「金三」が到來し、疫病が沈靜化している紡績業界は徐々に回復している

最近、海外での新型コロナウイルスの影響が拡大し、日韓、イラン、イタリアなどの國の狀況は楽観的ではないが、國內の狀況から見ると、新型コロナウイルスの狀況は我が國では徐々にコントロールされている。現在、全國の疫病発生狀況は全體的に良好で、段階的な成果が顕著であり、湖北省を除いて、複數の他の省はすでに數日連続で新規癥例ゼロ報告を実現している。産業チェーンの上下流の再稼働リズムが加速するにつれて、ポリエステル市場も徐々に暖かくなるだろうが、現在の再稼働リズムは実際にどのような狀況であり、疫病発生後、市場需要は報復的な反発を迎えることができるだろうか。

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疫病発生期間における末端影響のまとめ

疫病がポリエステル産業チェーンに與える影響は、末端消費の抑制と下流の操業遅延による原料需要の回復の遅延の2つである。

第一に、末端紡績業は労働集約型業界として、春節期間中はほとんど休業し、江蘇省浙江省織機と加弾稼働率はいずれも10%以下に低下した。例年の再稼働の進捗によると、再稼働後は約7～10日程度で30%の稼働率に達することができ、後半は30%から70%程度に回復した。しかし、今年は衣料品市場が疫病の影響を受けており、昨年1年間は生地が高在庫（40日前後）にあり、軽紡城は2月18日に操業を再開して以來、その週に100萬メートル前後で取引され、通常の1000萬メートルと比べて大きな差があった。織機の負荷が上昇したために抵抗された。春節期間中の製織はほぼゼロで、操業再開から2週間後には操業も10%未満だった。

第二に、終端織機の負荷上昇が遅れているため、ポリエステル製品の需要がさらに遅れているため、ポリエステルの稼働率の上昇時間も予想より遅く、ポリエステル製品は長時間にわたって価格が市場にない狀態にあり、スクラバ生産販売は操業再開後2週間目にようやく成約が始まったが、3月2日現在、成約は2-3割前後にとどまっている。帳簿上のキャッシュフローは現金化するのが難しいかもしれない。ポリエステル上流原料の多くは一體化、規模集約化の生産モデルであり、上流原料生産は疫病の影響を受けにくく、供給端と需要端の乖離は需給矛盾を増大させ、原料在庫の予想以上の累積を招いた。現在の狀況から見積もると、3月のPTA社會在庫は300萬トン近くに疲れる恐れがある。

第三に、2月から現在まで、スクラバの市場投入は一般的で、生産販売は淡泊を維持し、3月2日現在、スクラバの生産販売は2-3割近くにある。通常の場合、スクラバ生産販売はパルス形態を呈しており、このようなパルス形態に復帰する時期も3月中旬頃になると予想されているが、回復初期の生産販売の重心は例年または下方にシフトしている。

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紡績市場の回復狀況

現在までに、3大専門市場のうち2大市場は開市を再開しているが、中大紡績商圏は期限なしに開市を延期している。中國の軽紡績都市は操業再開の遅れにより、1月18日から2月18日まで閉鎖狀態にあり、ここ5年で最も長い。例年の春節には、軽紡城は一般的に初八日にほぼ開市したが、今年は18日間延期された。2月27日現在、中國軽紡績都市の累計複業商家は17320社、複業率は79.6%に達した。しかし、取引量の回復速度は遅い。昨年同期、正月15日以降、軽紡城の出來高は18日ごろに1000萬メートル前後に回復した。18年には、開市から900萬メートル前後の出來高に回復するまで17日間かかった。今年は分割操業を再開し、開始後は弾力的な営業を実施しているため、市場営業時間は現在、毎日10:00-16:00（通常の営業時間は朝7時半-午後5時）と暫定的に設定されている。1000萬メートル前後の正常な成約水準に戻るには、より長い時間がかかる可能性があります。先週と今週の取引量の増加狀況を見ると、現在の再稼働の進捗狀況に従うと、1000萬メートル前後の平均水準に回復するには約1カ月かかる。

