基金業績ランキング戦の最後の「食い違い」：科學技術株が減倉される「現金化のホットスポット」か「手放しで戦う」か。

21世紀資本研究院の追跡データによると、上半期全體の科學技術株は、第3四半期に機構の大幅な調整に遭遇した。

第2四半期の公募基金の醫薬、食品飲料、電子の3つの業界に対する配置比率が高く、集中している狀況に比べて、今年第3四半期の基金マネージャの配置には明らかな変化が現れ、醫薬、電子業界は第3四半期の公募基金の減少幅が最も大きい2つの業界となった。

実際、A株市場の第3四半期全體の動向を見ると、指數は第2四半期に上昇した後、広幅な揺れに転じ、前期に熱くなった科學技術、消費などの高評価株は調整に転じた。

データによると、上証指數は第3四半期全體で7.82%上昇し、深証成は第3四半期に7.63%上昇し、創業板指は5.6%上昇し、第2四半期の30%超上昇に比べ、創業板指の上昇幅は明らかに収束した。

指數の変動は基金保有倉庫の調整も促し、特に年末の業績ランキングの関門を間近に控え、機関の配置も異なる変化を見せている。

「今年7月中旬から9月までの創業板指數の調整は10%を超え、その中で半導體を代表とする科學技術株の調整は最も十分で、多くの科學技術株の調整は50%近くに達し、市場の出來高も兆から數千レベルに下がった」。北京のある公募基金投資総監は21世紀の経済報道記者に語った。

それによりますと、當時、市場全體の後続のA株の動きに対する見方には比較的明らかな分化が見られたということです。

醫薬、電子業界は第3四半期の公募基金の減倉幅が最も大きい2つの業界となった。ICphoto

科學技術株が減倉された舞臺裏

明らかに、このような分化はファンドマネージャの第3四半期の構成に表れている。

21世紀経済報道記者が公募基金の第3四半期報告書を整理したところ、多くのファンドマネージャーが季報で過小評価プレートの配置価値に言及し、持倉で適切な増配を行い、前期の上昇幅が大きく、評価が高い科學技術株については保留していることが分かった。

例えば、中庚基金スター基金マネージャーの邱棟栄氏は、権益資産の內部評価の分化が極めて高く、周期的、金融不動産などの業界は依然として評価の底にあり、科學技術、消費、醫薬などの業界の評価は2015年よりはるかに高いと指摘した。

評価構造の分化と高性価格比のポートフォリオの構築には慎重に対応する必要があると率直に述べた。

この論理によると、邱棟栄氏は第3四半期に高い株式倉庫位を維持し、偏成長性業界では軍需産業と広義製造業における個別株配置をさらに増やした。

中庚小皿価値を例にとると、同基金は第2四半期に比べて第3四半期にトーチ電子、柳薬株式の2つの電子と醫薬業界の株の配置を下げ、利君株式、永蕓株式、信隆健康などの機械設備及び軽工業製造業界の株の配置を増やした。

信達澳銀が精選したファンドマネージャーの馮明遠氏も、今年第3四半期のファンドの組み合わせ構成は新興産業を中心にしており、伝統的な業界の會社を配置していると指摘した。

しかし、テクノロジープレートについては、馮明遠氏は5 Gや半導體に注目し、テクノロジーは依然として未來の重要な方向だと考えている。

昨年優勝した広発HEVは、第3四半期も半導體、新エネルギー、醫療サービスを中心とした成長業界を重點的に配置した。

基金マネージャーの劉格菘氏は、國內の疫病の緩和に伴い、必須消費財の優位性は徐々に弱まり、新エネルギー業界の長期的な発展を見據えていると指摘した。半導體にとって、業界は変動しているが、依然として業界の長期的な発展を見ている。

