出口收益樣本：華峰氨綸滿負(fù)荷開工

　　106屆廣交會(huì)上紡織服裝出口轉(zhuǎn)好、歐美地區(qū)需求逐步復(fù)蘇的情況剛有顯露，華峰氨綸(002064.SZ)馬上拉出兩個(gè)漲停，煙臺(tái)氨綸(002254.SZ)也連續(xù)多日上漲。截至11月10日，包括3、4日的漲停，華峰氨綸最高漲幅25.18%，煙臺(tái)氨綸也達(dá)24.96%。盡管本周以來，兩者股價(jià)隨大盤盤整而下跌，但經(jīng)過3個(gè)多月的高位橫盤之后，華峰氨綸和煙臺(tái)氨綸的再次拉升趨勢已確立。

　　“紡織服裝出口的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)將拉動(dòng)上游化纖、紡織化學(xué)品需求，紡織化學(xué)品行業(yè)的華峰氨綸和煙臺(tái)氨綸等將因此受益。”調(diào)研了以紡織服裝等為主的廣交會(huì)第三期的國信證券邱偉稱。

　　11月5日，記者從華峰氨綸相關(guān)人士處了解到，公司裝置開工率已恢復(fù)至滿負(fù)荷，基本沒有存貨。

　　一位調(diào)研過華峰氨綸的券商研究員也表示，“今年2月初，我們調(diào)研時(shí)開工率僅50%-60%，到5月份，氨綸提價(jià)后開工率提升至90%，目前公司48條生產(chǎn)線的開工率已達(dá)100%。”

　　據(jù)了解，公司今年有效產(chǎn)能約4萬噸，上半年，氨綸產(chǎn)量約1.4萬噸，“如果下半年保持90%的開工率，全年產(chǎn)量可達(dá)3.4萬噸，將較去年增長約44%”。

　　11月5日，煙臺(tái)氨綸董秘辦人士也向記者證實(shí)，今年氨綸開工率在100%，除一條生產(chǎn)線因檢修停工外，其余數(shù)十條均24小時(shí)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，且“全行業(yè)都如此，目前公司庫存不多”。

　　據(jù)該人士介紹，去年四季度開始，氨綸量價(jià)下滑明顯。今年初，銷售好轉(zhuǎn)，三季度則快速增長。“四季度同比有望結(jié)束下滑趨勢，轉(zhuǎn)為正增長”。

　　今年5月，氨綸行業(yè)在浙江蕭山舉行會(huì)議，全行業(yè)廠家成功提價(jià)3000-5000元/噸，華峰氨綸提價(jià)5000元/噸，40D價(jià)格4.2萬元/噸，調(diào)整后4.7萬元/噸，漲幅12%。而原料價(jià)格基本保持平穩(wěn)，“產(chǎn)品提價(jià)和產(chǎn)量回升使華峰氨綸的噸毛利恢復(fù)至6000元/噸以上，較之前的虧損已大為好轉(zhuǎn)，”上述券商研究員表示。

　　今年一季度，華峰氨綸凈利潤虧損2590萬元，提價(jià)后到三季度凈利潤已達(dá)6570.63萬元。

　　滿負(fù)荷生產(chǎn)和較低的庫存使業(yè)界對氨綸提價(jià)預(yù)期高漲。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，氨綸下游紗線開工率仍有進(jìn)一步提高空間。而目前多數(shù)公司產(chǎn)能已全開，其中可能存在產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性不足因素，如果需求進(jìn)一步回暖，勢必提價(jià)。

　　招商證券廖振華指出，“今年下半年，氨綸均價(jià)每提高3000元，將貢獻(xiàn)華峰氨綸每股收益約0.13元，對2010年的影響更加明顯。”

　　不過，煙臺(tái)氨綸董秘辦人士指出，氨綸價(jià)格已從年初的4萬元漲到目前的接近5萬元。從多方匯總過來的信息看，“目前沒有旺盛需求出現(xiàn)，漲價(jià)動(dòng)能不足”，除非后兩月歐美等海外復(fù)蘇加快。

　　今年9月，氨綸行業(yè)曾醞釀再次提價(jià)，但因經(jīng)銷商庫存增加，部分企業(yè)認(rèn)為保本比提價(jià)更重要，導(dǎo)致未能如愿。

　　實(shí)際上，“這兩次提價(jià)就很成問題，搞不清楚是去庫存后的補(bǔ)貨，還是經(jīng)銷商囤貨引起。”上述董秘辦人士坦言，“未來價(jià)格上漲取決于下游需求，但未來氨綸價(jià)格下跌空間也不大”。

　　“106屆廣交會(huì)，很可能成為外貿(mào)復(fù)蘇的拐點(diǎn)。”海通證券紡織服裝行業(yè)分析師區(qū)志航認(rèn)為。

　　不過，記者從華峰氨綸、煙臺(tái)氨綸等企業(yè)了解到，三季度快速增長后，目前并未發(fā)現(xiàn)下游需求再次爆發(fā)增長的跡象：“9、10月是傳統(tǒng)旺季，但今年比較特殊，沒有明顯的旺季區(qū)分，7、8月份訂單就比較多了，到目前還比較平穩(wěn)，但沒有跡象表明四季度環(huán)比會(huì)有明顯增長”。