値下がり銀行の口座が凍結(jié)されて翼の折れる貴人鳥はあとどれぐらい飛びますか？

かつて頭上に「A株運(yùn)動ブランド第一株」という光の輪があった貴人鳥は、今はもう飛び立ちません。

最近は貴人鳥が危機(jī)を受けています。12月17日、貴人鳥は一部の銀行口座が凍結(jié)され、累計凍結(jié)された金額は90.94萬元で、凍結(jié)の原因は主に「14貴人鳥」債の元利を期限通りに履行できなかったと発表しました。一部の債券保有者は司法機(jī)関に財産保全申請を提出しました。

貴人鳥によると、一部の銀行口座が凍結(jié)されたため、上場會社の資金の正常運(yùn)行に影響があるという。しかし、現(xiàn)在までのところ、凍結(jié)された口座の數(shù)は會社の銀行口座の総數(shù)に占める割合がより小さく、凍結(jié)された貨幣資金は會社の貨幣資金の総額を占める割合がより小さく、かつ親會社の口座凍結(jié)に限られている。このため、上記の一部の銀行口座は凍結(jié)され、會社のキャッシュフロー及び生産経営活動に大きな影響を與えていません。

その前の月、貴人鳥は持ち株株主が保有する3769.5萬株の株式を無限に売卻したため、京東網(wǎng)に移送されて初の司法オークションを行います。

現(xiàn)在まで、貴人鳥グループは4億79,000萬株を持ち、會社の総株価の76.22%を占め、累計凍結(jié)された數(shù)量は4.27億株で、會社の総株価の67.86%を占め、持株株主が保有する會社の株式の89.03%を占めています。今回司法オークションにかけられる3000萬株は會社の総株価の4.77%を占め、持株株主が保有する會社の株式の6.26%を占めます。

今では「名札を片手に上場したのに、粉々に毆られた」という貴人鳥にふさわしい。銀行口座が凍結(jié)され、株主質(zhì)権設(shè)定株式が競売され、債券が期限を過ぎても未履行、主體信用が格下げされるなどの事件が貴人鳥を今年何度も波紋の上に押し上げた。また、発売5年だけで、貴人鳥の総相場は最高峰の400億円から今日の29億円に転落しました。

かつての「スポーツ第一株」の人気者が、なぜ低迷していたのかという問いになります。発売期間中、貴人鳥は何を経験しましたか？

急速に膨張する業(yè)務(wù)

最近の貴人鳥の財務(wù)データは直視に耐えられないと言えます。

貴人鳥の半年報のデータによると、2019年上半期の業(yè)績は前年の落ち込みを続けている。上半期の営業(yè)収入は8.10億元で、前年同期の15.36億元から47.27%減少した。上場企業(yè)に帰屬する株主の純利益も前年同期の0.34億元から0.58億元に減少した。

このような業(yè)績の概念は何ですか？ノードファイナンス（ID：jiediian 2018）は同業(yè)ブランドの財政報告データを見てみると、同じく福建晉江で誕生したスニーカーブランドの安踏で、上半期の売上は148億元で、李寧の上半期の売上は62.55億元であることがわかった。

以前の業(yè)績を見ると、この10年間の営業(yè)収入は大きな波紋を経験しています。2010年の15.35億元から2018年の28.12億元に成長し、そのうち2017年は32.52億元に達(dá)し、最高點(diǎn)は2010年の數(shù)値より1倍以上増加した。しかし、営業(yè)収入の伸びは純利益の伸びをもたらしておらず、2010年は2.22億元に達(dá)し、2018年には6.86億元の赤字を計上しています。

その営業(yè)収入と純利益の不一致の原因を追究して、ノードの財政経済は発見して、これは2012年から、貴人の鳥の盲目的な拡張は店の多すぎる管理の混亂を招いて、在庫が多すぎて、売掛金の迅速な増加とキャッシュフローの圧力に応じて直接の関係があります。

21世紀(jì)の初め、貴人鳥のような伝統(tǒng)的な靴企業(yè)が人口と市場配當(dāng)を捕まえて急速に発展しました。2005年には、鴻星爾克、安踏、百麗、特歩、反克、361°などの靴企業(yè)がそれぞれシンガポール、香港などの資本市場に登録しました。資本市場に後押しされて、靴企業(yè)たちの発展意欲は急速に膨らんでいます。2009年に、まずFILAを買収しました。2012年の2年間で、百麗門店は2000店まで成長しました。

貴人鳥の拡店も気が狂っています。公開データによると、2010-2013年の時點(diǎn)で貴人鳥端末販売店は4047店から5560店に増加し、37.39%の伸びを見せた。