広発HEVのアップグレード第3四半期の重倉株は電子、電気機器、醫薬生物の3つの業界に集中し、隆基株、康泰生物、通威株、京東方Aなどを含む。

科學技術株の前期と同様に高評価圧力に見舞われた醫薬株も、第3四半期に基金の調倉に遭遇した。

爆金基金の叡遠均衡価値のファンドマネージャー趙楓氏は、第3四半期に前期の上昇幅が高かった醫薬品や消費系の株を減らし、不動産などの評価が低かった株を増やした。

東呉証券のデータによると、公募基金の第3四半期のマザーボードの持倉が上昇し、創業ボードが下落した。成長株に代表される創業板持株の時価総額は第2四半期の21.6%から第3四半期の18.9%に低下し、マザーボードの比率は54.7%から56.4%に上昇した。業界では、倉庫サイクル、金融不動産、倉庫科學技術、消費を削減している。周期プレートの持株市場価値の比率は第2四半期の15.6%から第3四半期の20.4%に上昇し、金融不動産は7.5%から8.2%に上昇し、消費プレートは48.0%から47.1%に低下し、TMTプレートは28.4%から23.9%に低下した。

業績順位戦カウントダウン

第3四半期の公募基金の業績を見ると、業績上位の基金は主に國防軍需産業、電気設備、化學工業などの業界を配置している。科學技術基金はすでに下落の兆しを見せている。

普通株式型ファンドを例に、第3四半期の単四半期リターンランキングの上位には、博時軍需産業テーマ、創金合信工業サイクル精選、工銀瑞信戦略転換テーマなどのファンドがある。

すぐに訪れる年末の業績合戦に対して、ファンドマネージャーが業界や配置調整の方向性をどのように選択するかによって、業績の変動がもたらされる可能性があります。

「國內ファンダメンタルズは改善を加速し市場の底上げを続けているが、高評価は年末年始の強気業界の下落リスクを激化させ、勝利の成果を適切に実現する」。博時基金首席マクロ戦略アナリストの魏鳳春氏は指摘した。

景気の底上げが期待され、機構配置が低位で安全マットが高いオプション消費、例えば家電、自動車、保険など、景気が上向きを確定する消費電子業界。

ノードファンドの応穎氏は、「市場は評価の引き下げと全體的な回復を経て、今年の最終四半期には安定と溫和な上昇傾向を取り戻すだろう。市場リスク選好は経済の持続的な回復と中米関係が大統領選挙が近づくにつれて徐々に明らかになり、かえって向上しているため、高品質の成長性プレート、例えば中長期的に科學革新興國政策の恩恵を受けている科學技術プレートは、疫病を経験するほど堀効果を示した消費系の先導株などの株は、第1四半期のコールバック後や第4四半期に再び市場の注目を集めた」と述べた。

海富通基金の施敏佳氏も同様の見方を持っている。

その観點から見れば、短期市場のスタイルは切り替わる可能性があるが、中長期のメインラインは依然として政策が奨勵する新興、科學技術業界である。

「第4四半期は比較的に良い倉庫建設時點になるかもしれないが、現在の株式市場は多くの良質な株の評価値を回復してすでに次第に合理化に向かっている。科學技術株にとって、動態評価値は歴史的な低位に落ち、政策の觸媒を重視しなければならない。また、現在の電子プレートの動態PEは食品飲料を下回ることは珍しく、科學技術の核心資産はすでに比較的に良い賠償率を備えている」華南のある公募ファンドマネージャーは、「科學技術株の評価調整につながる外部の衝撃は長期的に続くが、市場の反応は徐々に鈍化するだろう」と述べた。

現在のところ、11月4日現在、今年に入って収益が倍増したアクティブ権益基金は8匹で、うち広発ハイエンド製造、農銀匯理工業の4.0両基金の収益は110%を超えている。

そのほか、農銀匯理の新エネルギーテーマ、農銀匯理の研究精選、華商シンアン、ノルドの価値優位などである。

いくつかのファンド3季報の配置狀況を見ると、ファンドマネージャの3四半期に対する配置調整も異なる。

例えば、ノルドの価値優位性は食品飲料、醫薬、家電などの業界の低評価価値株に重點を置いて配置され、広発ハイエンド製造は第3四半期に化學工業、電子プレートの配置を新たに追加し、農銀匯理工業4.0の現在の持倉は主にコンピュータ、電子、機械、新エネルギーなどの業界に集中している。

第4四半期にとって、ファンドマネージャーの注目點は新エネルギー、半導體、5 G、ハイエンド製造、新興消費などのプレートに集中し、もちろん不確実性も依然として存在している。

現在、いくつかの基金の順位の最小差も0?數%にすぎず、わずかな配置の差も最終結果の変化をもたらすだろう。

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