創業板“消滅低價股”行情：一次以龍頭股停牌為界的悲喜切換

在創業板漲跌停改成20%后，壓抑了四年的小市值股票的情緒被一下子點燃，迎來了一波又一波頂格漲停。然而在基本面未出現明顯變化的前提下，“低價股”的炒作走向熄火。

9月10日，創業板存量老股的恐慌性踩踏達到了極致。全天，以20%左右幅度頂格跌停的個股達50家左右，前一交易日只有安控科技（300370.SZ）1家，再往前一個交易日為零。

反映到持倉盈虧層面，安控科技的投資者在短短兩個交易日的時間里，出現了近36%的回撤或者浮虧。如此高的殺跌效率，A股市場罕見。

9月9日，天山生物（300313.SZ）等創業板三龍頭集體停牌，以此為界，創業板走勢瞬間變臉。

天山生物停牌當日，創業板開始殺跌，直至9月10日頂格跌停個股再次擴圍，階段性殺跌達到高潮。

至此，延續了半個月左右的“低價股”狂歡行情正式謝幕。

“低價股”炒作

雖然稱之為“低價股”，但是并不限于股價低，還兼具了市值低、集中于創業板等特點。

而在8月下旬以來的拉漲過程中，天山生物是毫無爭議的總龍頭。

該公司漲停之旅，最早始于8月19日。在其上漲初期，市場各方一度處于迷惑狀態，甚至還在為公司尋找牛肉漲價等基本面支撐。

直至深交所公布近期其拉漲期間的投資者交易占比，市場才幡然醒悟，無非又是二級市場對低價、低市值個股的一次炒作。

這其中有一個重要背景，即8月中旬滬深兩市沖擊7月高點失敗、同時流動性邊際減弱后，原有的非銀、消費和周期行業因此失去了估值持續修復的基礎，于是包括游資在內的市場資金分別將火力集中在了低價股身上。

8月24日，創業板注冊制開市，創業板存量老股漲跌幅由10%擴大至20%。隨后，二級市場對創業板的炒作擴圍，其他創業板老股在這期間先后啟動。

8月25日，豫金剛石（300064.SZ）頂格漲停；8月28日，“總龍頭”天山生物第一次臨停，同日天海防務（300008.SZ）頂格漲停；8月31日，銀邦股份（300337.SZ）頂格漲停，股價就此啟動；9月2日，天山生物恢復交易后繼續漲停，同日長方集團（300301.SZ）啟動。

上述作為案例的5家公司，正是8月下旬以來創業板漲幅榜的前5名，其股價走勢是二級市場最重要的風向標。

而在天山生物等龍頭股的示范下，創業板炒作氛圍急速升溫。

在剔除年內上市新股后，8月20日至31日，創業板個股平均漲幅為6.34%，9月1日至8日，這一數字已經升至9.7%，同期A股整體平均漲幅則為0.87%，創業板個股呈現出非常明顯的加速上漲特征。

進一步比較數據又可以看出，市值小、股價低的創業板個股成為了資金炒作的絕對焦點。

另據統計，以8月20日為節點，股價低于3元的16只個股8月20日至9月8日期間平均漲幅為84.6%。從市值角度看，市值低于20億元的創業板個股，上述期間平均漲幅為28.33%。

兩個維度的統計數據，均明顯高于同期創業板個股17.3%的漲幅。

需要指出的是，同樣是3元以下的低價股，在深圳主板、上證主板，甚至同樣是小盤股集中的中小板，都未出現創業板熱炒的情況。

在上述統計期間，滬、深主板和中小板股價低于3元的個股，平均漲幅僅為1.83%、0.78%和3.98%。

統計數據還顯示，8月20日至9月8日期間，創業板個股包攬了A股漲幅榜的前38名。

將這波創業板低價股的上漲稱之為狂歡，顯然毫不為過。

創業板“急剎車”

與此前一樣，炒作之后必見血。

9月8日晚，本輪創業板狂歡行情的轉折點到來，天山生物、長方集團、豫金剛石集體發布停牌公告。

給出的停牌依據，又略有差異。

長方集團的停牌理由為《深圳證券交易所創業板股票上市規則（2020年修訂）》8.1.2條，“上市公司股票交易出現嚴重異常波動，經公司核查后無應披露未披露重大事項，也無法對異常波動原因作出合理解釋的，本所可以向市場公告，提示股票交易風險，并視情況實施特別停牌?！?/p>

豫金剛石則引用《深圳證券交易所創業板交易特別規定》第4.3條規定，“連續10個交易日內3次出現第4.2條（連續三個交易日內日收盤價漲跌幅偏離值累計達到±30%的）規定的同向異常波動情形”，該公司因核查停牌。

相比之下，天山生物則已經是第二次停牌核查。在這三位“帶頭大哥”停牌核查后，創業板炒作迅速降溫，直至演變成9月10日的50股頂格跌停。

數據層面的變化最為直觀。

9月8日，創業板頂格漲停個股24只，頂格跌停個股無，最大跌幅為迦南智能（300880.SZ）的12.6%；

9月9日，頂格漲停個股減少至12只，頂格跌停個股僅有安控科技1只；

9月10日，頂格漲停個股進一步減少到3只，頂格跌停個股迅速擴大至50只，全天約四成的創業板個股跌幅超過10%。

至此，延續了半個月左右的創業板狂歡行情階段性告終。

當復盤本輪行情時又會發現，是受到了流動性、板塊輪動、創業板漲跌幅調整等多重客觀因素的影響，最終致使炒作邏輯不斷得到強化，甚至出現“消滅低價股”的戲謔說法。

而在部分市場一線參與方看來，天山生物等龍頭股的停牌必要性值得商榷，市場的問題終究是要交由市場自己解決。

“不管脫離基本面與否，當股價連續上漲時，市場會自發進行調節，如長方集團連續飆升后，公司5%以上股東便開始了減持。看到這個信號后，推漲資金又會如何應對？”一位不便具名的私募機構總經理評價稱。