?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? 6 ?
?? ??
??
??
??10?? ???? ??? ?? ???? 3?? ???.
10?31??? ?? ???? 0.83% ? ????? ??? 2.41%, ?? 300 ???? 0.9% ? ???? ?? ??? 3.55% ????.
? ??? ?? ?? ??? 2.1% ????? ?? ?? ?? ?? 4.73% ???? ??? ??.
???? ??? ? ???? ???? (600070), ?? ?? (02404), ???? (600483), ??? ?? (600987), ?? ???? (601599), ???? ?? ??? ???? ???.
??
(020269), ???? (0293), ?? ?? (02029), ??? (601566)? ???? (02036), 10?
??? ??
???? 3?? ??? ?? ????? ?? ??? ?? ?? ???? ??.
· ?? 3?? ?? ?? ??, ??? ?? ??, ??? 2??? ???: 2012? 1 -9?, ?? ?? ??? ???? ?? ??? 1354???? ?? ?? 4.62%, ?? 92??, ?? ?? 19% ??, ?? ?? ??, 2?? ?? ??.
?? ?? ??? ? ??, ???? ?? 22.7%? 6.77%? ??? ?? ??? ?? 0.65???? 1.99??? ????.
2) ??? ?? ??, ?? ??, ??? ?? ??: ??? ????? ?? 18? ??? ?? ?? ? ?? /?? 3?? ?? ? ???, ??? ?? ?? /?? ?? ?? 77%?, ?? ? ??? 12????? 89%? ???, ??? ?? ??? ???? ??? ??, ??? ?? ?? 13%?? ?? 3??? 16% ????.
· ?? ??? ?? 1) 2012? 9? ?? 100? ?? ?? ???? ?? ?? ?? 7.8% ??, 2) 2012? ??, ??? ??? ???? ??? ???? 8.49% ??, 3) 1 ~9? ???? ?? ?? ?? ?? 0.54%, ?? ?? ??? ?? ???.
· 11? ?? ?? 1) ?? ??: ?? ?? ?? ??? ?? ?? ? ?? ??? ?? ???? 9? ??? ???????, ??? ?? ?? ?? ??? ???? ????? ??? ? ???.
?? ? ?? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ?? ??? ???? ?? ?? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ??? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ?, ?? ?? ?'?? '?? ? ?? ? ?.
2) ?? ??: ?? ?? ? ?? ?? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ? ?? ??? ? ?? ???? ??.
??? ?? ?? ??? ????? ??? ?? ?? ???? ?? ??.
?? 2??, ?? ??? ??? ???? ??? 2: ??? ??? ?? ???, ?? ?? ??? ??? ?? ?? ???? ???? ??? ??? ????.
??? ?? ?? ? ?? ??? ?? ??? ???? ???? ????? ??? ??? ???? ??. ??? ?? ??? ‘ ?? ’ ?? ????.
· ???? 4?? ?? ? ??? ???? 4?? (??? (300005), ???? (02656), ? (002503), ???)? 10? ? ?? ??? ??? ?? ???? 1.48%, ?? ?? ?? ??? 1.57%, ? ??? ?? 3???.
??? ??? ???? ?? ??? ??? ??? ?? ???? ?? ??? ??? 11? ??? ???, ????, ???.
??? ?? ??: ???, ?? ?? (603001), ????.
1, 11? ?? ?? ??: ???? ??? ?? ?? ??
1.1, ?? ???'?? '?? ?? ??? ?? ?? ??' ?? '?? ? ???
?? ??: ?? ?? ?? ??? ?? ??. ? ?? ??? ?? ???? 9? ?? ?????, ??? ?? ?? ?? ??? ???? ????? ??? ? ? ???, ?? ?? ??? ??? ??? ??.
?? ? ?? ?? ???? ?? ????, ?? ??? ???? ?? ?? ??? ??? ?? ??? ?? ?? ?? ? ?? ????? ???? ??? ??? ?? ?? ?? ??? ?? ??? ???? ???'?? '??? ???? ??.
?? ??: ?? ??? ?? ?? ??? ??? ?? ??? ???? ?????, ?? ?? ???? ?? ???? ??.
??? ?? ?? ??? ????? ??? ?? ?? ???? ?? ??.
