市值蒸發(fā)2/3 又裁員 時尚電商鼻祖怎么了？

　　ASOS PLC (ASC.L) 周四股價繼去年12月中旬暴跌四成后再次插水23.2%，因為該英國時尚電商發(fā)布了這段時期內(nèi)第三個盈利預警。

　　ASOS PLC 今天公布三季度業(yè)績時，表示2019財年稅前利潤將同比銳減最多71%至3,000萬英鎊，并預計零售毛利率會下降250個基點。

　　管理層再次把原因歸咎于美國和歐洲倉庫未能及時完成基建和技術(shù)的升級，直接影響這兩大地區(qū)市場的庫存、銷售和成本基礎(chǔ)。

　　美國亞特蘭大倉庫的具體問題在于，美國當局要求首次進入美國的第三方品牌提供服裝化學產(chǎn)品信息，供應(yīng)商也需呈報額外的生產(chǎn)商資料，嚴重影響當?shù)禺a(chǎn)品供應(yīng)速度;德國柏林的Euro Hub 倉庫則在安裝新自動化系統(tǒng)后難以應(yīng)付退貨規(guī)模和其它發(fā)貨問題。

　　在截至6月30日的前四個月(三季度)，歐洲和美國的固定匯率計零售銷售分別只有3%和6%的增長，而英國本土市場和世界其他地區(qū)的增速都達到16%。

　　首席執(zhí)行官Nick Beighton 強調(diào)不受影響的地區(qū)維持強勁增長，推動活躍用戶人數(shù)首次突破2,000萬。但ASOS PLC 還是把全年銷售增長預期從12月下調(diào)后的15%進一步調(diào)低至11%，這是本財年首十個月的增速，而上財年結(jié)束后的最初預期為20%-25%。

　　最新的稅前利潤展望為3,000-3,500萬英鎊，遠遜市場預期的5,590萬英鎊和上財年的1.02億英鎊。倉庫問題預計將產(chǎn)生4,700萬英鎊的過渡費用，重組開支為350萬英鎊。由于盈利倒退，管理層把截至8月31日本財年底的凈債務(wù)指引從5,000萬英鎊上調(diào)到1億英鎊。

　　Nick Beighton 預計倉庫問題可在今年9月收尾，Shore Capital 和Peel Hunt 分析師都批評ASOS PLC 自己一手釀成了現(xiàn)在的困境。

　　Liberum 分析師Wayne Brown 指出，過去四年該集團向倉儲配送投入了7億英鎊，盡管銷售翻了一番，盈利能力卻不見改善，本財年的預期盈利比2015年還要低2,000萬英鎊。

　　RBC 加皇資本市場分析師則繼續(xù)唱好ASOS PLC 的發(fā)展?jié)摿Γ⒅赋鲋灰獨W洲和美國的asos.com 滲透率達到英國的1/3，未來十年整體銷售預計可增長兩倍。

　　Nick Beighton 在今天的電話會議上也指出當前的波折沒有改變集團擁有巨大機會的事實，他承認“執(zhí)行上的失敗”，但同時強調(diào)“我很清楚這不是需求問題”。

　　三季度ASOS PLC 實現(xiàn)收入9.198億英鎊，較去年同期8.239億英鎊上漲11.6%，撇除匯率影響后漲幅為11%，總訂單量按年增加14%至2,480萬。

　　ASOS PLC (ASC.L) 周四以全日最低位2,107便士收市，重挫23.2%后市值蒸發(fā)超過5億英鎊，Peel Hunt 分析師已經(jīng)將評級從“買入”下調(diào)至“持有”。

　　今日的暴跌使該股過去12個月的跌幅擴大至65.3%，主要競爭對手Boohoo Group PLC (BOO.L) 和Zalando SE (ZALG.DE) 則分別上升0.6%和下跌15.5%。

　　ASOS PLC 現(xiàn)市值約17.7億英鎊，而市值一度被該英國最大時尚電商超越的Marks and Spencer Group PLC (MKS.L) 馬莎百貨集團則維持40億英鎊的市值。

　　截至2018年底的盈警前，ASOS PLC (ASC.L) 在Nick Beighton 2015年9月初上臺后上漲了超過56%。獨立零售分析師Nick Bubb 認為管理層的公信力問題日益升溫，他相信投資者會觀望今年假日季的表現(xiàn)才決定是否施加下臺壓力。