半年を橫斷する推定値と価値の「殺し合い」：醫薬は牛市の信風を起動しますか、それとも牛市が醫薬相場を達成しますか？

醫薬テーマは累計32.47%上昇し、英科醫療、修士生物、未名醫薬など多くの上場企業の上昇幅は250%を超えた……

四連陽の後、上海指は三千點に戻り、7月3日夜の終値までに、上証総合指は3100點に止まり、その中で、醫薬株は絶塵に乗った。

統計週期を延長し、2020年半の年間相場ランキングを見ると、醫薬株はA株市場全體に「傲立」している。

「醫薬品の推定値が高すぎる」「価格が美しくない」……

最近、多くの投資家が21世紀の経済報道記者に文句を言った。

ちょうど中報の公開窓口の時期が來て、「業績の現金化」「確実性が強い」「機構の抱団」などの推薦理由が次々と出てきた。

醫薬品株はどのような成績表を提出しますか？

ランキング発表：英科醫療がトップ、碩世生物が続く

2020年、世界市場は新型コロナウイルスに遭遇し、醫薬プレートは市場資金の「避難港」となった。

21世紀の経済報道記者の整理によると、2020年現在、上昇幅上位20株のうち、醫薬株が9株を占め、今年上場した新株を除いた。上位20株のうち、醫薬生物業界は依然として7席を占めており、その中で冠、準優勝はすべて生物醫薬企業に占領されている。

新株を除いた醫薬株316社のうち、今年に入ってから上昇幅が100%を超えた企業は39社に達し、上昇幅が50%を超えた企業は103社に達した。

「醫薬株の今年の上昇は主に疫病の觸媒を受けている。今年の疫病は確かに（影響が）大きく、醫薬に対する需要も高いため、今日の醫薬株も一般的によく上昇している。また、私が醫薬をよく見ているのも醫薬自體が消費類のプレートであるためで、消費は長期業績の成長が比較的安定し、長期的な機會が大きい業界に屬している」。前海開源基金の首席経済學者楊徳龍氏はインタビューを受けて指摘した。

具體的に見ると、大きな上昇幅を示した醫薬會社はみな新型コロナウイルスの感染狀況の「受益株」であり、主にマスク、醫療防護用品、核酸検査などの製品に頼って業績の「逆襲」を実現している。

上昇幅が最も高いのは英科醫療で、2020年以來、英科醫療は累計709.17%上昇した。

7月3日夜の終値までに、英科醫療株価は134元/株に達し、市場収益率は107.8倍に達した。

公開資料によると、英科醫療の主要業務は醫療防護、リハビリテーション看護、保健理學療法、検査消耗品の4つのプレートをカバーしている。主な製品は使い捨て手袋、車椅子、冷溫敷、電極片などの多種のタイプの製品を含み、その中で使い捨て手袋を主とする醫療防護類製品の2019年の販売比率は84.95%を占め、會社の主な製品は輸出を主とし、2019年の輸出比率は94.55%を占めている。

會社によりますと、今年の新型コロナウイルスの流行と世界的な蔓延発酵により、使い捨て防護手袋などの醫療防護用品に対する世界的な需要が大幅に増加し、需給関係のアンバランスが生じ、使い捨て防護手袋製品の販売価格が上昇し、會社の経営業績に積極的な影響を與えたということです。

英科醫療の今年第1四半期の財務報告によると、當期の會社の売上高は7億7300萬元で、前年同期比56.46%増加し、帰母純利益は1億2900萬元で、前年同期比281.72%増加した。

上昇幅はその後の碩世生物の2020年以來の累計上昇幅は404.37%で、會社は主に體外診斷試薬、関連検査機器などの體外診斷製品の研究開発、生産と販売に従事している。

6月中旬、碩世生物が生産した新型コロナウイルス2019-nCoV検出キット（蛍光PCR法）は、米國FDAが発行した緊急使用許可を受けた。

今年第1四半期、碩世生物は営業収入2億元を実現し、前年同期比276.21%増加した。上場企業の株主に帰屬する純利益は1億4000萬元で、前年同期比670.91%増加し、主に新型コロナウイルス核酸検出試薬の販売量が増加したことによる。同時に、同社は2020年上半期に高成長を実現すると予測している。