?? 2??, ?? ??? ??? ???? ??? 2: ??? ??? ?? ???, ?? ?? ??? ??? ?? ?? ???? ???? ??? ??? ????.
??? ?? ?? ? ?? ??? ?? ??? ???? ???? ????? ??? ??? ???? ??. ??? ?? ??? ‘ ?? ’ ?? ????.
{page ubreak}
1.2, 11? ?? ?? ??: ???, ????, ?? ??, ?? ??
?? 4?? ???? ??? ? ??? ???? (???, ????, ?, ???)? 10? ?? ??? ???, ?? ???? 1.48%, ?? ?? ?? ?? ??? 1.57%, ?? ??? ?? 3???.
??? ??? ???? ?? ??? ??? ??? ?? ???? ?? ??? ??? 11? ??? ???, ????, ???.
??? ?? ??: ???, ?? ??, ?? ??.
1.3, ?? ??: ??? ?? ? ?? ??, 10? ??? ? ? ?? 3?
?? ?? 10?? ???? ??? ?? ?? ???? 3?? ???.
10?31??? ?? ???? 0.83% ? ????? ??? 2.41%, ?? 300 ???? 0.9% ? ???? ?? ??? 3.55% ????.
? ??? ?? ?? ??? 2.1% ????? ?? ?? ?? ???? 4.73%??.
???, ?? ? ?? ? ?? ??, ?? ??, ?? ??, ?? ??, ?? ?? ??, ??? ? ?? ? ?? ??, ?? ??, ?? ??, ??? ? ?? ?? ??.
?? ?? ?? ?? ?? ???? ? ?? 1?, 10? 31??? ??? 300 ???? 3.50%, ???? ?? ??? 17.09% ????.
??? ???? ??? ?? ??? ??? ? ??? ?? ??? ?? ?? ??? ??? ?? ? ?? ??? ? ?? ??? ?? ??? ?? ??? ??, ??? ?? ???? ???? ?? ?? ??? ???? ??? ???? ?? ??? ??? ?? ???, ?? ??? ??? ???? ?? ??.
?? ?????? ??? ?? ??? ???? ?? ??? ?? ?? ???? ?? ??? ???? ?? ???? ?????? ?? 3?? ?? ???? ???? ??? ?? ???? ??? ? ???? ???? ??.
?? ? ???? ??? ? ??? ???? ??? ?? ???? ??, 3?? ??? ??, ?? ?? ? ???? ?? ?? ??? ?? ??? ??? ???, ????? 3?? ??? ???, ???? ?? ??? ???? ??? ??, ????? ??? ?? ?? ?? ? ???? ??? ??.
1.4, ?? ??: ?? ?? ?? ? ?? ??, ?? ?? ???, ??
??
?? ??
2004? ?? ???? ?? ?? ??? ?? ? ?? ?? ??? A ? ??? ?????? 1.02?, ?? A ? (?? ? ?? ??) 12?, 13? ??PE ? ?? 16.3 /13.7, ?? ?? ??? ??PE ? ?? 14.35, 11.666, ??????? 0.85, ??? ???? ?? ????, ?? ? ?? ???? ???? ??.
?? ?? ??? 2011? ????? 0.94?, ??? ???? ?? ?? 1.23?, 10?? ?? ???? ???? ??? ??? ??? ??? ?? ??? ?? ???. ?? ??? 2011? ????? 0.95??, ?? ?? ??? ?? ??? ???? 0.91?, 10?? ????? ????? ??.
2, 2012? ???? ??: ??, ????? ????? ??
2.1, ?? ??, ??? ?? ?? ??, ??? 2% ??? ??
2012? 1 ~9? ?? ?? ? ??? ???? ????? 1354???? ??? ?? 4.62%, ??? 92??, ??? ?? ?? 19%, ?? ?? ?? ??, 2?? ?? ????.
?? ?? ??? ? ??, ???? ?? 22.7%? 6.77%? ??? ?? ??? ?? 0.65? 1.99??? ????.
3?? ?? ?? ???? ??? ??? ??? ?? 476.7?7000??, 28?9???? ?? 4%? 16%, ??? ? ???? 22.44%, 6.14%? ????.