盛沢東方シルク市場は2月21日に正式に開市し、初日の開市狀況から見ると、市場経営者は復工復市率に80%に達し、世界の紡績客はすでに購買商談に來ることができ、基本的に2月末に全面的な復工復市を実現した。

中大紡績商圏は依然として期限を切らずに開市を延期している。その理由は中大には59の専門市場があり、約2.3萬軒の商店があり、総人數は15萬人で、そのうち湖北籍者は5.2萬人いるからだ。だから、その開業復工復産時間は、湖北疫病がどのように発展するかにかかっている。しかし、市場側も予防?制御態勢に応じて決めることができ、再稼働?再生産の事前準備を秩序立てて行うことができると表明している。

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加弾製織の開機率の回復狀況

現在のところ、太倉、常熟、慈渓、長興などの地域では加弾工場の再稼働が増えているが、再稼働企業の稼働率は一般的に不満で、基本的に5割以下の水準にある。主な原因：労働者の見張り率が低く、補助紙管及び板紙の供給不足、裏道製織と捺染の稼働率が高くない。28日現在、江蘇省浙江省織機の稼働率は33%、総合加弾稼働率は21%に上昇した。春節の休業を除いて、江蘇省浙江省織機の稼働率の最盛期の平均水準は70%-80%、閑散期も60%-70%だった。総合加弾稼働率の最盛期は一般的に80%-90%、閑散期は60%-80%である。節後復工は例年、復工2週目以降はほぼ半分の稼働率に達し、4週間後にはシーズン平均に回復した。今年は各省各地の疫病の影響狀況の違いにより、操業再開が徐々に進んでいる。現在の狀況から見ると、3月に入って加弾製織は負の速度を上げるか、さらに加速する。4月初めには繁忙期の平均水準に戻る見通しだ。

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下流ポリエステル回復狀況

下流ポリエステルは最近再起動を中心にしている。ポリエステル負荷は以前の59.5%から、現在は64.1%に回復している。また、負荷上昇幅は徐々に大きくなる見込みです。

原油コスト端の再陥沒のため、帳簿上ではスクラバの各品目のキャッシュフローレベルが高い。しかし、取引があっさりしているため、帳簿上の高キャッシュフローは現金化できない。現在のPOY、FDY、DTYの在庫日數は約28 ~ 37日近くで、スクラバ工場の在庫圧力が大きいことも、最近のポリエステル工場の値下げセールの主な原因である。ポリエステル製品の在庫の曲がり角は次の2週間で現れる可能性があります。

ポリエステル負荷の変化はポリエステル原料の需要狀況に直接影響した：2月の平均負荷は61%-62%、ポリエステル生産量は300萬トン付近であった。ポリエステル裝置が続々と再稼働しているため、3月と4月のポリエステルの月産量はそれぞれ384萬3000トンと443萬トンと推定されている。3月は2月下旬をはるかに上回る見込みで、3、4月は例年の繁忙期で、3月末にはポリエステルの負荷が正常なレベルに回復する見込みだが、1カ月の繁忙期を逃したため、4月や大規模なポリエステル在庫除去の過程があったが、全體の在庫レベルは正常なレベルに消化できなかった。

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將來の予測

後期に見ると、海外の疫病は発酵を続け、原油の保存は引き続き下落すると予想され、PTA、エチレングリコールの面ではポリエステルと端末の製織負荷の上昇を受けて相対的に緩やかで、來週あるいは弱い振動を主とし、供給面では、完成品の在庫を制御するために、ポリエステルフィラメント工場はその負荷の上昇速度を緩めるが、內需の面ではこの時実質的な好転は見られなかった。製織工場の新規受注は限られているが、対外貿易の面では、疫病の拡散により後期の対外貿易需要に一定の不確実性が存在し、需要端には明らかな利益がない。そのため、後期ポリエステルフィラメント工場では依然として出荷を優遇し、在庫を下げる政策をとる見通しだ。