格力の電器は更に60億の“ルーフ”を投げてあるいは超美の成A株の新しい“買い戻しの王”を超えます。

A株の年間最高買戻し記録は再び更新される見込みです。

10月13日の夜、グリコ電機(jī)は60億円の買い戻し計(jì)畫を投げました。第一株主の珠海明駿は自己資金を使って、集中競(jìng)売方式で會(huì)社の株式を買い戻しました。買い戻し資金の総額は30億元以下で、しかも60億元を超えないです。買い戻し価格は70元/株を超えないです。

この案はグリコ電機(jī)が4月に初めてオープンした株の買い戻し計(jì)畫と同じで、2回の買い戻し上限額は合計(jì)120億元を突破し、米國の最高買い戻し記録を更新する見通しです。

ニュースが出ると、10月14日には、グリコ電機(jī)の株価は強(qiáng)く反発し、3%以上上昇しました。

格力電気の後の市の態(tài)度について、市場(chǎng)は異なっています。21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の取材によると、多くの業(yè)界関係者から見れば、本當(dāng)に二級(jí)市場(chǎng)の長期的な動(dòng)きを決定するのは會(huì)社の堅(jiān)固な基本面であり、株の買い戻しは短期的に株価を刺激するだけである。しかし、一部の機(jī)関関係者は、同社の第3四半期のエアコンの國內(nèi)販売量は、同じ時(shí)期に変更されていると述べた。

高所から見下ろすとグリコは二次買い戻しを提案する。

グリコ電機(jī)の発表によると、今回の買い戻し計(jì)畫は高所から見下ろす資本傘下の珠海明駿ファンドが提案した。

公告によると、會(huì)社は未來の一年間に自己資金を使って、集中競(jìng)売方式で會(huì)社の株式を買い戻し、株式の種類は會(huì)社が発行するA株の株式であり、資金総額は30億元（含む）を下回らず、かつ60億元（含む）を超えない。買い戻し株式価格は70元/株を超えない。

ちなみに、半年前（2020年4月）には、グリコ電機(jī)も今回の案と同じ買い戻し計(jì)畫を打ち出しました。現(xiàn)在、この買い戻しの実施はすでに最終段階に近づいています。2020年9月30日までに、格力の累計(jì)買い戻し會(huì)社の株式は9418.47萬株で、會(huì)社の総資本金の1.57%を占めています。最高の取引価格は57.00元/株で、最低の取引価格は53.01元/株で、支払う総額は51.82億元です。

この推計(jì)では、格力電気の2つの買い戻し金額の合計(jì)は最高で120億元に達(dá)するだろう。これに先立ち、A株の累計(jì)最高買戻し金額は米グループの103.22億元で、今回の買い戻しは52億円を超えると、米の買い戻し記録を更新する見込みで、A株の新たな買い戻し王となった。

格力電器の密集している買い戻し計(jì)畫について、多くの業(yè)界関係者が株価の動(dòng)きと関係があると推測(cè)しています。2020年現(xiàn)在、グレイ電気の株価は累計(jì)で10.42%下落しています。ライバルの米グループを見ると、今年に入って株価は累計(jì)32.68%上昇し、市場(chǎng)価値は5283億元（グリコ電機(jī)の時(shí)価総額は3439億元）を突破し、同じ1臺(tái)目のハイアール智家も累計(jì)22.44%上昇した。

今回の買い戻しは初めての買い戻しの継続とみなすことができます。一回目の買い戻しでは、格力の株価が大幅に下落しました。そうすると、買い戻しコストが低く、もう一つは買い戻しで株価を引き上げて、資本市場(chǎng)に情報(bào)を伝達(dá)することです。しかし、第1回の買い戻しは予想に達(dá)しておらず、投資家の信頼を高め、株価を高めることができなかったため、第2回の買い戻しがあり、第2回の買い戻しの出発點(diǎn)も基本的には資本市場(chǎng)に積極的な情報(bào)を伝えています。家電アナリストの劉歩塵氏はインタビューで指摘された。

ベテラン産業(yè)経済オブザーバーの梁振鵬氏も「米國のグループは現(xiàn)在、収益力が格力より強(qiáng)い。後者は売上高や利益に関係なく、深刻な落ち込みを見せている。一方、エアコン市場(chǎng)は飽和狀態(tài)で、供給過剰である。一方、新型肺炎の流行の影響で、グラ力電器の業(yè)績が低下し、米國は大幅にそれを上回っている。実は現(xiàn)在のグラッド電気の20倍の株式益率も合理的なレベルです。株価は家電企業(yè)の中でも理想的です。

株価に対しては「敏感」な上から見下ろす資本で、グリコ電器の二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)はさらに刺激する必要がある。