???? ? ?? ?? ??? ?? ?? ??? ???? ?? ??? 6.24%? 3.13%, ? ??? ?? 29%? 14%?, ? ??? ??? ??? 8.81%, ?? 33.81% ????.
??? ??? 3? ??? ??, ???, ?? ??? ?? ??? ??? 3? ??? ?? ??, ????, ??? ??? ???.
??? ?? ?? ?? ??? ????? ?? ??? ?? ??, ?? ?? ??? ??? ??? ???, ??? ??? ??? ?? ???? ??? ??.
? ???? ????? 13? ? ?? ??? ?? ?? ??? (3 ~10%), ??? ?? ??? 12??? 10 ~15??? ????.
2.2, ??? ?? ??, ?? ??, ??? ??
??? ??? ?? ?? ??? ??? ?? ??? ??? ??, ?? ??? ??, ??? ?? ??? ????? ???? ???, ????? ??, 3???? ??? ?? ?? ??? ????? ??.
{page ubreak}
??? ????? ?? 18? ??? ?? ?? ? ?? /??? 3?? ??? ????. ??? ?? ?? /?? ?? ?? 77%? ?? ? ??? 12????? 89%?? ???, ? ???? ??? ???? ??? ???. ??? ?? ?? 13%?? ?? 3?? 3???? 16%? ???.
3??? ???? ??? ?????? ?? ??? ??? ??? ? ? ????? ??? ??? ?? ??? ??? ???? ??? ?? ??? ?? ???? ???? ???, ?????? ????? ???? ??? ??? ??.
????? ??? ?? ????? ?? ???? ?? ?? ???? ???? ???? ???? ???? ???? ?? ??? ??? ?? ?? ??? ???? ???? ??? ??? ??? ??? ?? ??? ?? ????? ???? ???? ??? ?? ???? ?? ????? ??? ???? ?? ???? ??? ??.
? ??? ?? ?? ???? ???? ?????? ???? ?? ??? ?? ???? ?? ?? ??? ??? ?? ?? (009002) ??? ?? (0902) ?? ??? ?? ??? ?? ???? ???? ?? ?? ??? ???? ??? ????? ?? ?? ??? ??? ?? ??.
3, ?? ?? ??
3.1, ?? ??: ?? ??, 9? ?? ??? ?? ???? ????
10? ????? ?? 3?? ???? ?? ?? ?? ??? ????? 9? ?? ??? ?? ??? ????.
?? 3?? ????? ?? ??? 1?49? ??? ?? ?? 7.4% ????.
?? ???,??
?
?? ??? ?? 710.5, 1160.6? 346? 3000? ??? ?? ?? ?? 0.2%, 0.7%, 9.5% ? ????.
1? ??? 9? 1863? 5000? ??? ?? ?? 9.9% ??? ?? ??? ?? ???.
? ? ???, ??, ??? ??? 85.4, 165.8? 42?5?5???? ?? ???? 7.48%, 10.31%, 14.8%, ??? (8? ?? ??? 3.78%, 3.13%, 5.88%, ??? ????.
9? ?? ??? ??? ?? ??, ??????, ???? ? ?? ??? ????? 8?? ?? ?? ?? ??? ????? ?? ??? ?? ??? ?????, ????? ??? ??? ????? ?? ?? ??? ??? ? ??? ??? ???? ?? ??? ????? ??? ? ??? ???? ? ??? ???.
3.2, ??: 2012? 3?? ?? ?? ?? ?? ???? ?? ??? ?? 11.20% ??
9? ?? ?? ??, ?? ???? ??? ?? ???? ??? 2012? 9? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ?? 3.7% ???? 5? ?? ?? ???.
?? ??? ???? ??? ?? ?? ?? ? ?? ??? ??? ?? ??? ?? ????, ??? ?? ?? ?? ?? ? ???? ???? ?? ? ?? ??? ??? ????.
??????????? ??? ?? 100?? ?? ?? ???? ?? ???? ?? ??? ???? ??? ?? 10.62% ??? ??? 6.10???? ?? ??? ?? ?? 3? ?? ????? ????.