急進(jìn)的な拡張は、重い負(fù)擔(dān)をもたらす。2014年2-2013年、貴人鳥の単獨(dú)店舗売上高は52.87萬元から43.27萬元に減少しました。また、貴人鳥の2012年の財務(wù)報告によると、売掛金は8.62億元で、2013年はさらに13.69億元まで伸び、伸び幅は58.82%に達(dá)した。

貴人鳥の財務(wù)データも當(dāng)時の上場靴企業(yè)全體の狀況を側(cè)面から反映しています。2107年から、貴人鳥は大きく縮小して、2019年の上半期の3年間まで、閉店は1400店を超えて、店舗數(shù)は2685店まで減少しました。ピーク時には5500店以上の店頭を持つ貴人鳥にとって、この數(shù)字は腰を切るに等しい。

前の業(yè)界の高光の時に危機(jī)はすでに潛伏しています。「人身売買」と産業(yè)の集団訴求に転換します。

百麗の方式は、傘下の滔博運(yùn)動を成功裏に香港に上場し、現(xiàn)在の総市場価値は938億香港元に達(dá)し、當(dāng)時の百麗531億香港元の私有化価格をはるかに超えている。有職者は「今日から見て、百麗が撤退という戦略を取った選択は正しい。滔博運(yùn)動は分離して単獨(dú)で上場し、市場の反応もいい」と公言しています。

しかし、モデルチェンジを選んだオーコンと貴人鳥は、うまくいかなかった。2015年には、オーコンは米國靴企業(yè)のSkyKeche（SKECHERS）の中國総販売店と戦略提攜を結(jié)びましたが、効果はよくありませんでした。2016年にはオー康と康龍ブランドが大部分の営業(yè)収入を占めています。それぞれ21.1億元と4.46億元で、Sca奇は他のブランドの中に含まれています。他のブランドの収入は2.06億元で、同5.72%減少しました。

2014年、貴人鳥も全能スポーツに移行しましたが、結(jié)果はめちゃくちゃでした。さらに2017年初めには、登録名稱を「貴人鳥株式會社」から「全能スポーツ株式會社」に変更する予定で、改名後1日後に変更して戻ってくるどたばた劇を上演しました。

地鶏の毛の合併動作

2013年から貴人鳥が下り坂を歩き始めたとしたら、2014-2017年は貴人鳥の「虛太り段階」です。それは自己最高の資本運(yùn)営の方式を使って、自分を一歩ずつ危険な立場に推し進(jìn)めています。

2019年第3四半期末までに、貴人鳥の帳簿資金は1529萬元しかなく、期首殘高より89.64%減少しました。しかし、有利子負(fù)債は26億元に達(dá)し、総負(fù)債の78.52%を占め、そのうち短期債務(wù)は25.98億元に達(dá)した。

過去の業(yè)績を見ると、経営活動から生じたキャッシュフローの純額については、2014-2017年の間に依然として純流入が続いているが、その金額は斷崖式の下落で表現(xiàn)でき、2017年の純流出は7.47億元に達(dá)し、2015年のピークの16.78億元に比べて、55.48%まで減少した。

売掛金の角度から2014年と2015年の小幅小幅の減少後、貴人鳥の2016年と2017年の売掛金は再度新しいピークに登り、2016年の最高點(diǎn)は18.29億元に達(dá)し、2015年の12.22億元に比べて50%近く伸び、會社のキャッシュフローも負(fù)擔(dān)します。

上記のデータは、キャッシュフローが滯っているということもあります。

ある分析によると、高い支出がその年の貴人鳥を促しています。上場後、貴人鳥は頻繁に拡張して「スポーツ生態(tài)」という概念を作っています。

2014年12月17日、貴人鳥は490萬元を出資して上海貴歐投資有限公司を設(shè)立し、自ら直接投資＋ファンドの合併による資本化運(yùn)営の門を正式に開けました。

2015年1月、貴人鳥は2.39億元で虎取りスポーツに參入しました。2016年末にまた6.3億まで追加されました。虎撲を利用して自身のスポーツ競技娯楽業(yè)とスポーツ消費(fèi)サービス業(yè)のショートボードを補(bǔ)完しようとしています。

2015年7月、貴人鳥は2000萬ユーロを出資してスペインサッカーブローカーBOYに投資し、スポーツブローカー業(yè)務(wù)を推進(jìn)しています。

2015年11月に、貴人鳥は2億元を出資して、中國大學(xué)生體育協(xié)會とタイガーと連攜して、康逆巻き思體育を創(chuàng)立し、大學(xué)生スポーツ大會の運(yùn)営を試みました。

2016年、貴人鳥は再度タイガーと連攜して第二のスポーツ産業(yè)基金の競動地域資本を設(shè)立しました。

2016年6月にも、貴人鳥は前後して3.83億元と3.825億元でスポーツ商品小売業(yè)者の杰之行50.01%の株式とスポーツブランドのネット小売店の名靴庫51%の株式を買収しました。2017年、貴人鳥は3.68億元で名靴庫の殘り株を買収し、名靴庫の全額出資持株株主となりました。

