登録制度下での借殻上場(chǎng)は氷河期の資本市場(chǎng)での合併再編または最適化を迎える

殻はまったくお金の値打ちがない。

登録制の改革が継続的に進(jìn)められ、市場(chǎng)のルールが正式に施行され、市場(chǎng)からの脫卻が常態(tài)化するにつれて、これまで注目されていた貸殻上場(chǎng)は氷河期に入り、殻を利用した上場(chǎng)數(shù)は引き続き下落しています。

モルガン?スタンレーの華鑫証券の投資家によると、上場(chǎng)はすでに合併再編の中の非主流イベントであり、A株のシェル資源価値は引き続き低くなり、A株の殻生態(tài)は再構(gòu)築を加速している。

投資専門家が微博で「冷凍庫(kù)と冷凍庫(kù)から2020年A株の合併?再編市場(chǎng)を無(wú)斷で書く」というコメントを公開し、「買収再建は會(huì)プロジェクトの桁數(shù)に達(dá)した。同期のIPOと再融資に比べて、合併?再編の市場(chǎng)は著しくエッジ化している。七年後、市場(chǎng)は以前の姿に戻りました。」と特別に感嘆しました。

シェルからの出荷數(shù)はたえず下降している。

証券監(jiān)督會(huì)のデータ統(tǒng)計(jì)によると、2020年通年には396本の新株が相次いで上海?深セン市場(chǎng)に登録され、募金額は4700億元近くに達(dá)し、上場(chǎng)企業(yè)の數(shù)と募金総額はいずれもここ10年で最高となった。

しかし、買収?再編市場(chǎng)は火がつかず、以前のややもすれば株価が倍になる動(dòng)きと比べて、2020年の合併?再編取引は市場(chǎng)の注目を集めておらず、株価は一般的に平板である。

ちなみに、M&Aの再編では、上場(chǎng)件數(shù)が急激に落ち込んでいます。Wind統(tǒng)計(jì)データによると、6つの企業(yè)だけが2020年に借殻上場(chǎng)を完成したのは、天下秀、萬(wàn)ボンド、羅欣薬業(yè)、天山アルミニウム業(yè)、浙江農(nóng)業(yè)株式とST宏盛である。

上場(chǎng)ラッシュの2015年に34社が大幅に落ち込んだことよりも、2019年の9社の割合は33%を超えた。

この6社が殻を利用して上場(chǎng)した企業(yè)の中で、取引金額が100億を超えたのは天山アルミニウムだけで、過去數(shù)百億の借金が上場(chǎng)しなくなりました。

2020年7月、天山アルミニウム業(yè)のシェルを借りる新しいポンプ業(yè)の方案が正式に完成しました。案によると、新業(yè)界のポンプ業(yè)は重大な資産の置き換え、株式の購(gòu)入資産、株式の譲渡の3つの取引を通じて、天山アルミニウム業(yè)の100%株をロードする。今回の取引では、天山アルミニウムは170.28億元と推定されます。取引が完了した後、上場(chǎng)會(huì)社の主要業(yè)務(wù)は元のアルミニウム、前焙陽(yáng)極、高純度のアルミニウム、アルミナ及びアルミニウム深加工製品と材料の生産と販売になりました。

これに対して、投資家は、パイロット登録制改革の大きな背景の下で、多くのリーダーシップ會(huì)社が直接上場(chǎng)することを選択しています。シェルを借りる資産は多かれ少なかれIPOに障害がある企業(yè)です。

小皿の株殻の資源価格が下がる。

かつてA株の上場(chǎng)プラットフォームを承認(rèn)して希少な資源と見なされ、一部の上場(chǎng)企業(yè)は「業(yè)績(jī)が悪い株」になっても資金に追われていました。

中泰証券首席エコノミストの李迅氏によると、登録制のセットとして、市場(chǎng)化の後退制度はA株市場(chǎng)に長(zhǎng)期的に存在する「シェル株」現(xiàn)象に対して釜底抜給の役割を果たすという。以前は株を買ってかぶられましたが、ずっと持っています。このような操作はいけませんでした。悪い株は香港市場(chǎng)上の「仙株」のように誰(shuí)も聞いていないかもしれません。最後に市場(chǎng)を退くしかないです。

李迅雷は過去の業(yè)績(jī)が悪く、市場(chǎng)価値が小さい上場(chǎng)會(huì)社がよく注目されていたと考えています。最後にシェルを通じて上場(chǎng)して華麗なターンを?qū)g現(xiàn)したところも少なくありません。そのため、A株の小売り株は取引の活発さと市場(chǎng)価値の比率がずっと高いです。市価中央値以下の株式の市価比率を例にとって、A株は明らかに米株などの成熟した資本市場(chǎng)より高く、將來(lái)業(yè)績(jī)の悪い小社はさらに冷遇されます。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者によると、1月11日現(xiàn)在、A株市場(chǎng)の株価は1元未満の仙株は12株で、その中の株価が最も低いのは*ST海創(chuàng)B株価は0.102元となっている。

深センのシニア投資家も、登録制改革の推進(jìn)は、シェルの資源価値を大幅に減らすと述べた。將來(lái)の純シェルの評(píng)価は徐々に香港株の殻価格の評(píng)価値に近づくだろう。香港株のマザーボードのシェルは現(xiàn)在の予想値は4億から5億香港元で、創(chuàng)業(yè)板は1億から2億元です。

価値は下がり続けていますが、殻資源は全く消えません。複數(shù)の投資家はIPOの厳しい要求に適合していない資産があります。シェルプラットフォームの経路に依存するかもしれません。

業(yè)績(jī)の悪い會(huì)社の再編とシェルを利用した上場(chǎng)の大勢(shì)の赴くところを制限します。

深セン証監(jiān)局の張雲(yún)東元局長(zhǎng)はメディアの取材に対し、資本市場(chǎng)は優(yōu)勝劣悪で、資源の配置を最適化する場(chǎng)所だと公言していましたが、以前は退市制度がゆったりしすぎて、一部の人に大きな運(yùn)営空間を殘していました。

そのため、業(yè)績(jī)の悪い會(huì)社の再編と上場(chǎng)を厳しく制限し、同時(shí)に斷固とした市場(chǎng)後退制度を?qū)g施すべきです。

2020年12月31日、上海深取引所は全市場(chǎng)をカバーする新たな市場(chǎng)後退制度を発表し、公布の日から有効に実施する。今回の新退市制度の改革は完全に科學(xué)版と創(chuàng)業(yè)板の新退市制度の規(guī)則を參考にして、マザーボードと中小板で全面的に実施しました。つまり、新退市制度は登録制より早く全市場(chǎng)カバーを?qū)g行しました。

登録制の改革が進(jìn)むにつれて、資本市場(chǎng)の合併や再編が最適化され、規(guī)範(fàn)性も向上すると業(yè)界関係者は指摘しています。上場(chǎng)企業(yè)の継続的な拡大の背景には、買収標(biāo)的に基づく産業(yè)価値のより多くの買い殻があります。會(huì)社の買収統(tǒng)合のコストと抵抗が低下し、産業(yè)統(tǒng)合取引に有利です。

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