「醫薬株の株価が高くなる核心論理は業績が良いことで、現在、消費プレート全體が高くなっている。他のプレートに比べて推定値は高いが、強者は恒強で、ずっとこのままではいけないと予測している。中間には必ずコールバックの購入機會がある」。中南投資基金マネージャーの譚長貴氏は21世紀の経済報道記者に語った。

本當に業績の支えがありますか？

市場が熱い時も、平板期も、醫薬株はいつも「兵家必爭の地」である。

往年の大健康プレートに現れた牛株は、少なくない。

2010年に百倍以上急騰した紫鑫薬業、2014年に人気を博した金達威、2019年に爆発した興斉眼薬などは、醫薬株の異なる時間における特殊な注足である。

21世紀の経済報道記者の研究データによると、10年前にわずか100社余りの企業が上場し、國有企業が多く、化學薬、漢方薬を主とする構造とは異なり、現在、A株の醫薬プレートはますます多元化し、革新薬、醫療機器、生物製品などの産業は絶えず臺頭しており、現在までに、生物醫薬業界には335社の上場會社がある。

ここ10年來、醫薬プレートは確かに市場投資家に豊かな収益をもたらした。

2010年から現在まで、申萬醫薬生物指數の上昇幅は198.57%に達したが、一部のトップ企業、例えば長春高新、エルアイ眼科、片仔癀、衡瑞醫薬などのトップ醫薬株は、10年以來の上昇幅が1000%以上だった。

強者の衡強は、A株市場の重要な投資論理である。

しかし、物語が2020年に戻ると、人気のある醫薬株は本當に業績を支えていますか？

6月23日夜、未名醫薬の2019年年度報告が遅れた。會社は赤字を黒字に転換することに成功したが、會社の內部製御、基本麺などを詳しく研究すると、未名醫薬にはまだ多くの問題が解決されていることが明らかになった。

今年に入ってから、発表された吉林省の未名帳簿純資産が慎重に確認されていないため、會社の純資産の前後の差幅は18億元を超え、未名醫薬はすでに何度も注目狀を受け取っており、會社の持株株主は信用喪失リストに登録され、理事長は製限高消費令リストに登録されている。

6月22日、未名醫薬は山東証監局から警告狀を受け取り、未名醫薬が情報開示においていくつかの違反行為が存在することを指摘し、山東証監局はそれに対して警告狀を発行する監督管理措置をとることを決定し、関連狀況を証券市場の誠実さファイルに記入する。

さらに特筆すべきは、2019年の一時的な赤字の後、2020年第1四半期の未名醫薬営業収入はさらに19.25%から1.02億元下落し、純利益は6282.07萬元損失し、前年同期比385.98%下落した。

しかし、このような會社こそ、「バイオワクチンの概念」を頻繁に擦り付けた後、株価が大幅に上昇し、2020年以來、醫薬品の上昇幅は醫薬株の4位で、2020年以來267.54%上昇した。

これは例ではない。現在発表されている中報予告を見ると、醫薬プレートの內部分化は明らかだが、株価の動きは異なる。

Windデータによると、7月3日現在、635社の上場企業が2020年半年報の予告を発表し、その中で醫薬株は34株にすぎず、具體的な表現から見ると、予喜率は5割（業績予増企業16社、継続収益企業1社）だった。例えば、康華生物、達安遺伝子、沃華醫薬などの業績成長が90%以上と予想されている企業も、株価の大豊作を迎えている。

また、吉薬ホールディングス、紫鑫薬業、仟源醫薬など10社の企業はいずれも赤字に陥っているが、これらの會社の今年の株価は多くの不振を示している。例えば、上半期の損失は1.35億元-1.75億元と予測され、前年同期より333.10%~402.17%減少した紫鑫薬業は、今年に入ってから株価が26.44%下落した。

最初の損失が予想される*ST目薬、吉薬控股、仟源醫薬株価もそれぞれ48.86%、29.94%、15.66%下落した。

しかし、主に體外診斷製品の研究開発、生産に従事している透景生命のような例外もあり、今年2月、透景生命は「會社の新型コロナウイルス検出製品の開発」と公告し、株価は上昇したが、3月初め、會社は「新型コロナウイルス核酸検出キットは醫療機器登録証を取得していない」と冷水を浴びせた。

