“世界杯”開幕 服飾板塊受益幾何?

　　中國國家隊缺席俄羅斯世界杯，但不妨礙中國企業加入狂歡隊伍。這一次，中國服裝品牌第一次與世界杯關系如此密切。

　　在即將開幕的2018俄羅斯世界杯上，來自中國的男裝品牌帝牌，將與萬達、海信、蒙牛、VIVO等中國品牌一道組成世界杯贊助商中強大的中國軍團，帝牌是全球首家FIFA世界杯官方區域贊助的商務正裝品牌。

　　這無疑讓人看到了中國服裝品牌的成長。而體育服飾市場兼備了服裝行業及體育產業的雙重屬性，一方面受益于世界杯這一全球最大體育賽事的重大影響力，另一方面基于行業復蘇態勢持續并有結構性走強態勢，將迎來新一輪的掘金機會，如安踏、李寧、361度和貴人鳥等國內體育服飾概念股都成為“世界杯經濟”的直接受益者。

　　東吳證券研報分析認為，品牌服飾板塊行情平穩，市場對品牌服飾龍頭長期投資邏輯認可程度持續提升。今年年初截至6月12日，森馬服飾、貴人鳥、海瀾之家分別以69.59%、55.25%、38.04%的漲幅領漲板塊。

　　服飾行業自2015年起經歷低谷，進行了階段性調整，2016-2017年板塊連續兩年跑輸滬深300，行業觸底。而2018年伴隨著消費升級和終端去庫存的不斷推進，品牌服飾的產品質量、銷售渠道、庫存結構等持續優化，現已進入全面復蘇狀態。

　　2018年第一季度服裝家紡板塊收入增速13%，凈利潤同比增加16%。業內人士表示，品牌服飾行業在2017年四季度已展現出復蘇勢頭，2018年一季度仍延續回暖。

　　世界杯前夕，各大品牌服飾也在扎堆發展體育事業。比如貴人鳥此前并購西班牙BOY足球經紀公司，又在去年10月初，與美國老牌網球運動品牌Prince達成交易，以2000萬美元購得后者在中國及韓國區域的商標資產所有權;三夫戶外作為戶外用品零售企業，則開始涉足服務類的親子戶外教育領域。根據貴人鳥2018年第一季度報告顯示，報告期內，貴人鳥實現營業收入8.33億元，同比增長8.48%，歸屬上市股東凈利潤0.85億元，同比增長2.20%。

　　除了上述“血統純正”的體育運動品牌堅定不移拓展運動業務外，還有非體育運動領域的品牌服飾企業，他們也想通過“跨界”分一杯羹。比如柏堡龍稱要將體育和“柔性化智能制造”結合;商贏環球稱要將體育文化產業作為服裝主業的流量入口。

　　中國品牌服飾都不再滿于單一的發展模式，均在找尋新的關注點和切入口。根據光大證券研報，大眾品類單品牌天花板高，應注重主品牌成長和平效、單店面積、周轉水平的提升，高端品類應注重內生增長和品牌價值的培育，以及多品牌策略突破單品牌天花板較低的瓶頸。

　　在這方面，港股的安踏和A股的貴人鳥可謂已探索出可行路徑。安踏要在2018年對其品牌進行形象提升，在延續“高性價比”的品牌定位的同時，向體育化、時尚化傾斜。貴人鳥也明確提出，要以貴人鳥品牌為基礎，以運動項目為核心，以國際專業運動品牌為標的，積極拓展成為多品牌、多市場、多渠道的體育用品企業。

　　據中泰證券、光大證券等機構觀點，服裝板塊基本面也已進入遠期改善通道，有望迎來估值修復行情?？傮w來看，國內紡織服裝市場需求在持續增長，主要原材料的價格總體較為平穩;隨著全民健身意識的提高，又逢俄羅斯世界杯這一體育盛事，運動品牌鞋服市場空間有望大幅增長。未來，具有良好品牌效應與轉型能力的優勢服裝品牌將在激烈的市場競爭中獲益。