?? 3??? ?? ??? ?? ??? 11.20% ? ?? ??? ?? ?? ?? ??? 0.54???? ?? ???? 10.8??? ???.
??? ?? 9? 100? ?? ?? ????? ?? ?? ???? ?? ?? 1.06% ????? ??? ?? 3.97??? ????.
?? ???? ?? 1? 9? ?? ???? ?? ?? ?? 1.70% ????.
????? ? ? 9? 100?? ?? ?? ????? ??, ???, ???, ???? ?? ?? ???? ??.
? ??? ?? ??? ????? ??? ?? ?? ?? 3.58% ??? ??? ?? ?? 0.02??? ????.
4, ?? ??? ??
4.1, ?? ?? ???
· 2012? 9? ?? ?? ?? ?? ???? ?? ?? ?? 7.8% ??
2012? 9? ?? 100? ?? ?? ???? ???? ???? ??? ?? 7.8% ????. 3?? ?? ?? ?? ?? ???? ???? ??? ?? 7.88% ????.
? ??? ?? ???? ?? ?? ?? 10.62% ??? ?? ?? ?? 10??? ?? ????? 6.1??? ????.
?? 3??? ?? ??? ?? ??? 11.20% ? ?? ??? ?? ?? ?? ??? 0.54???? ?? ???? 10.8??? ???.
9? 100? ?? ?? ????? ?? ?? ???? ??? ?? 1.06% ????? ?? ??? ????? ??? ???? ?? ?? ?? 3.58% ??? ??? ?? ?? 0.02??? ????.
1 -9? ?? ???? ?? ?? ?? 1.70% ????? ?? ?? ?? 5.06??? ???.
· 2012? ??, ??? ?? ???? ?? ?? ?? 8.49% ??
??????????? ??? 2012? ??, ??? ??? ?? ?? 100? ?? ???? ???? ???? 8.49% ??? ??? ????. ?? 11? ?? ??? ???? 10% ???.
??? ?? ???? 100? ? 66? ?? ???? ??? ?? 8.49%? ?? ???? 39? ?? ???? ??? ?? ?? ?? ????.
?? ?? ???? ??, ??, ??? ? ?? ???? ??? ?? 10% ??, ?? 13.24%, 15.23%, 17.69%, ??, ???? ? ??? ????? ?? ?? 1.3%, 2.42%? ????.
?? ???? ?? ?? ??? ?? ?? ???? ?? ??? ?? ???? 52.54% ????, ??? 7? ??? ??? ??, ?? ?? 7? ???? ?? ???? 3.06% ????.
{page ubreak}
· 1 -9? ???? ?? ?? ?? 0.54% (??: ????)
??? ??? ?? 3?? ???? ??? ??? 28424.7? ??? ?? ???? 6.2% ??? ??? ????.
? ? ??? 14953? 93? ??? 7.4% ????, ??? 13470? 8?? ??? 4.8% ????, ???? 1483? 1? ??? ????.
9? ???? ??? ??? 3450? 3000? ??? 6.3% ????.
? ? ??? 1863? 5?? ??? 9.9% ?????, ?? ?? ??? ?? ??? ????. ??1586? 86? ??, ??? 2.4% ????, ???? 276? 7? ????.
?? ???? ? ? ??, ?? ??? ?? ????.
1 ~9? ?? ??? 0.54%, ? ? ?? ??? 1160? 6000? ??, 0.7%, ??? 710.5? ??, 0.2%, ??? 346.3 ? ??, ?? 351? ??, ?? 351? ??, 30.1% ??, ???? ??? 230.2%, ?? 181? ??, 5.5%, ?? 84? ??, 6.4% ????.
4.2, ??? ??: ??? ??, ??? ?? ?? ??
?? ??? ??? ?? 3228 ???? 0.28% ???. ??? 18709? /?, Cotlook:A ??? ???? 0.8%? 80.9?? /???? ???.
?????, ?? ??? ?? ?? ??? ?? 2.5%, 3.5% ????.
5, ?? ?? ?? ? ??
??? (30005) 2012? ???? ??
2012? 1 ~9? ?? ?? ?? 6? 24? ??, ?? ?? 45.27% ??, ?? ???? 8134???? ?? ?? 51.16% ????.