2016年7月、貴人鳥は1億元で深セン市星友科技有限公司に出資し、同社の45%の株式を持って、モバイルインターネットスポーツゲームを配置する。

2016年10月に、貴人鳥は2600萬ドルで米國バスケットボール裝備ブランドAND 1の大中華區(qū)で31年間の獨(dú)占運(yùn)営権を獲得しました。

2016年12月に、貴人鳥と新疆広匯実業(yè)投資（集団）有限責(zé)任公司、小豆集団有限公司など7社が安康生命保険株式有限會社を設(shè)立しました。

2017年、貴人鳥は1.5億元で、スポーツシューズ小売業(yè)者の湖北勝道スポーツ45.45%の株式を買収しました。

2017年、貴人鳥はまた2000萬ユーロの価格でPRINCEの中國と韓國での市場授権を獲得しました。

2017年、貴人鳥は27億元の高値で威康健盛の100%株を買収してフィットネス分野に進(jìn)出する予定ですが、最終的に買収に失敗しました。

ノード経済は2015年から10回以上の買収を行い、インターネット＋スポーツ、スポーツ、スポーツ、フィットネス、試合主催、スポーツ保険など多くの分野にまたがっていることを発見しました。

これらの合併は貴人鳥の総資産の上昇を加速させたが、2014年の42.06億元から2017年の75.83億元にまで成長し、80%以上上昇したが、買収後はしばしば損失し、黒字が少なく、直接に會社の資金流動性に深刻な問題が発生した。例えば2015年に購入したスポーツ用品會社の杰之行は、2018年3億元の販売後に投資損失が発生した。同時に貴人鳥は合併名の靴庫から生じたれんが2018年末に減損し、減損額額を計上して9320.32萬元を用意しています。

通常、上場會社が多角化戦略を行うのは、第二の成長曲線を探し、リスクを防ぎ、実力を高めるためです。しかし、貴人鳥の買収目標(biāo)は限られた経営資金を優(yōu)先的に占用するだけでなく、ほとんどが見かけ倒しで、副業(yè)が成長しないうちに主業(yè)をつぶしてしまったことが分かります。

2018年末に、貴人鳥は一刀両斷のモデルチェンジ案を発表し、1.46億元で貴人鳥ブランドの販売代理店の販売ルートを購入すると発表しました。これはつまり、スポーツが現(xiàn)れて大量の資金を費(fèi)やして5年遊んだ後に、貴人鳥は最終的に主業(yè)の思ったその他の領(lǐng)域を除いて探求することを放棄することを決定して、前は竹のリバウンドが水を打つのが一回の暇ですと言えます。

　　最大の目標(biāo)は「生きていること」です。

彼がビルを起こすのを見て，ビルが崩れるのを見た。

今から二三線の國民スポーツブランドの過去の経歴から見て、光り輝きから沒落に向かって、店舗は大幅に閉鎖して、業(yè)績は滑り降りて、これらの表現(xiàn)の背後はすべてこれらの企業(yè)がかつて一回の高速の拡張を経験したことを指しています。たとえば、ダファニーは第一線の市場を占領(lǐng)した後、速やかに二、三線の市場を沈下します。市場を開拓するために、ダフネは安く販売する手段で消費(fèi)者を引きつけなければならないが、損失のリスクに直面するだけでなく、ブランドイメージを損なうことにも直面している。また、このような道理は貴人鳥にも適用されます。

実際、貴人鳥はすでに拡張による経営リスクを意識しています。今年6月26日、貴人鳥は株主総會を開催し、會議で中長期戦略計畫を「本業(yè)復(fù)帰」に調(diào)整しました。また、経営計畫を「2018年の業(yè)績損失を経て、2019年度に黒字化を目指す」と調(diào)整する。

しかし、ノードの財経から見ると、現(xiàn)在は貴人鳥の実際的な能力が黒字に転換するのを見ていません。貴人鳥の主な三四線都市はナイキ、李寧などのブランドに占領(lǐng)されました。

貴人鳥のブランド、デザイン、店舗數(shù)は急速な落ち込みを経験しています。

業(yè)界全體の狀況から見れば、李寧、安踏にとって、未來の時間は時代の流れを捉えて製品の設(shè)計、ブランドのマーケティング能力を引き続き強(qiáng)化し、また製品のサプライチェーン、小売ネットワークのコントロール力を引き続き強(qiáng)化し、カーブオーバーの実現(xiàn)に努めています。貴人鳥にとって、現(xiàn)在の最大の目標(biāo)は生きていることです。