大震市の中の「避難所」：新三板深改相場の風景はすばらしいです。

3月10日、外郭市場の影響を受けて、A株の早期取引は一時的に暴落傾向が現れましたが、その後、急速に失地回復しました。そして午後には斷地的に反発しました。各主要指數は最終的に2%近くの上昇幅でこの日の「大出落」の相場を終了しました。

実際には、2月3日に始まって以來、発生が複雑になり、A株は何度も大揺れしています。同時に、資本市場のもう一つの重要な構成部分である新三板市場は「景色がすばらしい」と投資家の注目を集めています。

その市場自體の特性のため、新三板市場は引き続き高成長を続けている中で、投資家に不安定な揺れが現れていません。一方、2020年には新三板が全面的に改革政策の著地を深化させ、市場の進攻ロジックをさらに強化しました。

様々な良い要素が刺激されて、いくつかの市場人は甚だしきに至っては新たな三板市場あるいは現在の資産が危険を避ける場所を叫び始めました。

景色がただよい

二つのデータは新しい三拍子相場の盛り上がりを見せます。

21世紀の経済報道記者の統計によると、2月4日から、3月10日までに、新しい三板市指數と新しい三板活発指數の累計上昇幅はそれぞれ12%と16%に達し、創業板指數と深い証に次いで19%と17%の上昇幅を指していますが、上証指數より9%未満の上昇幅が必要です。

時間を長くして見れば、新三板市場の今回の改革によって導かれた相場の上げ幅は、A株の主要指數を上回ることになります。記者の統計によると、2019年10月28日から現在に至るまで、新しい三板の市場指數と三板の活発な指數の上げ幅は38%と55%に達し、同期の創業板指數の上げ幅は28%で、上証指數の上げ幅は1%ぐらいしかない。

「パネルの指導意見の発表は、新たな三板市場の注目度をさらに高めることが期待されている」申萬宏源新三板研究責任者の劉靖氏は言う。

新しい三板市場の相場から見れば、この株の表現は主に二つのプレートに集中しています。一つは精選層の予想プレートで、もう一つは転換板の予想プレートです。

「深改以來、新三板市場の持続的な上昇の核心ロジックはずっと変わっていない。しかし、新しい規定を転換した後、選りすぐり層と回転板の重點株が重なったりする可能性があります。株の動きをさらに強化する可能性があります。北京地區のベテランの新しい三板投資家の黃自然は記者に教えます。

そのように、精選層が著地した後、新しい三板會社の長年にわたる制度問題を解決しました。例えば、投資家の構造の改善、取引方式及び退出予定などです。最近、精選層企業は市場の貯蓄資金の目を引く以外に、多くの場外資金が続々と進出しています。

資金ブームの下、いくつかの新三板の先導企業の値上がり幅には舌を巻くほどの數の「十倍株」が現れました。精選層のリーダーのベトトリーなど、2018年10月30日の株価は5元だけで、2020年3月10日現在、會社の株価は60元近くになりました。

精選層が期待する複數のイノベーション層のマーケティング企業も、過去半年間で予想値と株価の倍増を達成した。21世紀の経済報道記者の統計によると、2019年10月28日から現在まで、革新層が市企業の株価の倍になる企業の數は36匹に達し、現在の革新層が市企業の數の15%に達している。

3月6日に証券監督會が「転板指導意見」を発表した後、転板予想株は市場の持続的な関心を持つホットスポット企業になる。

劉靖氏の分析によると、投資家は市場価値が10億を超え、かつすでに精選層の準備を公告している會社に注目でき、同時にこれらの會社の収入と純利益の伸び率は0を上回っている。

また劉靖氏は、プレートの表示を注意する時、一部の上場會社の子會社の狀況に注意しなければならないと指摘しています。この部分の會社は分割上場の條件に適合していないため、最終的にはプレートの回転ができなくなりました。

新しい三板の獨立した相場について、新しい三板のベテラン研究者の彭海氏は、マザーボードの大幅な変動は主に経済の底の予想と通貨の緩和の影響を受け、最近主要な國際疫病の蔓延が激しくなっていると述べました。新しい三板のこの値上がりしたロジックは深改の持ってきた評価値の修復と関連しています。疫病の発生は精選層企業のプロセスに影響を與えますが、市場の上昇ロジックは変化していません。先週金曜日に出た転板政策は更に市場の上昇を支える見込みがあります。

優勢も隠れた危険である。

しかし、いくつかの市場関係者が新たな三板を資産の避難所として呼び出すようになりました。新しい三板市場の最近の良好な二級市場のパフォーマンスだけではなく、もっと重要なのはその変動に抵抗することです。

実際には、3月9日だけではなく、最近のA株は周辺市場の影響による相場の変動を受けており、いずれも新三板に影響を及ぼさず、獨自の改革相場を形成しています。背景には、その流動性と投資家構造があります。

現在、A株の國際化が加速し、外資はすでにA株の重要な投資家になりました。また、相互接続のメカニズムが次第に成熟し、A株と海外市場の関連性がますます高くなりました。そのため、周辺市場の影響はA株市場に急速に敏感にフィードバックします。

「しかし、新しい三板市場は國內の証券取引市場のようであり、政策面では外資投資に対する厳格な制限はないが、今日に至るまで外資が新たな三板市場に參入するというデータはない。これによって、新三板市場と外部市場との関連がA株ほど強くないです。」ゼホ投資パートナーの曹剛さんはそう思います。

第二に、改革が今までも、新三板市場は大きな流動性の改善が見られなかったので、A株市場に対して、三板市場の取引は更に十分でなく、敏感ではないです。これは新三板市場をA株と同期させることが少ないです。

しかし、上記の2つの要因は新三板市場の外部リスクに対抗する核心要因であるが、現在の新三板市場の発展を制約する重要な問題でもある。

新しい3つのボードの出來高はA株に比べて差が多すぎます。短期的に見れば、このような市場特性は外部市場の変動による市場不確実性を確実に防ぐことができますが、中長期的には市場容量が限られており、企業や投資家にとっては絶対的に有利です。しかし、監督層もこれらの問題を改善することを意識しています。外資が新たな三板市場に投資することはすでに政策の奨勵を得ています。また、投資家の適正性は大幅に低くなりました。公募ファンドは市場に入ってもまだ準備ができています。今の段階では新しい三板はチャンスと挑戦に満ちた獨立した市場です。北京地區の新しい三板市場に長期的に注目しているファンドマネジャーは言う。

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