??: ?? 2012? ?? ??, 2013? ? ?? ??? ??? ??? ?? 60.65%, 50.49%, 13? ? ?? ?? ??? 25% ??, ??? ?????? ???? ???.
??? 12 -14? EPS ? ???? ?? 0.50, 0.78, 1.21? (??? 25% ??? ?? 12 -14? PE ? ?? 37, 24, 15?, ?? '??? ???? ??.
? (02503) 2012? ???? ??
2012? 1 ~9? ?? ?? ?? 11? 1200? ??, ?? ?? 49.27%, ?? ???? 1.76???? ?? ?? 58.31% ????.
??? ?? ??? ?? ?? 40%-70
??: ?? ???? ?? 90% ??, ????? ?? ??? ??? ???, ?? ??? 50% ?? ??? ??? ????.
2012? ?? ‘??? ’?? ?? ??, ??? ??? ?? ?? ?? ??? ???? ??, ??? ?? ??, ??, ??? ?? ??, ?? ?? 2014? EPS ? 0.91, 1.29, 1.76??? 12 -14? PE ? 27, 19, 14?? ‘?? ’? ????.
???? (02612)2012? 3??
2012? ?? 3?? ?? ?? 7?82??, ???? 26.1% ??, ?? ???? 2.08???? ?? ?? 41.15% ????.
??? ?? ??? ?? ?? 20 ~50???? ????.
??: A ????? ??? ???? ?? ?????, ?? ??? ???? ? ?? ??: ?? ??, ??, ??? ?? ??? ?? ??'?? ??'? ??? ?? ??? ???? ????? ??, ?? ??? ?? ? ???? ?????? ?? ??? ??, ?? ???? ??? ? ? ??? ???? ? ????.
2012? -2014? EPS ? ?? 1.51?, 1.95?, 2.61?, CAGR 36%? ????.
?? ??? 12 -14? PE ? ?? 20.8?, 16?, 12??'?? '??? ???? ??.
????
2012? 3?? ?? ???? 3?95??, ???? 38.27% ??, ?? ???? 9333???? ?? ?? 61.78%, 1?? ??? 0.999????.
??? ?? ??? 40 -60% ??? ??? ????.
??: ?? 2013? ? ?? ??? ?? 26% ??, ?? ?? 2? ?? 120?, ?? ? ?? ??? ????, ??? ??? ??? ??? ??? ??, ???? 12 -14? EPS ? ?? 1.66 /2.15 /2.78?, 12 -14? PE ? ?? 24.9, 19, 15?, ?? '??? ???? ??.
?? ?? (603001) 2012? 3?? ??
2012? 3?? ?? ???? 24.57??, ?? ?? 21.62%, ????? ?? 4.75? 3.67???? ?? ?? 38.22%, 17.21%, ?? ?? ?? 1.00??? ???.
1 -9? ?? ?? ?? ??? 37.7% ??.
??: ??? ?? ??? ???? ???? ?? ‘?? ’? ‘?? ’, ‘??? ’, ‘???? ?? ’, ‘???? ’ 5? ???, ??? ??? ? ?? ???? ???? ??? ??? ????? 2012? ???? ?? ?? ?? ???? 30% ??? ???.
?? ?? ? ???? ?? ??
???
??? ??? ?? ?? ???, ?? ?? ? EPS2012 /2013 /2014? 1.41 /1.77 /2.3?,'?? '??.
- ?? ??
- ?? ????? | Burberrrry ???? ????? ?????
- ?? ?? | ??? ? ??? ????? ??. ???? ???? ???!
- ??? | ??? ??? ?? ?????? ??? ??? ??? ??????.
- ?? ?? | ??? ?? ?? ?, ?? ??? ??.??? ?? ?? ?, ??? ?? ??? ??.?? ??? ??!
- ?? ?? | ??? ?? ??
- ?? ?? ?? | ??? +?? ??? ???? ?
- ??? | 9? ??? ???? ???? ??? ? ?? ??? ???.
- ?? | ??? ?? ??? ??? ???
- ??? ?? | ??? ?? ??? ????? ??? ?? ? ??
- ?? ?? | ?????? ?? ???? ??? ??? ????