紡績(jī)服裝業(yè)界：歴史を鑑として、儒鴻金融危機(jī)前後の市場(chǎng)表現(xiàn)から紡績(jī)製造の先導(dǎo)株価の可能な演繹方向を見ます。

中心となる観點(diǎn)：

儒鴻：臺(tái)灣地區(qū)で有名な縦方向のニット生地と既製服のメーカーです。會(huì)社は主にNike、UA、lulemon、targetなどの國(guó)際服飾ブランドのためにニット生地と既製服を提供しています。業(yè)務(wù)の一環(huán)として、布地の織布、染色、定型化、服裝製造を含みます。今は臺(tái)灣地區(qū)、ベトナム、カンボジアにいくつかの既製服と生地工場(chǎng)があります。2019営業(yè)収入/純利益281.3/43.0億臺(tái)灣元を?qū)g現(xiàn)し、同期比+2.0%/-1.8%で、ニットクロス/既製服収入は約30%/70%を占めています。

2008：金融危機(jī)の時(shí)、會(huì)社の株価は何回も調(diào)整しました。金融危機(jī)の後、會(huì)社の業(yè)績(jī)の時(shí)価は皆革新的に高いです。2008年現(xiàn)在、會(huì)社の時(shí)価総額は最低で15.7億臺(tái)灣元で、最高は1344.5億臺(tái)灣元に達(dá)しています。金融危機(jī)の間、會(huì)社の業(yè)績(jī)と株価は調(diào)整され、金融危機(jī)後の業(yè)績(jī)と市場(chǎng)のパフォーマンスは二重に飛躍を遂げました。金融危機(jī)前、中、後の3段階の儒鴻の市場(chǎng)価値、業(yè)績(jī)及び評(píng)価値の変動(dòng)関係は、金融危機(jī)前：

業(yè)績(jī)は橫ばいで、予想値は上昇區(qū)間にある。會(huì)社の製品競(jìng)爭(zhēng)力が強(qiáng)く、業(yè)務(wù)規(guī)模が拡大し、2005-2007 H 1の業(yè)績(jī)が著実に伸びています。この段階の業(yè)績(jī)と評(píng)価値の雙昇（PE（TTM）中樞は7から10まで上昇して、會(huì)社の株価を上昇させます。金融危機(jī)：株価は業(yè)績(jī)調(diào)整より先に、業(yè)績(jī)が底をつきました。2008年の2回の業(yè)績(jī)発表の時(shí)點(diǎn)で、會(huì)社の株価調(diào)整は3つの段階に分けることができます。（1）予想値が業(yè)績(jī)調(diào)整（PE（TTM）中樞より10から8に下がる）（2）評(píng)価値と業(yè)績(jī)雙殺（PE（TTM）はさらに6に下がる）、調(diào)整幅が大きくなる（3）業(yè)績(jī)が底をつくと、株価はさらに底の區(qū)間（PE（TTM）指標(biāo)が歪むまで調(diào)整されます。金融危機(jī)後：評(píng)価値は徐々に修復(fù)され、業(yè)績(jī)が上昇した後、評(píng)価値は上昇してダブルクリックすることができます。2010年のH 1業(yè)績(jī)披露時(shí)期を境に、危機(jī)後の會(huì)社の市場(chǎng)パフォーマンスは2つの段階（1）の推計(jì)値、業(yè)績(jī)修復(fù)駆動(dòng)株価の上昇（PE（TTM）を10ぐらいに修復(fù)し、金融危機(jī)前水準(zhǔn)に復(fù)帰する）、（2）営収および帰母純利益の革新が高く、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)価値はダブルクリック（業(yè)績(jī)新高、PE（TTM）中樞は16前後まで上昇する）を?qū)g現(xiàn)する。

投資提案再取引した儒鴻氏の2007-2010年の市場(chǎng)表現(xiàn)を通じて、金融危機(jī)の時(shí)に會(huì)社の業(yè)績(jī)と株価は一定の調(diào)整を経験していますが、會(huì)社の核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)は変わらず、業(yè)界の出清はかえって回り道を持ってきました。一旦下流の暖かさが戻ったら、會(huì)社の業(yè)績(jī)と株価は急速に上昇し、さらに新高値を更新します。2020年に新冠の疫病の蔓延の影響を受け、アパレルブランドは次々と閉店し、紡績(jī)服裝業(yè)界の下流ブランド小売及び上流紡績(jī)製造はいずれも大きな打撃を受けました。しかし、長(zhǎng)期的なコア競(jìng)爭(zhēng)力を持つ企業(yè)にとって、今回の疫病は世界的に蔓延し、業(yè)界に與える影響は危険であると考えています。申洲國(guó)際と健盛グループに注目することを提案します。申洲國(guó)際は世界最大の縦方向一體化ニットメーカーで、Nike、Adidas、UNIQLO、PUMAなどのブランドと緊密な協(xié)力関係を形成しています。健盛グループの主な製品は綿靴下とシームレスな服飾を含んでいます。PUMA、ユニクロ、ディカノンなどのグローバルブランドと長(zhǎng)期的な協(xié)力関係を持っています。主要ブランドのお客様に関連する製品の種類のサプライヤーの中で割合に高いです。現(xiàn)在は國(guó)內(nèi)とベトナムに生産基地があります。紡績(jī)製造の先導(dǎo)者にとって、短期的に下流の取引先の注文の変化によって、會(huì)社の業(yè)績(jī)に一定の影響を與えるかもしれません。しかし、長(zhǎng)期的に疫病狀況を見ていると、最終的に過(guò)去になります。市場(chǎng)のパフォーマンスについては、株価は短期的には業(yè)績(jī)の変動(dòng)によって変動(dòng)する可能性がありますが、中長(zhǎng)期的には世界的な疫病が終るにつれて、業(yè)界の集中度が向上し、會(huì)社の業(yè)績(jī)がより速く伸び、予想値と株価がより良いパフォーマンスを得ることが期待されます。

リスクメッセージ。世界の疫病は持続的に拡散し、マクロ経済環(huán)境は激しい変動(dòng)リスクがあります。