証券監督管理委員會は先物市場の高水準の雙方向開放を推進する計畫だ。

「市場が開放されれば開放されるほど、投資家の參加が容易になり、參加者が多ければ多いほど、市場の競爭力が強くなる」。12月19日、証監會の方星海副主席は第16回中國(深セン)國際先物大會でこのように述べた。

先物市場の開放問題について、12月25日、証券監督管理委員會の高莉報道官は同日の証券監督管理委員會の記者會見で、先物市場の高水準の雙方向開放をさらに拡大すると再び表明した。高莉氏によると、今後、先物市場の高水準の雙方向開放をめぐって、証券監督管理委員會の主な仕事は「導入」と「海外進出」の2つの面に分けられるという。

このうち、「導入」には、特定品種の範囲を拡大し、制度環境を最適化し、海外トレーダーの參加度を高めるなどの內容が含まれる。「海外進出」とは、主に國內先物取引所と海外取引所、海外金融機関が決済価格の授権協力を展開することをさらに支持し、國內の條件に合致する先物會社が海外に參入する先物類経営機構を設立することを支持することを指す。

アモイ大學経済學院の韓乾教授によると、近年、先物市場の雙方向開放の仕事は引き続き推進され、海外投資家の持ち株比率を開放し、投資範囲を拡大し、國內の特定品種をより多く発売し、前期にノルウェーとのパルプ先物決済価格の授権など、良い進展を遂げた。今回の監督管理は先物の対外開放を再開し、將來の金融先物も対外開放に力を入れ、國內外の取引所間の協力方式がより多様化し、國內外の先物會社がより多くの協力発展を遂げると予想されている。

特定の開放品種の範囲を引き続き拡大する

中國先物業にとって、2020年は高品質の雙方向開放を推進する年である。今年6月の低硫黃燃料油先物は同時に対外開放され、11月に上海國際銅先物が正式に取引された。この12月22日、大連商品取引所は海外投資家を導入し、パーム油先物取引に參加した。これで、中國の上場先物とオプション品種のうち、國際化品種は7つに達した。

高莉氏は12月25日、今後、証券監督管理委員會が特定品種の範囲を拡大し、制度環境を最適化し、海外トレーダーの參加度を高めると明らかにした。

「中國先物市場の國際化は、中國の市場価格を海外に出すことができ、國際市場で影響力のある市場価格の參考になることがもっと重要だ」。南華先物會長の羅旭峰氏は述べた。

國內先物品種の対外開放について、北京工商大學証券と先物研究所の胡越所長は、國內國外にある品種と國內の強い品種を率先して開放しなければならないと提案した。また、特定産業チェーンの先物品種を全線で國際化することも考えられると提案した。「例えば大豆、豆油、豆粕産業チェーン、例えば黒色金屬産業チェーン。黒色金屬なら、國際的にはほとんどありません。私たちだけが持っています。中國はあるだけでなく、強いので、シリーズの品種を國際化することができますか?」

特筆すべきは、先物品種のさらなる対外開放のほか、中國初の外資系全資持株先物會社も2020年に誕生した。

6月18日、証券監督管理委員會はモルガン大通先物の株式変更申請を承認した。今回の変更後、モルガン?デルタは會社のすべての100%の株式を保有し、モルガン?デルタ先物も國內初の外資が完全に持ち株する先物會社となる。高莉氏によると、將來の証券監督管理委員會は良好な國際的な名聲と経営業績を持つ國際機関の株式參入、持ち株國內會社を支持するという。同時に、海外の人員が國內で就職することをさらに便利にする。

外資持株先物會社は「氷を砕く」ことを実現したが、全體的には、現在、外資が國內先物業務に參加する情熱は高くない。

これに対し、韓乾氏は、國內先物業界の生態と密接に関連していると分析した。彼は、現在先物會社の業務モデルは多元化の傾向を示し始めたが、主に同質化の深刻なマネージャー業務だと述べた。この方面の外資機関には優位性と基礎がない。先物業界は証券、基金、銀行などの機関に比べて、利益空間も比較的狹い。將來の外資は、株に參加したり、國內の會社を持株したりすることで協力を強化することができる。

一方、韓乾氏は、韓國先物市場の機関全體が専門化、法務、コンプライアンスなどの面で向上の余地があると指摘した。今後、「先物法」の公布と國際化の程度が向上するにつれて、海外機関が國內先物業務に參加する積極性が向上するだろう。

先物取引所、會社は外に出る

先物業の雙方向開放のもう一つの一環は、「外に出る」ことだ。

高莉氏は、將來の証券監督管理委員會が國內先物取引所と海外取引所、海外金融機関の決済価格の授権協力をさらに支持すると指摘した。

「これは中國の商品先物品種の価格決定における影響力と権威性を拡大することができ、國外取引所が中國の先物市場の運行品質に対する認可を示している」と述べた。韓乾稱。

中國金融先物取引所のホリ戎社長はこのほど、金融先物市場の対外開放を推進していることを明らかにした。このうち、「一帯一路」では、中金所がパキスタン証券取引所と協力し、3年間の商業計畫の実行に協力し、最初のETF製品を発売し、技術システムのアップグレード改造をしっかりと行い、パキスタン証券取引所の各仕事を軌道に乗せた。中歐國際取引所の建設において、株主が増資案の內部審査?認可を完了し、報告資料を提出することを推進し、歐州証券及び市場管理局(ESMA)第三國取引場所の取引後の透明度評価を完了し、ESMA正面リストに正式に組み入れた。

「海外進出」について、高莉氏はまた、証券監督管理委員會が國內の條件に合致する先物會社の設立、買収、海外參入の先物類経営機構を支持すると明らかにした。また、國內先物會社が海外の子會社に増資するなどの形式をサポートし、海外子會社の資本力をさらに強化し、國境を越えたサービス能力を強化する。

現在、國內の株主は傘下の先物會社に増資することがしばしばあり、先物會社の海外業務も持続的に展開されている。永安先物総経理の葛國棟氏は、金融サービス機構として、先物會社が海外に出る過程でいくつかの蓄積があると述べた。一定の資本実力、人材陣、良い貿易モデルだ。海外子會社との提攜を通じて、海外子會社と國內子會社との提攜を通じて、國內の大口商品の価格を世界に持ち込む。

これに対し、胡氏はさらに、國內の先物會社を通じて、中國の投資家を國際市場に連れて行き、「外盤取引を行う」ことを望んでいると述べた。

「市場が開放されれば開放されるほど、投資家の參加が容易になり、參加者が多ければ多いほど、市場の競爭力が強くなる」。方星海はこのほど、特定の開放品種の範囲を引き続き拡大し、市場開放モデルを拡大すると明らかにした。高水準の制度型開放を深く推し進め、制度規則と國際市場の深層ドッキングをより重視し、より効率的で、國際慣例に合致する方式で、公平で透明で、予想できる制度環境と規則體系を作り出し、海外の成熟した機関投資家と外資機関の中國への投資展業をより多く導入する。

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