資金の還流路が切れた債務の返済は住宅企業の資金チェーンを負擔したことがありますか？

2月28日、不動産は2024年満期の4億ドルの優先手形を発行する予定で、利率は8.625%であると発表しました。今回の債務の募集で得られた資金は、再融資で1年以內に満期となる中長期債務に使われます。

この動作は波のように見えますが、実は最近の不動産企業の融資行為のすべての特徴を投影しています。

年末年始には、新型肺炎の流行が爆発し、急速に広がったことを受けて、不動産企業の販売はいまだ全面的に回復しておらず、現金の流動損失が目立っています。同時に、國內の融資環境は依然として厳しい。2月24日、銀保監會は銀行が貸與する時、「規則に反して不動産に流れるかどうか」を考慮するべきだと強調しました。

この影響を受けて、不動産企業はオンライン販売をスタートさせながら、割引特典を提供します。

ある機関の統計によると、2020年の不動産企業の年間満期信用債の規模は7000億元を超え、2019年より大幅に上昇している。前に疫病の影響があって、後に債務の圧力がある背景の下で、不動産企業の自助行為は、自分が難関を乗り越えることを確保できますか？

融資の増加率は26.4%に達する必要があります。

中原不動産研究センターの不完全な統計によると、2月以來、全國の40以上の都市が不動産支援政策を打ち出し、企業の資金圧力を緩和した。しかし、融資先では、政策の緩みが目立っていません。

中央銀行は2月19日に発表した「第4四半期通貨政策報告」で、「不動産はいらない」と再度強調し、「短期的な景気刺激の手段として不動産を使用しない」と再確認した。2月24日、銀保監會の関係者は記者會見で、「銀行ローンは本當に生産経営活動に使われているのではなく、規則に違反して不動産に流れ、違反して資本市場に流れるのではないか」と述べました。

このような態度は基本的な基調を打ち立てました。つまり、不動産市場のコントロール政策は明らかに緩和されません。中原不動産首席アナリストの張大偉氏は、中國の経済成長は「転換期」に入ったが、発展モデルで不動産市場を緩和して刺激し、さらに経済成長を牽引するというやり方はもう現れないと考えている。

2月中下旬以來、不動産企業は続々と仕事を再開していますが、21世紀の経済報道によると、現在の職場復帰は主にバックグラウンドで持ち場をサポートしています。また、販売先も大規模な復舊が行われていますが、多くの企業が訪問した不動産企業によると、販売店は依然として営業しています。

オフラインでの販売不振で資金の流れが滯り、融資規模は前年同期に比べて減少している。複數の機関のデータによると、國內の融資が制限されているため、今年1月には、不動産企業の海外融資の規模が大幅に上昇した。しかし、2月には海外からの融資が大幅に落ち込んでいます。不動産企業の年初の総融資規模は明らかに前年同期を下回った。

億翰智庫は、不動産企業が2020年に期限が切れる信用債の総額は7468.6億元で、経営を考えないで大量の資金が必要な場合、今年通年の融資規模の増加率は26.4%に達し、満期の債務をカバーすることができると指摘しています。「そうでなければ、不動産企業が運営に使う自己資金は、債務の返済のために押し出され、不動産企業の投資、工事などの動きをさらに制約する」

複數の不動産企業が「再融資リスク」を保有している。

実際、疫病による不確実性のため、一部の不動産企業の日常運営はすでに影響を受けています。21世紀の経済報道によると、春節後、ある大規模な不動産企業はすでに疫病の影響に対して複數の対応策を講じており、その中の一つの措置は今年上半期の求人活動を停止することである。また、一時的に中間管理職の賃上げ計畫を凍結した。

張大偉氏は、全體として、民間企業が受ける影響は國有企業より大きく、中小企業が受ける影響は大型企業より大きいと考えています。このような影響は土地市場と融資先にも現れています。

では、疫病の影響は不動産企業の信用格付けと資金チェーンにどれぐらいありますか？

最近、恵譽は新冠ウイルスの発生狀況が評価された中國企業166社の業務に影響を與え、6%企業の再融資リスクが上昇したと研究紙を発表しました。その中で、億達中國（CCC）、毅徳國際（B-/安定）、新湖中寶（B-/安定）、國瑞置業（B-/安定）の4つの不動産企業は「再融資リスクが高い」と指名されました。

その中で、億達は中國のリスクが一番高いです。公告によると、中國の115.8億元の債務は2020年6月までに満期となる。現在の資金狀況によっては、短期的に債務をカバーすることは困難です。最近、中國は2017年12月31日までの年間株式1株當たり8分の現金配當を再度延期し、中民嘉業の2.885億元の関連ローンの返済を遅らせました。

東方金誠國際信用評価有限公司は、新型肺炎の発生狀況は不動産業界の第一四半期の販売に大きな衝撃を與え、湖北及び周辺の省市の衝撃はさらに大きいと予想しています。一部の短期債の高い不動産企業の資金負擔、流動性の圧力が増加しています。しかし、通年で見ると、全體的な影響は限られています。

同機構は、基準狀況（疫病は4月で終わる）下で、2020年には不動産企業の信用リスク全體が安定すると指摘している。しかし、さまざまなタイプの不動産企業が受ける影響は分化されます。基準狀況下では、疫病狀況は碧桂園などの高週間転換及び中建三局不動産、福星恵譽及び武漢不動産グループなどのプロジェクトが湖北省內に集中している不動産企業に大きな影響を與え、土壌埋蔵量が豊富で、資金が豊富で、短期債務の圧力が少ない萬科、保利、投資などの資源型不動産企業に影響を與えます。

同時に、資源型の不動産企業は一定の程度で土地端と買収合併の端に出現する良い機會を捉えることができます。

億翰智庫によると、ランニングの値下げと適時在庫の點検以外に、資金は十分余裕がない住宅企業は土地投資の支出を減らし、資金の安全を確保する必要があるという。また、業界の不況の中で、抱団暖房は一種の傾向であり、協力して土地を持って開発することも難関を乗り越えるいい選択である。

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