5つの証券會社が承認された銀行間の債務市場の獨立した主な引受資格は4.9兆円で、短期金融市場の競爭パターンは破壊されます。

5つの証券會社が銀行間市場で獨立して債券を引受した。

近日、中國銀行間市場トレーダー協會（略稱トレーダー協會）は証券會社の主な引受人が獨立して主な引受業務を展開することに関する通知を証券會社に発表しました。通知によると、中金會社、光大証券、中信建投、華泰証券、國信証券の5つの証券會社は、銀行間市場トレーダー協會の調査を通じて評価した後、獨立して非金融企業債務融資ツールの主な引受業務を展開することができる。

これに対して、上記の5つの証券會社の1人の関連責任者は21世紀の経済報道記者に文書の內容を確認しました。擔當者は「過去の証券會社には主幹事業者の資質がありました。將來、獨立したマスター資格を持つ証券會社は銀行間市場で短期融資券、中間手形などの項目を獨立して引受できます。銀行と協力して共同席の主な引受人を擔當する必要はありません。

また、この擔當者によると、これは銀行間債券市場と取引所債券市場に関連するインフラ機関が相互に連攜した後に、債務市場の相互接続の一層の明確な措置である。

証券會社「切り込み」銀行間債券獨立主受

「この資格の威力は大きいです。以前は銀行の商品を作っていましたが、銀行を持って行く必要がありました。今は直接自分で作れます。銀行がいくら探しにくいというわけではないですが、彼らは何もしないで少なくとも30%の引受料をもらえます。1つの中の証券會社の債券引受人は21世紀の経済報道記者に語った。

Windデータの統計によると、2020年初頭現在、銀行間市場短期融資券の合計発行規模は4.92兆元で、証券會社の主な引受規模は1012.49億元で、全體規模の2.1%にとどまっている。中信建投、華泰証券と中信証券の主引受規模は100億元を超え、それぞれ274.45億元、134.75億元、121.73億元に達した。中間手形では、証券會社がやや良く、合計で3017.82億元を引受し、全體規模の2.32兆円の13%を占めた。

銀行間市場の商品はやはり銀行が主導しています。銀行が自分で引き受けた債券は少なくとも7割を資金で買います。中間業務の収入も儲けています。獨立したブローカーの引受資格を開放すると、短期的に市場に対して振動が発生しますが、全體の構造は変えにくいです。上記の証券會社の債券引受人は述べた。

公開情報によると、銀行間債券市場は中國債の発行規模が最も大きく、債券取引が最も活発な市場であり、トレーダー協會が経営と管理を擔當している。「銀行間債券市場は、金融企業以外の債務資金調達ツール」は、その中で最も重要な債券商品の一つである。トレーダー協會の公式サイトから発表された情報によると、現在は非金融企業の債務ファイナンスツール引受機構の主な引受人は68社で、そのうち12社は証券會社である。

早ければ2005年には、中信証券と中金會社の2つの券の取引は、銀行間の市場メンバーの評議の推薦を経て、人民銀行が承認した後、主な引受人の資質を獲得しました。2012年11月まで、トレーダー協會は証券會社の會員をスタートさせ、非金融企業の債務資金調達ツールの主な引受業務の市場評価に參加させました。主な引受人チームは証券會社に更に開放されました。その年には10の証券會社が承認を受けました。それぞれ國泰君安、投資証券、光大証券、中信建投証券、広発証券、東方証券、海通証券、華泰証券、銀河証券と國信証券。

11月27日、トレーダー協會は証券會社の會員を始めたばかりです。市場評価指標體系は、機関の資質と業務評価、市場評価、トレーダー協會の秘書処の評価の三つの指標を含む。

「最初の5つの証券會社が銀行間市場で獨立した引受債の資格を獲得した後、資格はさらに開放される見通しで、現在の主引受資格のように、システムの參入條件を形成する」國內の中小証券會社の固定収入のアナリストによると。

債務市場の相互接続を継続的に推進する。

業界から見ると、今回の5つの証券會社は銀行間市場で単獨で債券の引受資格を獲得し、債務市場がここ數年にわたって相互接続を継続的に推進している表れである。

2018年11月、中國人民銀行、証券監會、発展改革委員會は共同で「債券市場の法律執行業務をさらに強化することに関する意見」を発表し、率先して法律執行面から債務市場の相互接続を推進した。

2019年8月、中國人民銀行、銀保監會、証券監督會はまた共同で通知を発表し、証券取引所で債券取引に參加する銀行の範囲を拡大し、銀行が取引所市場債券の正味価格取引に參加できるようにしました。その後11月には、四部委員會が共同で「信用格付け業界管理暫定弁法」を発表し、債務市場の信用格付け業界の統一監督管理の制度枠組みを構築した。

今年1月まで、上海深取引所は債券取引に參加する銀行の範囲を拡大しました。7月19日、中國人民銀行、証券監督會は銀行間債券市場と取引所債券市場に関するインフラ機関との相互協力を正式に合意した。

川財証券首席エコノミストの陳水氏によると、現在両大債務市場は制度分割狀態にあり、企業債務融資は製品設計、定価モデル及び投資家の範囲などに差異があり、間接的に企業債務融資の総合コストを増加させた。二つの主要債務市場は相互接続を実現し、銀行間の債務市場、取引所の債務市場の電子取引プラットフォームは共同で投資者に債券取引などのサービスを提供することができ、取引所の債務市場の投資範囲が拡大し、金融機関投資家が統一市場において良性競爭を形成し、間接的に金融システムを推進して実體企業に利益を譲渡することに役立つ。

格付け會社の東方金誠氏は、相互接続は多くの面に及んでおり、本當に全方位の相互接続を実現するにはまだ時間がかかると指摘している。一方、債務市場の交換にはトップクラスのメカニズムと構造の設計が必要であり、関連する法律制度の更なる改善が必要であり、現在の銀行間債券市場と取引所市場ではまだ上位法の統一が実現されていない。一方、上場と取引、情報開示、信託と決済などのインフラストラクチャとの連攜は、債券市場のインフラストラクチャの近似を形成しつつあり、理解性と市場の利便性を高めるために建設のプロセスが必要である。

「今回のブローカーは、銀行間の市場において、単獨で主な引受人としての資格の開通であり、債務市場間の相互接続の重要な一歩でもある」上記の固定収アナリストによると、市場の相互接続と主な引受者の參入資格の解放に伴って、債券市場の參加者は相手の市場に入り、市場の競爭を激化させ、業界の集中度もさらに高まるという。この競爭は発行者の資金調達コストを引き下げることも期待され、助力債市場は実體経済をサポートする。

?