公開資料によりますと、2020年第1四半期、透景生命は黒字から赤字に転換し、親會社の所有者に帰屬する純利益を実現すると1907萬5700元、前年同期の純利益は1573萬78萬元、営業収入は2892萬36萬元で、前年同期より57.16%下落したということです。同時に、レンズ生命は上半期に會社が赤字になると予測している。

しかし、頭上の「新型コロナウイルス検出概念株」の環のため、透景生命の上半期の株価の動きは悪くなく、會社は絶えず外部に積極性を放出している。例えば、4月29日に「會社は7つの新型コロナウイルス検出の試薬と消耗品がCE認証を通過した」と述べた。6月3日、「海外標準認証または登録された醫療物資生産企業リストを取得した」と明らかにし、現在、一部の新冠シリーズの消耗品の輸出が実現している……

2020年以來、透景生命の株価は累計24.24%上昇し、大幅に大皿に勝った。

株価上昇區間では、透景生命の株主が減少している。Windデータによると、今年に入ってから、透景生命の株主は合計15件の減少データを発表した。

會社の持株5%以上の株主啓明維創（上海）株式投資センター（有限パートナー）は今年1月10日から6月9日までの合計で會社の株式105.15萬株を減少させ、會社の現在の総株式の1.16%を占めた。

もう一つの持株5%以上の株主である上海栄振投資集団有限公司（以下「栄振投資」と略稱する）は2020年3月2日から2020年5月22日まで、大口取引、集中競売の方式で會社の株式98.29萬株を減少させ、透景生命の現在の総株式の1.08%を占めている。

最近、會社の特定株主である上海浦東新星ニュウスダ創業投資有限會社はまた、將來的に272.45萬株（會社の現在の総株式の3.00%を占める）を減らす計畫を発表した。

智飛生物高管カバー15億6100萬

一つの無視できない現象は、減持が醫薬プレートで頻繁に上演されていることである。

21世紀の経済報道記者がWindデータの統計によると、2020年以來、申萬醫薬プレートの合計142社の上場企業が重要株主の2級市場に減少し、減少相場の合計531億6900萬元を參考にしていることが分かった。

最も典型的なのは智飛生物で、新型コロナウイルスワクチンの開発に參加したため、智飛生物の株価は上昇し、2020年以來累計96.07%上昇した。

この間、智飛生物高管の蔣仁生氏、蔣喜生氏は累計1924萬株を減持し、15.61億元、個人株主の呉冠江氏は3070萬株を減持し、20.05億元を予定している。

「醫薬株の高い論理は食品飲料と同じように、お金を印刷したことによるもので、現在の市場収益率は過去最高の位置にあり、買えるかどうかは具體的な會社の具體的な分析を見なければならない。業界から見れば確かに安くない。淳石資本執行役員兼証券投資事業部の楊如意責任者はインタビューを受けた。

実際、市場の回復に伴い、大金融、不動産、週期資源などの前期に低迷していたプレートは順番に大きく上昇し、低評価値戦略の収益率は著しく大皿に勝ったが、前期に人気を集め続けていた醫薬、科學技術などのプレートは調整に陥り、構造的な相場はますます激しくなっている。

21世紀の経済報道記者も多くの醫薬基金の紹介の場で、個人募集機関の大消費、醫薬プレートの推定値に対する苦情を聞いた。

多くの私募投資機関の人々は醫薬プレートがすでに深刻に過大評価され、一部の人気醫薬株はすでに投資価値を備えていないと考えており、投資家は慎重に參加すべきだ。しかし、「コールバック時に入場」を選択できると考えている市場関係者もいます。

「長期的に見ると、醫薬品は將來のA株投資の最も重要な3つの方向の1つであることは間違いありません。また、消費と科學技術です。しかし、現在は全體的に安くありません。選ぶには優秀な専門的なファンドチームも選択しなければなりません。機會的に見るか長期的に見るか、下半期を見つめてはいけません。楊如意は言った。

楊徳龍も記者に「下半期は上半期ほど上がらないかもしれないが、まだ比較的に良い」と告白した。

その観點から見ると、醫薬株は今年の上昇幅が大きいため、推定値は安くなく、短期的に見ると確かに過大評価の懸念があるが、長期的に見ると、醫薬株の長期業績は通常良いため、自身の株式価値も一定の吸金性を持っているため、より多くの資金注目を集める可能性がある。だから醫薬株の長期的な投資価値はよく見られているはずです。

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