2019年に、格力電器は正式に混改を開始し、高所から416.62億元を拠出して、格力電器の15%の株式（1株當(dāng)たりの譲渡価格は46.17元）を譲られましたが、ここ1年ぶりに高所から見下ろすと、まだ格力電器の取締役席に入っていません。しかし、高額な資金コストは、高下からの圧力をもたらす可能性がある。

公開資料によると、上り坂の半分近くの譲渡資金は銀行からの借金に由來している。2019年12月、珠海明駿は招商銀行、中國銀行、平安銀行、浦発銀行などの計(jì)7つの銀行とローン契約を締結(jié)しました。ローン総額は208.31億元で、グリコ電気株式の買収に使われました。

2月中旬に、上から見下ろす資本は、持ち株のグリコ電機(jī)の9.02億株を全部投資銀行の珠海支店に質(zhì)権設(shè)定し、擔(dān)保期間は6年として、前述のローンの擔(dān)保とします。

市場(chǎng)によってマザーボード會(huì)社に対して普遍的に5%の質(zhì)権設(shè)定率を採用すれば、グリコ電機(jī)の株価が46.19元/株以上に保たれている限り、高所を見下ろす資本擔(dān)保の株価にはリスクはない。しかし、株式の名義変更が正式に完了した日（2020年1月23日）からは、グリコ電機(jī)の株価は軒並み下落し、62.69元から57.60元に下落しました。

「護(hù)盤」の効果はテスト待ちです。

二回の買い戻しが始まったにもかかわらず、市場(chǎng)はグリコ電機(jī)の今回の「おまもり」の効果については依然として展望を続けています。

「今回の買い戻しはどれぐらいの範(fàn)囲で、どれぐらいの時(shí)間で株価が上昇するかはまだ疑問です。長期的に見ると、企業(yè)の株価に影響を與える要因は主に二つあります。一つは會(huì)社の実際の経営実績です。二つ目は投資家の企業(yè)の発展の見通しに対する予判です。劉歩塵さんは言いました。

今年上半期には、グリコ電機(jī)の業(yè)績が過去最高を記録し、上半期の売上高は695.02億元で、同28.57%下落した。純利益は63.62億元で、同53.73%減少した。対照的に、米國のグループは、上半期の売上高は1390.67億元で、同9.56%減少した。純利益は139.28億元で、同8.29%減少した。その中で、米國のグループのエアコン収入は初めて格力電器を超えた。

製品の構(gòu)造が過度にエアコンに依存するのは、グリコ電機(jī)のリスク耐性が弱い主因の一つです。上半期のグレイ電気のエアコン収入は413.33億元で、同47.89%下落し、総収入の割合は59.48%に達(dá)した。

「格力と美の対比を分析してみると、エアコン産業(yè)に対する格力の依存性が高く、配置が単一であることが分かります。美しいのは多元化発展のバランスの取れた配置である。これは、いったんエアコンの市場(chǎng)が挫折したら、グリコに対する影響は米國に対する影響よりずっと大きいという意味です。ちょうど今の中國のエアコン業(yè)界はすでに在庫市場(chǎng)時(shí)代に入りました。劉歩塵さんは言います。

実は、ここ數(shù)年來、グリコ電機(jī)も多元化の道を模索してきましたが、その中で攜帯電話、新エネルギー自動(dòng)車、チップなどの投資行為は多くの論爭(zhēng)を引き起こしました。この背景には、市場(chǎng)のグリコ電機(jī)の將來に対する自信が揺らいでいる。

しかし、梁振鵬から見れば、現(xiàn)在は格力電器の多様な発展と販売ルートの改革はすでに行動(dòng)を取っています。

梁振鵬氏は「現(xiàn)在のところ、格力も晶弘冷蔵庫、大宗原材料、各種廚房電器小家電などの業(yè)務(wù)をしています。多元化発展戦略の起動(dòng)が遅いですが、座して死を待つよりはましです」と指摘した。

一方、グリコ電機(jī)の販売ルートの変革も進(jìn)められており、梁振鵬氏によると、過去のグリコエアコンの販売ルートはオフラインの実體チャネルを重視しすぎており、特に各層の卸売りモデルを代行していた。

今年も販売チャネルの電商化を積極的に推進(jìn)しています。今はゆっくり歩いています。卸売り代理店は強(qiáng)いですが、進(jìn)めないと絶対だめです。梁振鵬は言った。

これは、第3四半期に入ると、グレイ電気の操作は徐々に回復(fù)信號(hào)を解放し始めています。

光大証券は、會(huì)社の経営面から見ると、第二四半期の格力端末の適正な値下げに伴い、オンラインレイアウトを拡大し、生放送モードなど一連の取り組みを積極的に試みた後、シェアが著実に向上し、販売が大幅に改善されたと指摘しています。出荷端の収縮を重ね合わせて、第二四半期以降の在庫レベルは基本的に合理的なレベルに下がった。その後7-8月には、格力の國內(nèi)販売の出荷量は、年內(nèi)に初めて前年同期より小さい成長を遂げました。

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