引き続き黃金の表決権を持って、つまり一票の否決権です。

長安新エネルギーは四つの戦略投資家を導入した後、持分は100%から48.95%まで希釈され、會社は長安全資子會社から共同経営企業になり、長安はコントロール権を放棄します。

車市は寒い冬にスピードを上げて混ぜ直します。

2020年には自動車市場が引き続き下り坂を探しており、2020年末には暖かさが戻る見込みです。12月1日、中國自動車流通協會の郎學紅副秘書長は第16回中國輸入自動車高層フォーラムで予測を示した。

全體の自動車市場が下り坂にある中、販売臺數が落ち込んだり、業績が低迷したりしていることも多くの自動車企業の「主旋律」となっています。

データによると、上半期の奇瑞ホールディングスの純利益は-1.55億元で、資産総額は904.17億元で、負債総額は685億元に達した。奇瑞株式の純利益は-13.7億元で、資産総額は830.8億元で、負債総額は622.9億元に達した。

長安の新エネルギーの表現は同じで理想的ではない。調査によると、長安新エネルギーは2018年5月に成立し、創立から一年半の間に、損失は8億元を超えた。長安自動車が発表した公告によると、長安新エネルギーは2018年に2.27億元の損失を計上し、2019年に10月31日までに5.79億元の損失を計上した。

データによると、今年9月の長安新エネルギーの販売臺數は965臺で、前年同期比87.2%急落した。1-9月の累計販売臺數は2.9萬臺で、同40.09%下落した。第3四半期の累計販売臺數は目標販売量の36.25%だけを達成した。

これに先立ち、長安新エネルギー総経理の楊大勇氏はメディアの取材に対し、今年の補助金の後退や市場の下り坂などの影響を受けて、今は逸動の一車種だけを保留して販売しています。他の車種は全部一時停止の狀態です。

自動車業界の持続的な下りと新産業時代の競爭に入る今、長安新エネルギーも奇瑞ももっと多くの元の資金を必要として、企業の持続可能な発展を支えています。混改はきっと企業が新しい資本と活力を導入する一番いい方法になります。

「企業経営の時間が長くなりました。だから、私たちはいくつかの効果のない資源を整合して、空間を作って、より良い発展ができるようにする必要があります。これまでは長安新エネルギーの導入戦略投資家に対して、長安自動車総裁の朱華栄氏は広州モーターショー期間中に21世紀の経済報道記者のインタビューを受けた際、資産を売卻し、第三者の社會資源と體制體制體制の変化を導入することは優勢を補完し、資源を確保することができると述べました。

「長安新エネルギーの改革も比較的理解しやすい。長安のこの二年間の発展は比較的に困難で、新エネルギー自動車への投資はまた「底なしの穴」であり、地方政府の背景を導入した投資家も地方政府の支持を得るために、製品の販売から出資まで工場を建設し、資金を獲得し、未來に道を開くことができる。自動車企業の混亂後の前途について、曹鶴は「しかし、奇瑞の前途は判斷しにくい」と述べました。

今回の奇瑞混改參加について、北京五叉路理事長、創始パートナーの周建民氏は、「青島五叉路が奇瑞株を出資した後、『助けても亂れない』という原則を堅持し、奇瑞の更なる市場化の激勵メカニズムを引き続き推進し、資源資金の導入を増やし、資本運用を強化し、全國全世界の配置を加速し、『奇瑞2025戦略』の著地に協力する。

曹鶴は「今回の改変を通じて、未來の奇瑞がもっと多くの物語を演じていくと信じています。楽しみにしています。」