海瀾之家A股股票轉換債券的申請獲受理

　　國民男裝品牌——海瀾之家股份有限公司(以下簡稱“海瀾之家”)，12月6日晚間發布公告稱，公司發行價值30億元的可轉換為公司A股股票的可轉換公司債券的申請，已獲得中國證監會的受理。

　　據世界服裝鞋帽網了解，海瀾之家此前宣布擬發行6年期30億元可轉債，用于公司產業鏈信息化升級、物流園區建設、愛居兔研發辦公大樓建設，3個項目建設周期分別為2年、3年、2年，投資分別為6.2億元、19.5億元、4.3億元。同時，海瀾之家還發布了2017-2019年股東回報規劃，在當年(當期)凈利潤為正、現金流充裕、不影響公司后續持續經營的情況下分配利潤，具備現金分紅條件的，優先采用現金分紅。

　　其中，產業鏈建設方面，將有較大進展。海瀾之家擬投資6.2億元用于門店信息化升級改造、供應商一體化信息平臺建設以及TM系統升級，項目建成后公司將全面覆蓋智慧服務系統，客戶體驗將提高，“精準營銷”得以推動，公司對市場需求的反映能力將提高，服裝設計生產的前導時間將縮短，存貨風險降低，產品庫存結構優化，運營效率提升。同時，新建總面積達37.65萬㎡的9棟倉庫，將不斷匹配新增業務發展規模，滿足周轉場地及臨時性儲存需要，進一步提高物流效率，實現整個產業鏈暢通運轉。

　　作為海瀾之家旗下兩大連鎖經營品牌之一的愛居兔，近年來增長勢頭良好，2016年營收增速為67.17%，2017Q1-Q3營收增速為76.96%。公司在考慮門店管理效益的前提下對愛居兔也采取了偏成長的門店擴張策略，2017年一季度至三季度，愛居兔新增58家加盟店及商場店，單店營收同比增加4.72pct，單店毛利同比增加27.03pct。

　　業內預計，2017年愛居兔終端零售額將有80%的增長，2020年將在2017年基礎上翻番，而海瀾之家此次擬投入4.3億元建設愛居兔研發辦公大樓，添置近400臺高端設備，進一步引入高端設計人才，不斷強化時裝設計能力，增強愛居兔國內領先的都市時尚休閑女裝品牌地位，打造公司新的高業績增長點。同時，公司擬新增的9棟倉庫有4棟為愛居兔專用，項目建成后，共將有8棟倉庫來支撐約40億元左右的終端零售額。

　　此外，海瀾之家不斷強化主流電商平臺、公司官網、微信商城、移動APP等各線上渠道，同時公司深化O2O模式，結合公司的“智慧門店”服務系統，公司O2O門店數也有望從1000余家增至5000余家，線上線下互補機制將逐漸完善。公司本次新建物流園將由12.64萬㎡專用于電商業務，預計能夠支撐50億元左右的電商銷售規模。

　　長江證券分析師雷玉表示，整體而言，海瀾之家前期抓住了供應商資源相對過剩以及服裝品牌化消費迅速普及的歷史機遇，通過前后端合作模式的創新迅速崛起;規模優勢建立以后，特別是在供應商資源洗牌以及新興渠道持續分流的背景下，如何有效調整產品體系和渠道格局順利實現成長動力的切換是下一階段工作的重點。

　　在雷玉看來，對比國際快時尚品牌企業的發展經驗不難看出，在全渠道零售格局重塑背景下，包括海瀾之家在內的大眾定位品牌企業逐步進入全面效率競爭新階段;而實現更加有效率增長的核心即在于精準識別且高效滿足消費者需求。

　　記者此間了解到，來自有關調研數據顯示，海瀾之家目前經營較為穩健，多品牌運營戰略推進較為順利，今年10月份，海瀾之家銷售收入增長一成左右，“雙十一”當天，海瀾之家主品牌銷售額同比增幅超330%突破4個億。

　　財富證券研究員劉雪晴認為，海瀾之家公司近2年庫存高企，但動銷率水平良好，較符合其發展規模，加之海瀾之家多品牌運營戰略涉及高性價比的男女裝、童裝、輕奢、家居等品牌，近2年高速增長的女裝品牌愛居兔在未來有望成為海瀾之家較為強勁的利潤增長點，而通過此次可轉債募投項目來看，其主要涉及全產業鏈的升級以及品牌投入，項目建成后雖不產生直接經濟效益，但均能提高運營效率，助力公司業績提升，初步預計，海瀾之家在2017-2019年的營業收入將分別達到182.75億元、200.84億元、221.53億元，凈利潤分別為33.63億元、37.24億元、41.50億元。

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